深圳證券交易所創業板上市委定於2026年6月15日，審議粵芯半導體技術股份有限公司的首發上市申請。這是創業板第二家適用未盈利標準申報的企業，也是大灣區第一家走向資本市場舞臺的12英寸晶圓代工企業。廣東“等芯”十八年的故事，將迎來最關鍵的資本時刻。

粵芯半導體 受訪單位供圖

　　模擬晶片：被忽視的“卡脖子”深水區

　　談粵芯，必須先談模擬晶片。

　　如果説數字晶片是計算機的“大腦”，那模擬晶片就是連接物理世界與數字世界的“神經末梢”——把聲音、光線、溫度、電流、壓力這些連續變化的模擬信號，轉換為晶片能識別的0和1；再把晶片算出的指令，轉換為真實的物理動作。它無處不在，手機裏的電源管理晶片、新能源車的電機驅動、家電裏的變頻控制、光伏電站的逆變器、工業機器人裏的感測器……每一台電子産品裏，模擬晶片的數量是數字晶片的數倍乃至十余倍。

　　然而，這是我國半導體産業鏈最薄弱的環節之一。

　　2024年中國模擬晶片市場規模約1986億元，佔全球市場總量的35%，是全球最大消費市場。但整體自給率僅約16%，汽車模擬晶片自給率不足10%。德州儀器、亞德諾、英飛淩三家美歐巨頭合計佔據中國汽車模擬晶片市場51%份額；2024年三家從中國市場實現營收約63億美元，國內頭部廠商合計份額僅6.9%。粵芯投身其中的，正是這樣一個“長坡厚雪、技術門檻極高、國産替代需求最迫切”的科技深水區。

　　廣州第一芯：粵芯的“鏈主”卡位

　　粵芯半導體的故事，必須放在大灣區半導體産業版圖中去看。

　　它是廣東自主培養且首家實現量産的12英寸晶圓製造企業。這個“首家”的分量，在2017年那個時點極為沉重——彼時國內12英寸晶圓産能高度集中在上海、北京、武漢等長三角、華北及華中地區，珠三角的“廣東芯”長期是空白。

　　它也是粵港澳大灣區第一家實現量産的12英寸晶圓製造企業。香港的大學、深圳的設計公司、東莞的封測廠、廣州的應用整機——這些大灣區半導體産業鏈上原本各自為戰的環節，終於有了一個共同的“鏈主”。

　　什麼是“鏈主”？就是産業鏈的樞紐節點。粵芯一期投産至今，已累計開發客戶超200家，覆蓋境內外上市公司近40家；公司服務的客戶中，國內前十大模擬晶片上市公司合作覆蓋率高達80%。從OPPO、vivo等消費電子終端，到華為、中興等通信設備巨頭，再到廣汽、小鵬、比亞迪等新能源車企——粵芯的工藝平臺正在成為大灣區半導體産業鏈上不可或缺的“中央處理器”。

　　更難能可貴的是，粵芯並不僅僅是一家墨守成規的傳統代工廠，而是走出了一條推動終端、設計與製造協同優化的特色工藝晶圓代工之路。模擬晶片的技術迭代，依賴工藝創新與器件優化的珠聯璧合，亟需終端需求、晶片設計與製造工藝的深度融合——而這恰恰是專注提供統一、規模化製造服務的傳統標準化代工模式無法滿足的。

　　粵芯提出“終端牽引設計、設計帶動製造”的創新理念，堅守特色工藝路線，提供“貼身式”代工服務，傾力協助客戶實現特定的設計目標與工藝訴求，從製造端為全産業鏈賦能，助力突破我國高端模擬晶片久攻不下的技術瓶頸。

　　八大工藝平臺，180萬片出貨

　　粵芯的核心壁壘，是八年磨一劍的特色工藝平臺。粵芯擁有八大特色工藝平臺，覆蓋了模擬晶片從消費電子到汽車電子、從工業控制到AI的幾乎所有主要應用場景。2025年度，公司産能利用率高達96.38%。截至2026年3月，粵芯累計出貨已突破180萬片12英寸晶圓，訂單已排至2026年下半年。

　　工藝節點選擇極具戰略眼光：180nm至55nm成熟製程。這看似“不夠先進”，實則精準——模擬晶片的命門是工藝的成熟性、穩定性、性價比，而非摩爾定律的極限。粵芯恰恰踩中了大灣區車規/工控模擬晶片“自主可控”的迫切需求，目前公司細分領域已位居行業前列，其中，電容指紋識別晶片晶圓代工業務全球領先；在硅基CMOS超聲波指紋晶片領域，企業是國內少數具備大規模量産能力的主體；高壓顯示驅動12英寸晶圓出貨量位居中國大陸第三；同時企業也是中國大陸首家實現12英寸硅光晶圓大規模量産的晶圓代工廠。

