加快産業轉型升級，優化財政收入結構，是推動高品質發展的必由之路。位於湖北省武漢市南部的江夏區，歷史悠久，素有“楚天首縣”之稱。經過多年發展，江夏區已從傳統的農業大縣蛻變為全省工業強區，經濟總量站上千億元臺階，正加快轉型為産業強區、創新活區。

　　在新征程上，江夏區錨定“中部示範、千億倍增”目標，在全省區縣級政府中，率先系統性探索政府投資基金體系運作，初見成效。一方面，擴大招商引資，培育股權財政，增加稅收和就業；另一方面，以國有資本引領，撬動更多社會資本，導入新興産業，為高品質可持續發展提供支撐。這也是落實湖北省委、省政府開展大財政體系建設、構建高品質發展動力循環機制的有效探索。

圖為武漢市江夏區光谷南大健康産業園一角。柳斌 攝

　　踐行大財政理念 探索國資創投機制

　　近年來，江夏區大力改革完善國有資産投資平臺建設，不斷優化財政資金扶持産業發展的運作方式，使其更好發揮蓄水和杠桿作用，系列舉措有效推動了這一新城區的産業轉型升級和經濟社會發展。

　　——率先設立“撥改投”，財政支持化零為整。

　　江夏區于2018年率先在湖北省設立“撥改投”基金，將原來撥款到企業的資金改成以投資形式入股，這是當地在政府基金上的第一次突破性嘗試。

　　區財政局相關負責人説，撥款、獎補、貼息是地方政府扶持企業的傳統做法，雖能在一定程度上提高企業投資積極性，但容易出現簡單粗放、效益不高、資金監管難等問題。實施“撥改投”，可將各類財政支持化零為整，按資本運作模式統籌使用，通過對初創期、成長期企業的投資形成存量國有股權，待企業發展成熟時，通過出售、轉讓等産權交易收回投資，再投入其他企業，形成財政資金“投入-運營-退出-再投入”的循環。

　　然而，隨著經濟發展，數年累計僅1億元的江夏“撥改投”基金規模日益顯現不足：資金池規模過小，蓄水能力不夠，對産業發展的政策引導效應不明顯，尤其對於急需資金支持的高新技術産業、戰略性新興産業而言，很像“下毛毛雨”。在此背景下，“撥改投”的升級版呼之欲出。

　　——構建“1+5”基金體系，整合國有投資平臺。

　　江夏區2022年構建了“1+5”政府投資基金體系，計劃用5年時間籌措200億元財政資金，並引導更多金融和社會資本參與，形成1000億元規模的投資基金集群。

　　“1”指《江夏區政府投資基金管理暫行辦法》，“5”即産業發展投資基金、創業投資基金、天使投資基金、鄉村振興基金和城市更新基金等5支政府投資母基金及各自管理細則。

　　為充分激活存量國有資産、推動優質資産資本化，江夏區同時推進實施了區屬國企改革及市場化轉型，實現“分散變集中、資源變資産、資産變資本”。

　　其中，江夏科技投資集團被明確為“1+5”政府投資基金的管理者。它是江夏區推進“産業興區、創新活區”戰略的載體，具備産業投資、園區運營和金融服務等功能，旗下有科創廣場、陽光創谷産業園、光谷南大健康研發生産中心、智慧製造産業基地等商服樓宇和工業園區。

　　江夏區還整合區國有資産經營公司、區物産國有控股集團、文旅集團等，組建江夏國資經營管理集團；以城投集團、經發投集團、水務總公司等，組建江夏國有投資控股集團。

　　江夏科投集團可用政府投資基金直接投給企業或項目，也可與上述區屬國資平臺合作設立專項投資基金，還可與深創投、國投創業、高瓴資本等外部機構開展項目互薦及投資合作。2023年，江夏科投集團還參與發起成立了武漢都市圈高品質發展基金。

