A股周線中止五連陰 基金倉位有所上升

　　滬指上週五延續震蕩整理的態勢，最終微幅收漲0.02%，收報3090.63點。從周K線上看，滬指上周小幅收漲0.23%，中止此前周線“五連陰”的態勢。周線圖上，滬深300上漲0.55%，上證指數上漲0.23%，深證成指上漲1.87%，中小板指上漲1.45%，創業板指上漲1.49%。截至5月12日，上證A股滾動市盈率15.56倍，較前一週的15.52倍有所上行；市凈率1.63倍，較前一週前的1.62倍有所上行。

　　以簡單平均方法計算，上週全部參與監測的 股票型基金(不含完全被動型指數基金，下同)和 混合型基金平均倉位為53.53%，相比前一週上升0.41個百分點。其中股票型基金倉位為82.73%，上升0.2個百分點， 混合型基金倉位50.42%，上升0.44個百分點。

　　從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為82.63%，相比前一週上升0.14個百分點；增強 指數型基金倉位92.32%，上升5.45個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位上升0.41個百分點，至41.06%；平衡混合型基金上升1.69個百分點，至60.33%；偏股混合型基金倉位上升0.65個百分點，至77.32%，偏債混合型基金倉位下降0.51個百分點，至17.75%。

　　以凈值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為65.29%，相比前一週上升0.05個百分點。其中股票型基金倉位為81.7%，下降1.17個百分點，混合型基金倉位63.24%，上升0.2個百分點。

　　綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看，上周公募基金倉位相比前一週有所上升，顯示基金經理有所加倉。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分佈來看，上周基金倉位在九成以上的佔比13%，倉位在七成到九成的佔比28.4%，五成到七成的佔比18.3%，倉位在五成以下的佔比40.3%。上周加倉超過2個百分點的基金佔比23.2%，27.5%的基金加倉幅度在2個百分點以內，30.8%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金佔比18.5%。

　　近期油氣改革規劃即將出臺，各方政策醞釀已久，結合國企改革的推進，將從根本上完成産業鏈再造和油氣體制改革。本輪油氣改革的力度將超越以往，主要由三方面因素決定：首先，我國已進入油氣時代，油氣消費替代煤炭消費是必然趨勢。日益擴大的消費缺口將不利於中國減弱對進口原油的依賴性。國內油氣資源開發已關乎國家安全，必須引入市場化機制加緊進行。其次，當前由油氣産業鏈被國企壟斷的格局不利於提升能源利用效率，還會增加企業生産成本，導致企業在國際市場上缺乏競爭力。為保持國際競爭優勢，打破産業壟斷勢在必行。最後，當前油氣改革已入深水區，各方政策醞釀已久，結合國企改革的推進，將從根本上完成産業鏈再造和油氣體制改革。

　　前一週五滬深兩市走勢分化，經濟在一季度繁榮頂點之後，二季度面臨一定程度下行風險，特別是 工業增加值低於預期，工業價格回落，企業進入被動補庫存階段，工業利潤增速下滑將拖累上市企業業績表現；近期市場情緒雖然迎來整理，前期超賣情緒得到一定修復，但中長期金融去杠桿趨勢不變；全球市場避險情緒升溫，A股表現出一定抗跌性未追隨週邊市場氛圍，但仍需謹防後續週邊黑天鵝事件發酵對於A股修復行情的拖累。

　　在具體基金品種選擇上，投資者依然需要根據自身風險承受能力來選擇合適的基金産品。5月中下旬是整個二季度A股市場較好的行情配置時機，投資者應持謹慎為宜的態度，適時逢低配置。建議積極地投資者可適當關注行業輪動、主題輪換基金，把握當前市場環境下的結構性機會。對於穩健型投資者，建議維持資産多樣化，適當關注打新基金、黃金資産以及波動率較低的穩健權益類品種等。