上海科創中心股權投資基金一期超募完成

　　原標題：上海科創中心股權投資基金一期超募完成，6家基石投資人均為國有獨資或控股上市公司 市場化手段募資300億元不是難題

　　在私募基金超過1萬家、圍繞科創主題的基金也有百餘家的上海，一個帶著明確戰略使命且不以回報率為最高追求的科創基金，想通過市場化手段募得300億元資金，有沒有可能？

　　由上海國際集團發起設立的上海科創中心股權投資基金正在做這道題。目前，該基金一期已超募完成。“我們既沒有採用政府召集開專題會的形式，也沒有發紅頭文件，僅僅憑著基金方案，短期內就確定了第一輪6家基石投資人。事實上，我們收到的意向出資遠遠超過一期規模。”主導該基金創設的上海國際集團總裁傅帆説。

　　為科創中心“量身定制”基金

　　2016年11月，市委市政府敲定由國際集團發起設立股權投資母基金，以市場化手段整合社會資本，助力科創中心建設。

　　國際集團的前身是1981年成立的上海國際信託公司，曾發起設立浦發銀行、萬國證券、華安基金等滬上一批金融機構，此後又通過投資參股、整合重組等方式，不斷擴大金融投資版圖，現已涵蓋浦發銀行、上海農商行、國泰君安、上海證券、太平洋保險等，涉及銀行、證券、信託、保險、資産管理板塊，以及海外平臺和實業投資。2014年國際集團確立了國有資本運營平臺、金融國資平臺“雙平臺”的功能定位。自2009年起，國際集團先後主導了金浦、國和、賽領等産業基金的發起和募集，累計對上述産業基金一期實繳出資43億元，管理規模超過500億元。

　　國際集團有品牌優勢，且在産業基金領域成績斐然。然而真要為上海具全球影響力科創中心建設“量身定制”一個科創基金，且要確保政府戰略意圖和市場化運作兩者兼顧，聽起來不易，做起來更難。據透露，基金評估表中，科創主題佔到一半以上的權重。譬如，子基金所投行業是否與上海推進科創中心建設22條意見中所明確的四大重點行業相一致、子基金註冊地及所投項目是否大部分落在上海等，都是基金評估時極其在意的指標或加分項。除此之外，子基金的投資策略、內部機制、團隊能力、風控水準、過往業績等，也是重要考量。對這兩大類標準進行統籌考慮，就確保了基金在圍繞科創主題前提下能優選市場上最好的管理團隊。同時，有關基金管理團隊持股、強制跟投、收益分配等，完全按市場慣例寫入基金設計方案。

　　大局觀疊加專業優勢形成口碑

　　“當我們拿著這樣的方案，去找我們認為可以合作的大企業集團時，在很短時間內就敲定了4傢夥伴，除上海國際集團外，還有上海國際信託、國泰君安和張江高科。”傅帆説。

　　這4家基石投資人，資金實力自不在話下，而且無論在行業趨勢研判、投資策略，還是項目資源、承銷上市及退出通道等方面，都具備優勢。很快，上海港務集團和國盛集團也要求加盟。這6家合作夥伴反復溝通基金投資策略、架構和市場化運作條款，並以最快效率達成一致。

　　在去年9月23日舉行的2017浦江創新論壇上，上海科創中心股權投資基金管理有限公司揭牌成立，首期基金65.2億元全部認繳。“事實上，我們收到的意向出資遠遠超過目前首期封閉的數字。”傅帆透露，一期6家基石投資人都是國有獨資或國有控股的上市公司，後續基金將引入更多元的社會資本，包括民營資本、金融資本和産業資本，“我們對300億元規模還是非常有把握的”。

　　仔細琢磨，大局觀和專業優勢兩相疊加所形成的口碑效應，是這個科創母基金下一步吸引各類社會資本的底氣所在。市場化的基金為儘快打開局面，往往見好就投，但回過頭看，卻是策略模糊、方向分散，而科創基金能穩中求進，事先對上海科創22條中信息科技、生物醫藥、高端製造、環保新能源四大重點行業做宏觀分析，並據此確立配置比例，就連項目初創、成長和成熟等不同階段的投資比重都已預先設定。這種自上而下的佈局和不在意一城一池得失的定力，反而能在今後形成日益清晰的投資策略和行業聚焦。從專業力量上來講，如今對一些優質項目的爭奪往往超越資金層面，投資人所能給予的資源供給、産業整合乃至上下游的渠道支持越來越成為核心。在此方面，包括國際集團、國泰君安在內的首批基石投資人，其行業口碑毋庸置疑。尤其是國際集團旗下年積累所形成的規模已超500億元的完整産業基金群，它們與科創基金的協同更令人期待。

　　初步計劃投資15至18個子基金

　　即便歷經一套嚴苛、多達80多條的量化標準篩選，能進入科創基金視野的子基金依然不在少數。這使得科創基金得以好中選優，在完成盡調和投資決策後，眼下，科創基金首批兩個子基金項目即將完成投資。這兩個子基金，一個規模達20億元，專注醫療和移動互聯網，約有10家全國知名的大型投資機構和母基金擬投資該基金；另一個則專注新材料和高端製造，規模為7億元，該基金優先投資于在上海註冊的科創企業。科創基金在上述兩個子基金的出資佔比在10%至20%。

　　其中，科創基金的投資決策可圈可點。據介紹，科創基金由股東會、董事會和基金投資決策委員會分層決策，分級授權，各層均有不同的決策流程和授權範圍。投資決策委員會6名委員，內部管理團隊和外部基石投資人各佔一半，以確保各委員結合各自專業優勢，讓決策更科學全面。嚴格的回避制度值得一提，與子基金有關聯的、或有推薦項目的委員都必須回避。此外，決策中的每一票都代表委員的個人意見。如果他們每投一票都要回到各自公司走內部流程，就會極大影響決策效率。下一步，投資決策將進一步放權，與國際接軌。

　　據悉，科創基金現已儲備了30多家知名基金管理人的項目，今年初步計劃投資15至18個子基金。