美國勞工統計局近日公佈的數據顯示，5月美國消費者價格指數（CPI）環比增長0.1%，同比增長2.4%。剔除波動較大的食品和能源價格後，當月核心CPI環比增長0.1%，同比增長2.8%，兩項指標均比預期稍有降低。

美國消費者新聞與商業頻道報道截圖

　　這一“樂觀”信號立即被總統特朗普抓住，並將其作為施壓美聯儲下調利率的理由。

　　特朗普在社交平臺上發文稱，鋻於美國CPI最新數據“表現理想”，他呼籲美聯儲將利率下調一個百分點，這樣，美國在即將到期的債務利息上將節省大量支出，“這非常重要”。

　　副總統萬斯也在社交媒體發帖呼應特朗普的觀點，喊話美聯儲降息，並稱“美聯儲拒絕降息是貨幣政策上的不當行為”。

美國消費者新聞與商業頻道報道截圖

　　“預計成本和價格將以更快的速度上漲”

　　白宮近期多次催促美聯儲降息，理由是通脹不再，經濟需加溫，但經濟學家並不這麼認為。

　　有經濟學家指出，雖然上月基本物價壓力減弱，但這是由於通脹對美國政府的關稅政策反應緩慢，因為大多數零售商仍在銷售進口關稅生效前積累的商品。

　　路透社注意到，已經有相關産品出現了與關稅相關的漲價。比如，香蕉價格上漲3.3%，玩具價格上漲了2.2%。

路透社報道截圖

　　事實上，除了看上去較溫和的CPI之外，美聯儲同時也關注核心個人消費支出價格指數（PCE）。

　　經濟學家估計，PCE在4月小幅上升0.1%後，5月上升了0.2%，這將使核心通脹率按年率計算從4月的2.5%提高到2.6%，意味著更高的價格可能即將到來。

　　美聯儲上周發佈的最新一期全國經濟形勢調查報告（褐皮書）也顯示，“預計成本和價格將以更快的速度上漲”。

　　經濟學家預計，通脹將從6月開始升溫，一直持續到今年下半年。他們認為，企業將逐步提高價格，以避免給消費者帶來價格衝擊，並引起白宮的注意。

　　零售業巨頭沃爾瑪5月就透露，將從5月和6月開始漲價。但特朗普上個月告訴沃爾瑪，應該“吃掉關稅”，而不是“提高價格”。

美國猶他州KSL廣播電臺網站報道截圖

　　今年以來，美聯儲已連續三次決定將基準利率維持在4.25%至4.50%之間不變。

　　在上月議息會議後的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾就曾指出，雖然關稅衝擊尚未真正顯現在經濟數據上，但如果當前的關稅政策繼續下去，勢必會對經濟産生影響。

美國《巴倫週刊》網站報道截圖

　　有分析認為，美聯儲官員們比過去十年更加警惕，因為四年多來通脹率一直高於他們設定的2%的目標。如果通脹不像預期的那麼高，美聯儲可能在今年晚些時候降息，尤其是如果今年夏天就業市場出現疲軟跡象時。

　　但同時，經濟學家和政策制定者也在密切關注美國人對通脹走向的看法，而這方面的情況並不樂觀。

　　密歇根大學最近的消費者調查顯示，美國人預計明年物價將上漲6.6%，是1981年以來的最高水準。

《華爾街日報》報道截圖

“影響可能會在夏季才顯現出來”

　　美聯儲遲遲按兵不動令白宮大為不滿，因為利率保持在高位意味著經濟將“冷”下來。

　　為此，特朗普重返白宮後，特別是其新一輪關稅政策陸續進入生效期以來，已多次施壓美聯儲降息。

　　就在幾天前，特朗普剛剛指責美聯儲主席鮑威爾為“太遲先生”且“是個災難”，並稱美國經濟“表現很棒”，敦促美聯儲“加油”，立即降息“整整一個百分點”。

特朗普社交媒體截圖

　　但面對壓力，美聯儲選擇了“硬剛”。

　　上月末，鮑威爾應邀赴白宮與特朗普討論相關經濟發展問題時明確表示，貨幣政策將僅取決於經濟數據，美聯儲作決定將“完全基於細緻、客觀和不帶政治傾向的分析”。

　　據報道，美聯儲最新一次貨幣政策會議定於本月17日至18日召開，屆時或將發佈對美國經濟的最新預測數據。外界普遍預計這次會議將繼續保持基準利率不變。

彭博社報道截圖

　　目前，美國關稅政策導致的貿易緊張局勢仍在持續。

　　白宮官員堅稱，關稅不會導致通脹失控，因為外國生産商將自行消化大部分關稅成本。

　　特朗普一直敦促美聯儲在通脹數據放緩和勞動力市場放緩的跡象下降低利率。

　　不過，許多經濟學家認為，關稅的廣泛性可能會以更明顯的方式推高價格，隨著關稅實施前所積累的庫存減少，“影響可能會在夏季才顯現出來”。

　　瑞銀集團首席美國經濟學家喬納森·平格爾認為，人們還沒有看到價格上漲，並不意味著它不會出現，“更不意味著我們已經脫離了困境”。

　　摩根大通資産管理公司首席全球策略師戴維·凱利在接受採訪時表示，在當前形勢下，相較于急於降息，他更認同鮑威爾以及美聯儲謹慎觀望的態度。

　　凱利：“我想美聯儲會繼續等待，直到看清關稅以及大規模稅收與支出法案對經濟影響的全貌，才會進行評估。在此之前，美聯儲沒有理由放鬆。”