　　——財金聯動、盤活三資，小投入撬動大資本。

　　江夏區踐行大財政、大金融理念，推進財金聯動、盤活三資等工作，使江夏科投集團資産規模從30億元提升至近100億元，政府投資基金的引導和放大作用得以更好發揮。

　　據江夏區財政局有關負責人介紹，江夏區清理各項存量資金、壓縮低效投資，籌措了10億元財政資金用於補充政府投資基金；支持科投集團發行科技創新公司債券10億元；通過資産清理盤活，將財政管理的各類金融資産劃轉給江夏科投集團。

　　這包括將武漢市融資擔保公司股權9000萬元、交通銀行73579股、江夏融媒體中心代持的湖北廣電1736萬股、政府支持中小企業的應急資金業務劃轉到科投集團，將委託科投集團代管的政府投資基金20億元作為政府對科投集團出資等。

　　截至今年9月，江夏政府投資基金累計參股設立18支子基金，其中産業發展投資基金參股13支、創業投資基金參股5支，總規模458.71億元，江夏認繳金額為40.2億。另有11個直投項目，總金額2.94億元。子基金和直投返投項目共計42個，返投總金額47.42億元。

　　業內對江夏政府投資基金體系的綜合實力、管理水準、風險管控等方面有較高認可。2023年底，經中國經濟體制改革雜誌社組織專家評議，“1+5”政府投資基金體系入選“中國改革2023年度地方全面深化改革典型案例”，是全國基金領域唯一入選案例。今年7月，經國內權威信用評級機構評估，江夏科投集團獲得全省區縣級國企唯一産業類“AA+”評級。

　　圍繞産業發展規劃 引進培育新質企業

　　江夏區以區域産業發展規劃為嚮導，充分運用“1+5”政府投資基金，吸引了越來越多的優質“合夥人”參與經濟社會發展，多點支撐、多極崛起的産業格局加速形成，地區生産總值、稅收和就業得到增長，“中部示範、千億倍增”的建設目標逐步實現。

　　——投早、投小、投硬科技，壯大新興産業。

　　光電子、大健康是江夏區確立的三大主導産業中的兩個。通過政府投資基金，更多資本被精準引導投入這些重點領域，進一步推動了相關産業鏈完善和産業聚集。

　　在廟山光電子信息産業園，記者走進武漢安湃光電有限公司，看到了光通信領域的新産品——薄膜鈮酸鋰電光調製器晶片晶圓。

　　公司首席執行官孫昊騁説，當前5G網絡、人工智能、雲服務、虛擬現實等技術對網速要求越來越高，薄膜鈮酸鋰材料是高速光電晶片的新材料，但對其進行刻蝕加工很困難，安湃光電經多年研發在相關領域處於國際領先水準。

　　“安湃光電最初由合作基金同創偉業推薦，當時這家企業在上海，規模小，沒廠房，只有少量訂單。企業負責人是武漢人，有意回鄉發展。”江夏科投集團投資業務負責人張曉非回憶説，安湃光電雖在初創期，但技術領先、前景向好，符合江夏産業規劃，值得投資引入。

　　2023年，江夏區通過成立專項基金，對安湃光電投資2000萬元，佔股約4.7%，助其建成晶片生産線；安湃光電則投資8000萬元在江夏建立研發生産基地。安湃光電第二輪估值4.2億元，還將返投4000萬元用於廠房裝修、設備更新和産品推廣。

　　在光谷南大健康産業園，今年8月，預計總投資2億元的卓外（武漢）高端醫學影像研發生産基地項目正式開工。

　　卓外醫療總部位於上海，是國內少數能夠自主提供整體內窺鏡系統解決方案的企業之一，其産品線對普外科、泌尿外科、婦科、骨科、胸外科等實現了全覆蓋。為引進卓外武漢基地項目，江夏科投集團運用産業發展投資基金直投4000萬元，並帶動卓悅金柯、衡謹資本等實施了跟投。