　　八年磨一劍，耐心資本與自主可控的堅守

　　粵芯的股權結構在A股擬上市公司中較為少見——無控股股東、無實際控制人，前五大股東均不超過17%。這種格局並非“無主之地”，而是半導體重資産長週期投資的天然産物。

　　國投創業基金、廣東省半導體及積體電路産業投資基金、廣州産投、科學城（廣州）投資集團等國家、省、市、區四級國資深度參與；廣汽、上汽、北汽等頭部車企股東綁定車規級需求；華登國際、盈科資本、新鼎資本等專業半導體投資機構提供産業鏈洞察。

　　正是這種“國資+産業資本+專業機構”的多元股權結構，讓粵芯能夠穿越晶圓代工行業“重投入、長週期、深虧損”的艱難時刻。粵芯2023年-2025年累計研發投入達14.73億元，2023—2025年累計營收為53.07億元，但合計虧損也達67.35億元。“越投越虧、越虧越投”的故事，在傳統財務視角下難以理解，卻是半導體産業自主可控的必經之路。

　　優質創新+創業板改革，一場“雙向奔赴”

　　粵芯的本次IPO，是與深化創業板改革的一次“雙向奔赴”。改革前，創業板上市標準長期以“盈利能力”為核心門檻。但半導體晶圓代工企業——從臺積電、中芯國際，到華虹、晶合集成——無一不是“先虧損、再盈利、後爆發”的長週期模型。粵芯2023年-2025年的合計虧損額達67.35億元，按傳統標準幾乎不可能登陸A股。

　　粵芯本次適用的第三套上市標準正是改革為這類“硬科技長跑選手”專門開闢的快速通道。從2024年4月大普微成為創業板首家未盈利上市企業（上市首日漲幅430.71%），到2026年6月15日粵芯接受上市委審議——創業板正在用兩年的時間，重新定義“成長型創新創業企業”，不再只是盈利能力的比拼，而是創新強度、成長速度、産業價值的綜合較量。

　　粵芯本次擬募集資金75億元，募投項目全部圍繞“做強做優做大”的主業展開，每一分募集資金，都將轉化為大灣區半導體産業鏈的“鏈主厚度”。粵芯提交上市委審議，證明創業板完全有能力服務半導體晶圓代工行業“重投入、長週期、深虧損”的優質創新企業，為其提供從0到1、再從1到N的全週期資本支撐。粵芯的資本答卷，將為後續更多“第一”提供範本。

　　終點即起點，“粵芯”的力量

　　回望粵芯半導體的八年，是一段“越虧越投、越投越勇”的産業奮鬥長路。

　　它誕生於2017年廣東“強芯工程”的戰略佈局，起步于廣州黃埔的一片空地，崛起于大灣區半導體産業鏈最重要的“鏈主”位置。6月15日的上市委審議，是這條長路上的關鍵一役，但遠不是終點。粵芯的真正志向，是與北京、長三角、成渝地區、武漢等積體電路重鎮形成“第三極”的差異化佈局。

　　2026年1月22日，粵芯半導體四期項目在廣州開發區、黃埔區啟動。據悉，該項目總投資約252億元，規劃建設月産能4萬片的12英寸數模混合特色工藝生産線，圍繞“感、傳、算、存、控、顯”六大方向，系統構建具備國際先進水準的數模混合、光電融合等特色工藝平臺。

　　廣州市2026年政府工作報告明確提到，加快華星光電t8、粵芯四期等重大項目建設。作為廣州開發區、黃埔區的重點企業，粵芯啟動四期項目，可以説在“十五五”開局之年為該區積體電路産業打響“開門紅”，進一步做大做強這一區域支柱産業。該項目的實施，也將為粵港澳大灣區積體電路産業的高品質發展注入新的強勁動能，通過産能擴充與技術升級，直接吸引和帶動上下游配套企業集聚，進一步完善區域産業生態。

　　目前，廣州開發區、黃埔區已集聚積體電路企業超150家，2025年實現産值超340億元，同比增長17.1%。該區持續完善集“晶片設計—晶圓製造—封裝測試—設備材料零部件—終端應用”于一體的全産業鏈，持續優化産業佈局，在中新廣州知識城打造晶片産業製造區，在廣州科學城打造研發設計集聚區，在南部打造應用場景展示區。（文 陳文娜）