近日，日本財務省公佈的數據顯示，7月30日至8月26日期間，日本外匯市場干預總額達到15.3993萬億日元（約合人民幣653億元），創下歷史新高。

　　日本政府和央行于7月30日啟動匯率干預。美東時間7月31日，日美兩國政府又進行了28年來首次聯合買入日元的干預行動。

　　儘管日美聯手干預匯市後，日元對美元匯率一度升至1美元兌155日元區間，但目前仍回落在1美元兌160日元左右。日元貶值的整體趨勢未能扭轉。

　　干預規模創歷史新高，為何仍然無法遏制日元貶值？

　　美國方面目前還未披露干預規模是出於何種考慮？

　　日元繼續貶值，將對全球金融市場産生什麼影響？

　　總台環球資訊《閃評》邀請南開大學日本研究院 副院長張玉來帶來詳細解讀。

　　觀點速覽

　　由於決定日元匯率方向的根本力量一直在動態發展，因此難以遏制日元貶值。起初，日元貶值源於日美之間的巨大利差。但當前日元貶值是由於日本的進口企業需要賣出日元換取美元，這種需求是剛性的。政府的干預無法打擊這種基於真實貿易的買盤。日元的形勢將受美國財政以及日本國內進口通脹的影響。日元單邊狂貶的勢頭可能會減弱，但很難反轉。

　　美國不披露干預規模，是因為不確定干預效果與干預時長。第一，美國現在自顧不暇。第二，美國不想讓市場形成美國要常態化干預日元的預期。第三，美國更可能用債務管理和利率預期來間接影響匯率。今後美國持續干預日元的可能性很低，首先要解決自身麻煩。

　　如果日元持續貶值，將帶來多重影響：第一，一旦日元匯率下跌趨勢反轉，將迎來跨市場的去杠桿衝擊。第二，導致亞洲貨幣貶值，加劇貿易摩擦。第三，推升美債收益率，影響全球資産定價。此外，全球真正的風險不在日元匯率水準本身，而在於貶值是否失序。

　　來源：總台環球資訊

　　採訪：賈延寧、董晨嘯

　　編輯：董晨嘯

　　製作：王科

　　簽審：賈延寧

　　監製：蔡耀遠