負債率攀高 大型房企著手主動去杠桿

　　近日，金地（集團）股份有限公司宣佈，公司擬公開發行2018年第二期公司債券30億元，債券所募資金擬用於償還銀行貸款和到期債務。中天金融集團股份有限公司稱，擬非公開發行2018年度公司債券60億元。

　　市場機構統計顯示，房地産行業整體負債率再創新高。WIND資訊數據顯示，2017年全年，136家上市房企平均負債率達到79.1%，為2005年以來的最高位。在136家上市房企中，負債超過百億元的房企有67家，佔比49%；負債超過300億元的房企有37家，佔比為27%，其中，萬科、綠地控股、保利地産等企業負債均超過3000億元。

　　綜合房地産上市公司一季報數據，截至2018年一季度末，房地産行業資産負債率僅次於銀行和非銀金融。一季度136家房地産開發企業中，有近40家公司資産負債率超過80%，佔比接近26%，近一半企業資産負債率超過70%。

　　中原地産首席分析師張大偉表示，從今年一季度情況看，房地産企業盈利情況良好。不過，隨著調控的影響逐漸顯現，信貸政策收緊，企業資金成本上漲，房地産企業的利潤率將有所降低，部分企業資金鏈開始吃緊。

　　2017年以來，金融監管力度逐步加強，多個部門陸續表示要規範購房融資行為，銀行、信託、證券交易所等相繼出臺政策，對房企融資規模、渠道、方式等作出進一步規範，對企業的資質審核與資金管控更加規範和嚴格，推動房地産行業持續去杠桿和降風險。

　　受監管收緊影響，近兩年國內房地産發債規模大幅萎縮。中國指數研究院最新研報顯示，前兩年，房地産行業的融資環境相對寬鬆，公司債發行條件放寬，推動房地産債券發行呈井噴式增長。2015年房地産發債6682億元，2016年發行量進一步飆升至1.15萬億元，同比擴張72%。但自2016年四季度起，房企發債政策收緊，2017年房企發債規模大幅下降。WIND數據顯示，2017年房地産企業共發行公司債85支，總規模940.8億元，較2016年的7955.5億元下降88.17%。

　　中國指數研究院相關負責人分析稱，2018年以來，房地産企業融資進入監管最嚴厲時期，各房企融資狀況分化加劇，伴隨金融監管加強，主動去杠桿成為房企控風險的重要策略。例如，恒大提出，到2018年末資産負債率從71.1%下降到60%左右，2019年末下降到55%左右；五礦地産與融信也表明，未來企業將進一步降低凈負債率。有業內人士認為，在金融監管加強以及“房住不炒”的調控基調下，房企去杠桿持續主動推進，房地産行業的金融風險持續降低。