專家稱2019年房地産景氣度下滑壓力較大

　　華創證券分析師屈慶説，土地購置費支撐2018年上半年地産投資回升，2019年房地産景氣度下滑壓力較大。

　　2018年上半年房地産投資表現亮眼，但主要歸功於土地購置費的大幅度攀升。房地産投資主要包括施工相關投資和土地相關投資，即土地購置費。今年上半年，土地購置費增速大幅抬升，7月累計同比上升72.3%。土地購置費高企的原因可能來自於地方政府迫於資金壓力而對前期土地成交金額的集中催繳從而使得此前土地成交總額對土地購置費的提前反應有所鈍化。

　　按照傳統方法預測房地産投資的變動，2018下半年保持穩定小幅下行。可以通過新開工面積的變動和土地購置費的領先指標土地成交情況進行預測，其中土地成交面積領先於新開工面積6個月，土地成交金額領先土地購置費約15個月。

　　考慮上半年土地購置費的超預期上行的不可持續和施工單價對建安支出的拖累，下半年地産實際投資將進一步下行，全年均值6%-7%。假定土地購置費同比增速於今年年底回落到一季度均值水準，同時建安投資在下半年回暖的情形下較去年同比下降1%，根據房地産投資=建安投資+土地相關投資，估算得到全年房地産投資額為11.7萬億，全年累計同比增速為6.7%。

　　2019年在房地産調控不放鬆，房價處於高位的情況下，估計房地産景氣度下滑的速度會更快。