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深觀察丨鮑威爾的“軸”與“愁”
2025-05-09 18:08:56來源:環球資訊廣播編輯:韓基韜

  美國聯邦儲備委員會7日結束為期兩天的貨幣政策會議後宣佈,將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間不變。這是繼1月和3月會議以來,美聯儲連續第三次選擇按兵不動。

深觀察丨鮑威爾的“軸”與“愁”

  △美國全國廣播公司報道截圖

  自3月以來,總統特朗普不斷施壓美聯儲降息,甚至一度威脅要為此解雇不願意降息的美聯儲主席鮑威爾。雖然特朗普後來改口稱無此打算,但仍抱怨鮑威爾死腦筋。

深觀察丨鮑威爾的“軸”與“愁”

  △路透社報道:美國總統特朗普5月4日表示,他不會在 2026 年 5 月鮑威爾任期結束前解除其職務,但形容這位央行行長“完全僵化”,並再次呼籲美聯儲降低利率。

  美國財長貝森特5日接受美媒採訪時稱,本屆美國政府的主要目標之一就是把利率降到十年來的最低水準。

深觀察丨鮑威爾的“軸”與“愁”

  △美國消費者新聞與商業頻道報道截圖

  然而,面對重壓的鮑威爾始終不改“軸”勁,至今沒聽總統的話,不僅是為了捍衛美聯儲的獨立性,主要還是因為圍繞通脹的“愁”始終難解。

  巨大的不確定性讓企業無法預測未來

  為了應對40年不遇的高通脹,美聯儲從2022年開始大幅加息。隨著通脹回落,美聯儲又從去年9月開始降息,以免過高的利率制約經濟增長。但近幾個月,通脹率持續高於2%理想目標的跡象促使其在今年1月暫停降息。自那時起,美聯儲一直在等待通脹繼續降溫的新信號。

  然而,本屆美國政府上臺後的關稅亂拳給降通脹前景蒙上了新的陰影。

  美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會在7日發表的聲明中説,近幾個月來通脹水準仍在一定程度上處於高位,且失業率上升和通脹加劇的風險均有所增加,美聯儲據此認為經濟前景的不確定性進一步增加。

  在當天的新聞發佈會上,“關稅”一詞被提及超過20次。

  在被問及關稅的實際影響時,美聯儲主席鮑威爾稱,該機構注意到消費者情緒方面的變化,人們對關稅帶來的衝擊感到擔憂,擔心價格可能上升。

  鮑威爾指出,白宮的政策仍在不斷演變中,其對經濟的影響仍然“高度不確定”。如果已宣佈的大幅提升關稅持續實施,將可能導致通脹上升、經濟增長放緩以及失業率上升。

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  △美國有線電視新聞網報道截圖

  究竟是維持目前的高利率以優先應對通脹,還是選擇降息以刺激經濟增長和就業?美聯儲在關稅政策影響下面臨兩難選擇。

  牛津經濟研究院美國經濟學家凱茜·博什蒂安契奇表示,對於美聯儲來説,美國經濟在放緩的同時,物價還在持續上升,這是一個“雙重不利”(陷入滯脹)的局面。

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  △法新社報道截圖

  摩根大通資産管理首席全球策略師戴維·凱利表示,雖然目前尚未出現美國企業大規模裁員或失業率大幅上升的局面,但如果美國關稅政策不及時逆轉,其造成的衝擊終將把美國經濟拉入衰退深淵。

  “等到6月初發佈5月非農就業報告時,我認為我們將看到就業市場出現惡化。”

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  △戴維·凱利(資料圖)

  持續數月的關稅混亂已使美國企業和消費者信心雙雙跌至谷底。

  汽車、科技、民航、物流等行業的多家美國公司紛紛暫停發佈盈利預測。

  在美國金融研究與分析公司全球研究主管保羅·貝蘭看來,眾多公司暫停發佈盈利預測是一件“大事”,因為這大大提高了近期持續的不確定性。他警告,美國的關稅政策正在對供應鏈造成難以預測的衝擊。

