原標題：整合優質資源，我省上市公司新增104單並購重組——“互卷”不如“互愛”，蘇企擁抱並購潮

　　正在進行的2025陸家嘴論壇上，“並購重組”成為熱詞之一。推進科技企業並購貸款等試點、持續深化並購重組等領域的適配性改革、抓好“並購六條”和重大資産重組管理辦法落實……國家金融管理部門不斷釋放重要信號。

　　乘著政策東風，江蘇上市公司正加速整合優質産業資源。“並購六條”發佈9個月以來，江蘇資本市場並購重組市場活躍度明顯提升。據統計，江蘇轄區上市公司新增披露並購重組185單，實施完成104單，完成並購重組總金額逾580億元，佔全國總量超12%，並購重組正成為很多企業求新求變的重要選擇。

　　從對手到夥伴，邁向更高目標

　　與傳統並購不同，這一輪並購潮已超越簡單的規模擴張，成為企業優化佈局、提升競爭力的重要路徑。與其“互卷”，不如“互愛”，蘇企選擇通過合作與整合，攜手邁向更高的目標。

　　國聯證券與民生證券合併，堪稱投行界的“強強聯合”，也是江蘇並購重組市場的標杆案例。兩者合併後，優勢互補，規模效應初現，核心業務指標有望進入行業前十。“新蘇豪集團”是江蘇利用並購重組深化國企改革、做大做強國有資本的範例。這一橫向整合項目通過資産置換與業務重構，推動國有資本向重點領域和優勢産業集中，為國企改革樹立了新範式。

　　在“並購六條”激勵下，江蘇還出現了多個運用股份、定向可轉債結合現金支付、差異化對價的並購重組項目。思瑞浦首創“定向可轉債+差異化定價”組合方案，通過可轉債彌合股價波動風險，同時對多輪次財務投資者按“成本+合理收益”分層定價，平衡了多方訴求，有效化解了股價波動與估值分歧的難題。捷捷微電通過發行股份收購子公司少數股權，為“耐心資本”提供退出渠道，探索出資金良性循環新方案。

　　為減輕資金壓力，江蘇省多部門聯合出臺“財政金融協同20條”，預計每年可引導撬動金融資源超6000億元。蘇州設立1100億元新型工業化基金，無錫組建上市公司高品質發展基金，為並購重組提供了堅實保障。

　　橫向拓展或縱向深耕，創造長期價值

　　在江蘇新增完成的104單並購重組案例中，既有科技型企業通過並購完善産業鏈佈局、增強硬科技屬性，也有傳統企業通過並購尋找第二增長曲線、向新質生産力轉型。無論是橫向拓展、縱向深耕，還是跨境佈局，其核心目標都指向了創造長期價值。

　　4月29日，蘇州納芯微發佈2025年一季報。報告顯示，公司一季度營收為7.17億元，同比增長97.82%。這一亮眼成績的背後，並購重組的功勞不可忽視。2024年底，納芯微並購了磁感測器公司麥歌恩，沿産業鏈橫向拓展，豐富了磁感測器産品組合，增強了在汽車、工業等領域的解決方案能力。

　　同樣聚焦橫向整合，華海誠科擬收購衡所華威剩餘70%的股權。交易完成後，華海誠科在半導體環氧塑封料領域的年産銷量有望突破2.5萬噸，不僅穩居國內龍頭地位，更將躍居全球出貨量第二位。

　　縱向整合則著力於強化産業鏈掌控與技術壁壘。長電科技收購全球領先記憶體廠商美國西部數據子公司晟碟半導體，及時擴充了長電科技在存儲及運算電子領域的關鍵技術儲備，鞏固了其在産業鏈中的關鍵地位。江蘇證監局相關負責人表示，對於積體電路等“小而散”的産業，鼓勵通過並購重組強化區位優勢，推動跨區域創新鏈協同、産業鏈互補。自“並購六條”出臺以來，江蘇積體電路上市公司已開展並購重組15單，實現了技術、市場、資源的整合互補和更新躍升。

　　既要解放思想，也要防範亂象

　　逐漸走熱的並購重組交易，建立在不斷完善的市場生態和堅實的風險防範體系之上。“打造‘有能力主體、有效市場、有為政府、有力監管’的並購重組新生態是關鍵。”江蘇證監局相關負責人表示，活躍並購重組市場，我們既要解放思想，也要防範亂象，打開改革新局面。

　　自“並購六條”發佈以來，江蘇證監局在南京、淮安、蘇州等地舉辦系列會議，覆蓋全省七成上市公司逾600名實控人和董事長，並通過分層宣傳、國企專題宣講、簽署合作備忘錄等方式，確保政策精準觸達。2024年以來，江蘇證監局聯合滬深交易所、地方政府走訪調研了近400家上市公司，覆蓋面超過50%；開展“走進江蘇製造”專題活動，引導企業互學互鑒；針對並購重組實務，對董秘、財務總監等關鍵崗位人員進行專題輔導，提升操作能力。

　　全省多地也各揚所長，展開了一場城市間的“較量”。無錫、蘇州、南京等地相繼出臺推動並購重組高品質發展的行動方案，推出包容審慎監管、資金保障支持等專項措施，推動資源要素向新質生産力集聚。其中，無錫市上線的“並購重組一站式服務平臺”小程式，已聚集上市公司、證券、銀行等用戶近300家，上線並購標的及並購需求逾百個，著力解決並購重組中的信息不對稱問題，加快優質資産流通。

　　在支持優質並購項目推進、活躍市場的同時，江蘇證監局堅持防風險與促發展並重，建立分類監管機制。對重大複雜交易加強監管，對財務造假等惡性違法違規行為，進行“快、準、狠”的打擊查處，堅決遏制“忽悠式並購”“炒作式並購”等市場亂象，維護市場秩序。（新華日報 記者 陳嫻）