在早前的3月和7月，中國證券業協會分別組織了2025年前兩批次的首發企業現場檢查抽籤工作，共有14家企業被抽中，截至目前，尚無一家通過審核，也沒有一家企業撤單。但因發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，有11家企業的審核狀態為“中止審查”。

　　根據規定，首發企業檢查的抽查比例為在審企業的20%，現場檢查主要聚焦于企業財務真實性、內控規範性、信息披露品質以及仲介機構執業品質等方面，包括財務數據真實性問題、關聯交易與業務獨立性問題、核心技術及科創屬性問題、信息披露品質問題。

　　基金經理楊德龍指出，全面加強IPO現場檢查等準入口監管，堅持“申報即擔責”原則，能夠強化對於擬上市公司、仲介機構的合規“威懾力”，促使發行上市的申請更加謹慎合規，降低“帶病申報”的風險。

　　不僅在“入口”從嚴把關，“長牙帶刺”、有棱有角、全面從嚴監管，正成為當前資本市場全流程監管的新趨勢。在針對上市公司的監管方面，以財務造假為代表的重大違法行為是嚴打的重中之重。

　　利用兩個市場發展壯大

　　當優質企業排隊衝刺A股的同時，也有不少公司選擇赴港上市。9月以來，已有64家公司遞表港交所，其中包括20余家A股上市企業，覆蓋了醫藥生物、通信、食品飲料、汽車等多個行業。

　　已有11家A股公司在年內實現了“A+H”兩地上市，募集資金合計916.89億港元。其中，寧德時代、恒瑞醫藥、三花智控、海天味業、藍思科技的實際融資額居前，合計佔今年港股IPO總融資額的五成以上。

　　“A+H”本輪熱度持續升溫，得益於政策紅利的釋放、企業路徑的拓寬和全球資本回流三重驅動。安永大中華區上市服務主管合夥人何兆烽指出，A股龍頭企業港股上市熱潮，其戰略動機不僅限于融資渠道拓展，赴港上市可以幫助企業構建“A+H”雙融資平臺，實現境內、境外兩個市場的協同發展，更好地整合全球資源，加速企業的國際化進程，提升企業在全球産業鏈中的地位。

　　中金公司研究部首席海外策略分析師劉剛認為，從A股到H股上市浪潮將長期改善港股市場結構，優質公司會吸引更多資金沉澱，強化香港作為中國資産投資窗口和人民幣離岸中心地位，一系列改革措施有望吸引更多資金沉澱，實現優質公司與資金的雙向正循環。