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  △美國有線電視新聞網報道截圖

  本週,美國鞋業巨頭斯凱奇在上市二十多年後宣佈“退市避險”。此前斯凱奇在向美國證券交易委員會提交的一份文件中發出警告,稱美國政府的關稅政策可能會對該公司的業務造成重大不利影響,將大幅拉高該企業的業務運營成本,引發漲價,同時拉低銷量。

  美國彼得森國際經濟研究所高級研究員加裏·赫夫鮑爾表示,關稅政策正給企業決策者們帶來巨大不確定性,他們不僅擔心自身供應鏈和客戶,還擔心其他領域的影響。這導致企業推遲投資決策,也導致消費者信心急劇下滑。他認為,美國經濟在今年下半年可能陷入衰退。

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  △加裏·赫夫鮑爾(資料圖)

  “美國想擺脫關稅造成的傷害恐怕為時已晚”

  儘管形勢如此不樂觀,但白宮官員仍在為關稅政策辯護。

  美國財長貝森特5日在米爾肯研究院全球會議演講時宣稱,美國仍是全球資本的“首選目的地”,並辯稱特朗普政府的政策將鞏固這一地位。

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  △彭博社報道截圖

  然而,一些與會的企業高管並不買賬。

  花旗集團首席執行官簡·弗雷澤表示:“我們從客戶那裏聽到的是,他們正在為困難處境做準備。”她説,企業客戶正在加強資産負債表,提前備貨,暫停業務上的支出或投資。企業高管們正與銀行家們進行緊張的談判,討論各種可能的情況。

  一些經濟學家在路透社4月底進行的一項民調中預測,今年全球經濟衰退的風險很高,其中92%的人表示關稅政策損害了企業信心。而僅僅三個月前,同一組經濟學家還預計全球經濟將強勁增長。

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  △路透社報道截圖(題圖為花旗集團首席執行官簡·弗雷澤)

  密歇根大學經濟學和公共政策教授賈斯廷·沃爾弗斯指出,關稅政策如果繼續下去,不僅將給美國經濟帶來一個充滿不確定性的未來,也將全方位地改變美國人的經濟生活。

  “這次關稅不僅比特朗普上一任期高得多,而且針對所有國家的所有商品——這就意味著你生活的每個方面都將受到影響。”

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  △賈斯廷·沃爾弗斯接受微軟—全國廣播公司採訪

  英國《衛報》指出,“市場厭惡不確定性”,事實上,這種心理同樣根植于實體經濟中的每一名參與者,企業為該下多大訂單、該招多少員工而舉棋不定,家庭也在為該不該添置冰箱、該不該計劃旅行而猶豫不決。

  即使在美國政府內部,也沒有人能自信地説出7 月(“對等關稅”90天暫停期滿後)從各國進口商品的具體關稅稅率將如何調整。即便關稅政策明朗,其對商品價格的傳導效應仍難以精準預判。因為企業究竟會以多少利潤空間為代價,自行消化這部分新增成本,又或是將多少成本轉嫁給消費者。

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  △《英國衛報》報道截圖

  美國橋水投資公司創始人達利歐日前在社交媒體上發表長文指出,越來越多的對美出口商和進口商認識到,他們必須大幅減少與美國的交易。因為無論關稅如何變化,問題都不會消失,必須做好減少對美國依賴的規劃。

  為此,他得出結論,美國加徵關稅造成的傷害並不會隨著更多貿易談判的到來而結束,美國想擺脫關稅造成的傷害恐怕為時已晚。

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  △美國有線電視新聞網報道截圖

  素材來源丨總臺環球資訊廣播《環球深觀察》

  策劃丨王堅

  記者丨黃濤

  編輯丨楊楠

  簽審丨鄒浩宇

  監製丨關娟娟

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