在低利率環境持續壓制傳統固收資産收益的背景下，銀行理財公司正加速拓展權益投資邊界，IPO打新成為其尋求收益增厚的重要抓手。今年以來，隨著港股市場迎來新一輪新股上市潮，多家理財公司積極佈局“硬科技”賽道，通過基石投資與網下配售等方式，普遍取得可觀收益，“固收+打新”策略逐漸成為主流。

　　搶灘港股“硬科技”

　　近期，工銀理財、中郵理財等多家銀行理財子公司披露了其參與港股IPO投資的最新成績單。在港股新股密集發行期，理財資金重點鎖定半導體、人工智能、生物制藥等新興産業，投資標的覆蓋兆易創新、壁仞科技、MiniMax、智譜等前沿科技企業。

　　工銀理財披露數據顯示，2025年以來該公司已累計參與港股IPO投資超過25筆，截至1月中旬，加權收益率已超50%。 notably，工銀理財在2025年末至2026年初鎖定的10隻優質港股IPO項目，截至1月16日全部實現正回報。其中，AI大模型企業MiniMax與智譜上市以來累計漲幅分別達165.45%和115.15%，AI制藥企業英矽智慧漲幅達129.52%。

　　中郵理財同樣表現亮眼。截至2025年末，該公司累計參與港股基石及錨定投資19筆，投資規模16.49億元，整體浮盈超40%。其投資名單中包括寧德時代、三花智控、奇瑞汽車等科技型企業。2026年開年以來，中郵理財繼續加碼瀾起科技、MiniMax、壁仞科技等標的，多個重倉項目上市首日表現強勁。

　　“固收+打新”策略成主流

　　除了港股市場，A股IPO網下配售也成為理財公司的活躍陣地。數據顯示，截至2026年3月4日，寧銀理財、興銀理財和光大理財累計參與A股上市公司初步詢價環節96次，成功獲配85次。

　　隨著參與度提升，“固收+打新”策略正成為含權理財産品增厚收益的標準配置。與公募基金不同，銀行理財主要依託以債券資産為底倉的混合類産品參與網下打新，核心導向仍為絕對收益。興銀理財相關投資經理表示，該策略旨在控制風險、減少回撤的前提下，力爭獲取可觀的權益收益。

　　以工銀理財某款港股IPO策略産品為例，該産品主要投資債權類資産，同時精選境外IPO項目，通過“固收+”模式實現了收益增強。

　　機遇背後的挑戰

　　儘管IPO打新打開了收益想像空間，但理財公司在此領域的佈局仍面臨多重挑戰。據中國證券業協會官網數據，目前註冊成為網下投資者的銀行理財公司僅有10家，佔行業總數約30%，實際參與機構佔比更低，未來打新隊伍擴容仍有較大空間。

　　華寶證券分析師蔡夢苑指出，理財公司參與打新面臨權益投研能力建設、權益底倉配置要求與現狀的矛盾，以及客戶低風險偏好與新股波動性錯配等現實挑戰。

　　對於銀行理財加速入局IPO打新現象，市場分析人士認為，這是資管行業順應市場環境變化的必然選擇。在低利率時代，傳統的“躺在債券上賺錢”模式難以為繼，向權益市場要收益是大勢所趨。港股“硬科技”板塊的高成長性為理財資金提供了優質的資産來源，但也對機構的定價能力和風控水準提出了更高要求。

　　分析人士進一步指出，銀行理財參與打新不僅需要填補權益投研能力的短板，完善新股研究機制與決策流程，更需重視投資者教育。由於新股投資伴隨波動風險，而銀行理財客戶多具備低風險偏好，理財公司需加強適當性管理，通過“長週期資産+高流動性儲備”的産品設計緩釋流動性壓力，培育理性的投資範式，避免因市場波動引發大規模贖回，確保“固收+打新”策略真正實現長期穩健回報。