境外機構持有人民幣債券規模破萬億

　　在中國經濟發展穩中向好、人民幣匯率逐步企穩的態勢下，境外機構持有人民幣債券規模突破萬億大關。

　　根據中債登和上清所公佈的最新數據統計，9月份境外機構持有人民幣債券規模達10421.52億元，首次突破萬億元關口，創歷史新高。

　　市場穩健發展開放之際，塵封13年的主權外幣債券發行也再度開啟。財政部日前宣佈將於近期在中國香港發行20億美元主權債券，發行量創下歷史新高，其中5年期和10年期各10億美元。昨日，財政部在中國香港舉行了發行推介會。

　　外資持有量“七連漲”

　　今年以來，境外機構已累計增持人民幣債券2570.07億元，持有量連續7個月保持增長，9月末突破萬億關口。具體來看，中債登數據顯示，9月份境外機構持有人民幣債券規模8771.21億元。上清所數據顯示，9月份境外機構持有人民幣債券規模1650.31億元。

　　從債券品種來看，國債、政策性銀行債和同業存單受到境外投資人青睞。截至9月末，境外機構持有國債達5261.74億元，佔總持有量一半以上。緊隨其後的是政策性銀行債。“從買盤來看，國外保險機構、養老基金等需要長期穩定的金融資産供投資，看重的是信用。”永豐銀行（中國）金融市場部總監陳瑞輝告訴上證報記者，之前境內政策性銀行在海外發行的債券就曾受到境外機構追捧，因此投資主權債是一個很好的選擇。

　　值得注意的是，外資對同業存單的持有量在快速增長，9月份增持額達501.26億元，餘額較上月增長57%。“同業存單在銀行間發行，久期比較短，發行利率水準高，六個月期AA+的銀行存單還能發到4.8%，股份制銀行都能發到4.5%以上，這樣的收益率對於境外機構投資人很是誘人。”陳瑞輝預計，在人民幣匯率穩定的態勢下，未來境外機構持有人民幣債券餘額會繼續增長。

　　外幣主權債回歸受追捧

　　13年後，中央政府再次面向國際投資者發行主權外幣債券。記者了解到，包括花旗、匯豐等在內的多家銀行將參與發行20億美元主權債，海外投資者認購熱情高漲。

　　中國此次發行美元主權債券沒有採用國際評級公司的債項評級。“不使用國際評級公司提供的評級結果，並不影響此次主權債券的順利發行。”交通銀行首席經濟學家連平預計，發行價格與AA級評級國家主權債券價格基本相同的可能性很大，也不排除好于後者的可能性，這種結果將在客觀上表明中國實際的主權信用狀況要好于國際評級公司的評價。

　　“發行美元主權債券有助於提升海外市場對中國經濟和主權信用的信心，並積累主權信用數據，推動國際投資者更好地認識中國、投資中國。”在連平看來，時隔13年後再次發行美元主權債券，可以延續和形成相關的主權信用數據，進一步提高國際社會對中國主權信用的認可度。

　　歷史數據顯示，中國財政部于1993年至2004年共發行12期美元國債，累計規模67億美元，截至目前本息均如期兌付。

　　此次發行將有助於中國企業走向海外融資。財政部負責人此前在答記者問時表示：“在國際市場適量發行主權外幣債券，通過二級市場交易，可以豐富具有市場基礎的國債收益率曲線，綜合反映主權信用的定價水準，為中資企業在國際市場融資提供重要的定價參考係，提高定價效率。”連平認為，以較低成本發行美元主權債券，對於中國企業境外發行美元債券融資，具有一定的成本拉低作用。