　　——打造水産預製菜之都，重點扶持本土名片。

　　江夏區預製菜産業起步較早，近年選擇以水産品為突破口，發力打造淡水水産預製菜之都，並安排政府投資基金向預製菜産業及本土企業傾斜。

　　武漢明利和豐食品有限公司前幾年處於初創期，一度面臨資金短缺、難以打開市場等困難，江夏區用“撥改投”基金投資500萬元幫助企業渡過難關。

　　如今，明利和豐已發展成江夏區預製菜産業名片，年銷售額5年間增長五六倍，達到過億元規模。旗下拌飯牛肉醬等産品在中百、山姆、Ole及盒馬鮮生等超市和線上平臺取得優異銷量。公司正在英國威爾士建廠，一期面積近2000平方米，明年初可投産，力爭成為第一個在歐洲投産的中國調味料品牌，主打牛肉醬和牛肉速食類産品。

　　明利和豐擬在江夏建設螃蟹養殖基地，構建養殖、加工和文旅一體化的三産融合發展模式。公司負責人汪黎説，江夏水域面積廣闊，非常適合發展水産預製菜産業；江夏還擁有眾多高校、院所等科教優勢，有利於企業進一步開展預製菜産品的鎖鮮技術研發。

　　江夏科投集團獲知企業需求後，啟動鄉村振興基金向明利和豐直投500萬元，並從戰略、場地、資金、技術、渠道等方面給予扶持。

　　——積極探索股權並購，大力發展總部經濟。

　　2023年9月，江夏科投集團用産業發展基金投入5億元，並購中國物流集團旗下的杭州佳成國際物流有限公司，取得43.1%的股權。佳成國際總部隨後遷至江夏。

　　新成立的武漢華貿佳成物流公司，由江夏科投集團控股，專業從事跨境電商物流，將為江夏探索外貿發展、打造跨境電商産業聚集提供有力支撐。

　　根據江夏科投集團與江夏區紙坊街、武漢華貿佳成物流今年1月簽訂的三方協議，佳成物流總部項目預計總投資20億元，計劃使用辦公面積約2355平方米、倉儲空間約1萬平方米，5年內年綜合産值達70億元，年綜合稅收不低於3500萬元，提供就業崗位不低於200個。

　　在政府投資基金參與下，江夏區正在推進的總部企業引進工作還包括：在農産品互聯網平臺領域，擬投入鄉村振興基金1億元，在紙坊街道落地北京一畝田新農網絡科技有限公司核心業務總部；在“5G+AI+AR”軟硬體開發領域，擬投入創業投資基金1億元，建設杭州靈伴科技有限公司華中業務總部及研發中心；在汽車電子控制系統領域，擬投入創業投資基金2000萬元，引入湖北漢瑞景汽車智慧系統有限公司總部，打造全國産化核心控制器研發和生産項目……

　　加強引導完善機制 確保資源高效發揮作用

　　江夏區“1+5”政府投資基金在服務實體經濟、催生新質生産力方面取得成效，關鍵在於推動各類國有資産資金資源高效發揮作用，形成新的高品質發展動力循環機制，同時在培育耐心資本、把控風險、容錯糾錯等方面做出積極探索。專家表示，相關做法對湖北乃至我國中西部地區區縣級政府有借鑒意義。

　　——壯大耐心資本，搶佔科創新賽道。

　　從今年4月召開的中央政治局會議提出　“壯大耐心資本”，到黨的二十屆三中全會提出“更好發揮政府投資基金作用，發展耐心資本”，以耐心資本助力新質生産力發展已成時下熱點。

　　湖北省北京大學校友會會長、武漢市校友經濟促進會會長劉萌説，社會資本喜歡投後端項目、成熟期項目或上市前項目，往往只願意“錦上添花”，不願“雪中送炭”。面對市場缺位，政府投資基金在經濟社會發展重點領域和薄弱環節的引導作用至關重要。

