派息增多 高送轉降溫

　　監管趨嚴之下，上市公司高送轉明顯降溫。Wind數據顯示，截至1月22日中國證券報記者發稿時，26家公司披露2017年年報分紅預案，24家擬分紅派息，部分公司派現金額較大；同時，高送轉公司明顯減少，且送轉力度較往年大幅下降。分析人士表示，大股東借道高送轉減持等成為整治重點，上市公司推出高送轉預案將更為謹慎。

　　高送轉降溫

　　1月22日，九洲制藥披露2017年度利潤分配方案，擬以資本公積金轉增股本方式向全體股東每10股轉增8股；同時，向全體股東派發現金紅利，現金紅利總額（含稅）不低於公司2017年度實現的歸屬於公司股東的凈利潤的50%。

　　九洲制藥同時披露業績預告，預計2017年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.44億元-1.67億元。據此計算，本次擬派發現金紅利約7200萬元-8350萬元。

　　同日，新鳳鳴披露，2017年的分紅預案為每10股派發現金紅利2.6元（含稅），同時以資本公積金每10股轉增4股。

　　今年以來，上市公司高送轉比例明顯降溫，截至目前尚未出現“10股轉20股”或以上的高比例送轉現象。同時，高派息情況明顯增加。Wind數據顯示，在上述26家公司中，24家擬分紅派息。其中，15家擬每10股派發現金紅利2元以上，佔比達58%。步長制藥、傑恩設計、榮晟環保、凱普生物等公司派息金額較高。

　　步長制藥擬每10股派發現金紅利16.14元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增3股；傑恩設計擬每10股派發現金股利15元（含稅），同時以資本公積金每10股轉增15股。

　　在上述26家公司中，23家公司擬進行股份轉增，送轉比例較高的公司包括梅泰諾、傑恩設計、中順潔柔、凱普生物、恒華科技，送轉比例在每10股送轉10股-18股之間；其餘18家公司為每10股送轉9股或之下。

　　部分公司則調整了分紅預案，增加現金分紅，減少股份送轉。以榮晟環保為例，變更後的預案為每10股派發現金紅利6元（含稅）送紅股4股（含稅），不進行資本公積金轉增股本；而原來的預案為每10股派發現金紅利3元（含稅）送紅股7股（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增14股。

　　監管加強

　　1月21日晚，寧波韻升公告稱，高送轉對公司股東享有的凈資産權益、持股比例、公司收入及盈利不産生影響；高送轉預案前的6個月內，公司總股本比例1%的限售股解禁；未來6個月內，佔公司總股本比例1.48%的限售股將解禁，公司董事傅健傑和徐正處於擬減持期。近年來稀土原材料價格處於相對低位，公司營業收入和主營業務盈利水準未規模性增長；受産能過剩影響，稀土永磁材料行業競爭激烈。

　　公司控股股東韻升控股此前提議，以資本公積轉增股本方式向全體股東每10股轉增8股，同時向全體股東派發現金紅利3元。預案公佈當晚，寧波韻升就被上交所問詢。

　　上交所認為，寧波韻升近幾年的業務規模及業績水準未出現大規模增長，與本次擬實施的高送轉方案不匹配。上交所要求寧波韻升補充説明高比例轉增股本的主要考慮及其合理性、必要性。同時，寧波韻升近期的解禁股上市、董事減持等，與此次高送轉方案的公佈是否存在關聯，成為重點問詢內容。

　　對此，寧波韻升稱，公司自2006年到2016年均未實施高送轉方案，而同行業主要上市公司已經通過送紅股或資本公積轉增股本的方式擴大了資本規模，公司具有擴大股本的實際需求。目前公司資本公積金較為充足，本次高比例轉增股本合理。

　　事實上，多家“高送轉”公司被監管機構問詢。華立股份擬每10股轉增10股並派發現金紅利，上交所發出了問詢函。梅泰諾2017年11月27日晚披露高送轉預案，28日便收到深交所發出的關注函。

　　分析人士表示，大股東借道高送轉減持等是整治的重點。在此背景下，高送轉行情出現明顯降溫。

　　去偽存真

　　分析人士表示，監管部門的問詢瞄準高送轉與公司業績的匹配程度，以及預案形成的合規性等問題，使得高送轉去偽存真。

　　以榮晟環保為例，對於本次調整方案的原因，榮晟環保表示，董事會收到實際控制人的提議後，基於董事會對公司當前經營狀況、業績增速等多方面考量，基於審慎的態度，與實際控制人進行了溝通，為更好地兼顧股東的即期利益和長遠利益特別是長期利益，建議實際控制人對公司利潤分配議案作出相應的調整。

　　深交所要求梅泰諾説明，高送轉方案是否與公司業績成長相匹配、方案籌劃過程中的信息保密相關措施、方案前三個月投資調研情況，以及內幕信息知情人及其近親屬買賣股票的自查情況。

　　梅泰諾則表示，截至2017年9月30日，未分配利潤金額為2.78億元。2017年預計歸屬於上市公司股東的凈利潤為4.86億元-5.19億元。公司2017年度利潤分配預案為擬分配現金紅利6277.65萬元（含稅），公積金轉增股本7.53億股，現金分紅金額未超過母公司2017年9月30日未分配利潤金額，轉增股本金額亦未超過期末資本公積項下股本溢價金額。

　　分析人士表示，隨著監管不斷加強，上市公司推出高送轉預案將更為謹慎，高送轉掩蓋下的內幕交易和大股東借道減持將越來越難以成行。