倒計時 6月1日起A股納入MSCI指數

　　原標題：2天倒計時！6月1日起A股納入MSCI指數

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　　5月15日，MSCI官方公佈半年度指數調整結果，6月1日A股最終納入名單確定，這也再度掀起市場對A股納入MSCI指數後續影響的討論。

　　今年恰逢我國改革開放40週年，A股納入MSCI指數成為我國資本市場對外開放重要一步，表明中國資本市場的發展已經獲得國際機構投資者的認可，也將逐步推動中國股市和金融業發展完善。

　　增量資金陸續流入

　　MSCI作為全球最大指數提供商之一，85%投資國際證券的基金以MSCI指數為基準，跟蹤資産規模高達12.4萬億美元，跟蹤新興市場指數的資産規模約1.6萬億美元。依據MSCI公佈的進度，按短期5%納入、長期100%納入測算，分別對應納入權重0.73%、16.9%，假定人民幣對美元匯率為6.3，則短期引流外資約736億元，長期約17035億元。A股流通市值約44萬億，短期流動性方面衝擊並不大，且由於MSCI已考慮到市場衝擊問題，納入比例調整週期長，過渡期平滑，短期對存量市場的影響有限。

　　從A股納入MSCI指數體系的標的結構來看，金融板塊佔比最高，而貴州茅臺權重最大，食品飲料板塊市值僅次於金融，另外，採掘、地産等板塊佔比靠前。

　　循序漸進放眼未來

　　值得關注的是，隨著正式納入時點臨近，國內公募基金佈局MSCI指數基金的步伐加快，今年以來內資MSCI指數基金的數量明顯增多，目前有近30支MSCI基金通過審批或處於待審狀態，隨著後續更多內資基金産品通過審核，也將給市場流動性帶來一定增量。

　　A股納入MSCI指數之後，市場波動與國際主流指數的關聯度將提升，而隨著國際聯動的加強，A股市場估值水準也將受到國際市場估值情況的影響。目前A股市場整體估值略高於其他新興市場，但可選消費、金融地産、醫療保健等行業的市盈率水準相對較低。在外資長期流入的大背景下，海外價值投資理念與中外估值盈利差異將使A股行業估值有所分化，盈利能力不佳、同時估值較高的板塊或將承壓，而盈利能力良好且當前存在被低估現象的板塊的估值將受益抬升。

　　長期來看，隨著納入比例不斷提高，資金流入A股市場的體量將逐步放大，從而帶來市場投資者結構的變化，參照國際經驗，在正式納入後機構投資者佔比穩步提升，對A股投資風氣也將構成有益影響，形成注重價值挖掘，關注長期成長的投資理念。