　　“放在全省乃至整個中西部地區來看，江夏區政府投資基金模式走在了前列，頗具市場思維和創新精神。”劉萌説，江夏區建立財政、國資、金融良性互動機制，構建穩定可持續的市場化融資模式，一系列先行先試有利於壯大耐心資本，激活新質生産力，推動更多科技成果在江夏轉化。

　　華中科技大學經濟學院教授韓民春認為，江夏區總面積2000多平方公里，有著充分的産業承載空間，而江夏區政府投資基金體系結構完善、覆蓋全面。一方面，産業發展投資基金等可以招引“大鏈主”佈局上下游企業，壯大優勢産業集群；另一方面，創業投資、天使投資基金等可鎖定新興産業、未來産業的初創企業，幫助江夏搶灘新賽道。

　　江夏區商務局（招商局）黨組書記熊彥表示，未來江夏區還會對各類基金的可投資方向、運作模式、返投要求、考核評價等進行調整細化，比如針對投資人落戶、拿地、建廠等不同情況出臺不同領域的優惠政策，使政府投資基金更具優勢。

　　——警惕投資風險，落實全流程防控。

　　越是早期項目風險越大，如何把控投資風險？相比昔日以“地”招商效果立竿見影，政府資金股權投入是一個長期過程，如何避免“竹籃打水一場空”？這些都是常見疑慮。

　　為此，江夏區建立了一套基金投資業務全流程風險防控體系，包括投前風險評估、投中運營管理、投後存續期管理等工作。據透露，今年以來，考慮到風險問題，江夏區政府投資基金已否決19個投資項目。

　　張曉非説，江夏科投集團有一支開展股權投資盡調的“飛虎隊”，其成員具備國資、私募、投行、行業專家、著名會計師事務所等綜合背景，還組建了近百人的專家數據庫，在投前階段開展評審會，聽取外部專家獨立意見。在投中和投後環節，則對投資企業各項財務數據進行定期分析研判。

　　此外，根據引進企業、項目的財務狀況、營業指標、上市情況等，設定“對賭”目標，以降低投資風險。

　　以引入卓外武漢基地項目為例，出資前，就要求企業在江夏註冊子公司，並商定返投等事宜；投資中，按制度要求實施必要程式，通過協議明確股東權益；投資後，嚴格執行跟蹤監管機制，與卓外保持密切聯繫，定期與企業管理層溝通，了解並服務項目進展。

　　——出臺容錯機制，激發創新擔當。

　　江夏區政府投資基金體系起步較早，但在其發展過程中，還需不斷明確完善相關實施細則，以保障作用更好發揮。今年1月，區政府又專門出臺了《江夏區人民政府投資基金投資容錯糾錯實施細則（試行）》。

　　這一細則的制定依據包括《湖北省容錯糾錯工作辦法（試行）》《江夏區紀檢監察機關容錯糾錯操作規程（試行）》，以及《江夏區政府投資基金管理暫行辦法》和三個專項基金的管理細則等。

　　細則對容錯情形予以了明確，比如：為推進國家重大區域發展戰略，在全國無先例可循或政策界限不明確情況下，探索創新、先行先試中發生偏差或市場經營風險，未達預期效果且非主觀故意造成損失的；圍繞本地産業、招商引資項目，堅持投早、投小、投硬科技，積極破解難題、創造性開展工作，出現失誤的；投資對象出現風險隱患後難以及時化解風險，但相關業務人員按照相關規章制度及時跟進反饋，做好風險預案並採取針對性措施的；參與集體決策的工作人員明確提出意見，經事實證明該意見正確的等。

　　針對天使投資基金、創業投資基金和鄉村振興投資基金，江夏區還設定了全生命週期虧損容忍指標，分別為60%、40%和40%。

　　多位受訪人士表示，容錯糾錯機制將使江夏區政府投資基金更加積極主動地支持重點産業發展、重點戰略落實以及“投早投小”，也鼓勵各級幹部在此過程中大膽創新、主動作為。（記者 吳植 胡誠 張潘）