美國8月的消費者價格指數（CPI）加速走高，市場預測美聯儲下周加息的概率已接近90%。相關機構正在關注這是否意味著美聯儲將時隔三年多再次開啟緊縮週期，而美聯儲的決定也可能引發美國總統特朗普的強烈不滿。

　　哪些因素推高了當前美國通脹？

　　對於美聯儲即將召開的議息會議，貨幣政策的走向是怎樣的？

　　本次美聯儲若啟動加息，將面臨特朗普政府強烈的政治壓力。美聯儲與白宮之間的矛盾是否會進一步加劇？

　　總台環球資訊《閃評》欄目邀請中國國際問題研究院世界經濟與發展研究所所長王瑞彬進行解讀。

能源漲價推高美國8月CPI

　　美國勞工統計局9月11日公佈的數據顯示，8月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲3.4%，環比上漲0.4%。值得注意的是，本週國際原油期貨價格持續保持高位；此外，美國全國柴油平均零售價格9月11日突破每加侖6美元關口，創歷史新高。

路透社網站報道截圖

　　王瑞彬認為，美國8月CPI抬升主要由能源價格上漲驅動，疊加住房及部分服務價格回升。

　　中東地緣緊張局勢助推汽油、柴油等能源品類大幅漲價，住房支出也出現回升，食品價格總體保持平穩，通信、航空、教育等同樣推升通脹。

　　整體CPI對能源價格高度敏感，若能源價格維持高位，月度CPI漲幅大概率在0.3%至0.4%區間波動，12個月通脹水準或將維持在3.4%附近甚至略高；能源價格受地緣局勢影響波動較大，柴油供給緊張會抬升運輸、銷售行業成本。

　　美國8月核心CPI同比上漲2.4%，尚未回歸理想區間，住房成本仍是影響核心通脹的關鍵因素，回落速度偏慢，交通、通信等服務價格上漲持續支撐核心通脹。

　　能源漲價存在成本傳導效應，即便原油價格不再暴漲，能源成本壓力仍會持續，預計美國通脹粘性在今年年底前仍會存在。

美聯儲加息概率大增

　　美聯儲將於15日至16日舉行9月貨幣政策會議，決定利率下一步動向。

　　美聯儲主席沃什上月表示，若政策制定者無法確信通脹正在向2%目標回落，美聯儲 “還有工作要做”。在7月的議息會議上，三名美聯儲地區行長投下異議票，主張加息。自那以後，另有三名美聯儲理事提出：如果後續數據顯示通脹沒有充分降溫，他們將在下周的政策會議上支持加息。

　　芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（CME FedWatch）顯示，8月CPI數據公佈後，美聯儲下周議息會議加息概率已接近90%。

美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）網站報道截圖

　　王瑞彬認為，美聯儲在下周議息會議上宣佈加息已成為“大概率事件”。但需要注意的是，美聯儲內部仍存在分歧，部分官員認為本輪通脹抬升主要來自暫時性能源衝擊，主張等待更多經濟數據再做決定。

　　比起是否加息，市場更關心：是單次預防性加息，還是就此開啟新一輪加息週期？這取決於美聯儲將其視為應對能源衝擊的預防措施，或是回歸2%通脹目標一系列行動中的一步。

　　關於本次議息會議，還需關注美聯儲政策聲明措辭與投票分佈等內容，如果釋放“鷹派”政策信號，會改變市場對油價的判斷，那麼，對美債和美元匯率帶來的影響，或將大於加息這一舉措本身。

　　本次加息存在“政策錯誤”風險，因為加息無法解決能源供給緊張這一推升通脹的根源問題；加息還可能壓制房地産、企業投資，特別是人工智能領域的投資。

美聯儲與白宮的博弈

　　美國總統特朗普近期多次施壓美聯儲降息。分析認為，美聯儲9月貨幣政策會議處在中期選舉敏感窗口期，美聯儲貨幣政策抉擇，不可避免地捲入與白宮的博弈。

“雅虎財經”網站報道截圖

　　王瑞彬認為，9月加息大概率會加劇美聯儲與白宮的分歧，但不會復刻鮑威爾時代的“決裂”局面。只有開啟連續加息週期，雙方矛盾才有可能真正升級。

　　特朗普當初提名沃什擔任美聯儲主席，原本預期其會推行偏寬鬆的貨幣政策。如果在距離中期選舉僅剩約7周時加息，疊加高企的油價，會衝擊本屆政府關於民生負擔能力的宣傳敘事，容易引發政治衝突，輿論層面的爭論或將短期白熱化。

　　目前特朗普更多批評的是貨幣政策本身，並未像當年針對鮑威爾那樣點名攻擊沃什，還表態支持現任美聯儲主席沃什；市場也認為，本次加息是美聯儲保持政策獨立性、維護自身信譽的行動。

　　美聯儲和白宮矛盾升級程度取決於加息路徑：單次加息，且被定性為基於經濟數據的預防性舉措，政治影響整體可控；如果開啟多輪加息的週期，白宮針對美聯儲及其主席的批評攻擊才有可能導致事態真正升級。

　　來源 | 總台環球資訊