10月1日，全球債券市場迎來劇烈震蕩。美國10年期國債收益率一度升至5.34%，創2002年以來最高水準；英國30年期國債收益率首次突破6%，達到1998年以來最高；法國10年期國債收益率逼近5%的心理關口；日本主權債券收益率則連續第五個季度錄得兩位數漲幅。
路透社報道截圖
路透社報道稱，全球主要經濟體政府借貸成本升至數十年來高位，市場正在同時擔憂通脹、利率前景以及不斷擴大的政府債務規模。英國《金融時報》認為，這輪全球債券拋售已經不僅是單一市場波動，而是一場由通脹、能源價格、財政壓力以及資本需求變化共同推動的全球性重新定價。
全球債券市場迎來“世紀級”調整
數據顯示，本輪債券市場波動幅度罕見。
《金融時報》報道稱，美國國債收益率飆升至5.34%，推動全球政府債券市場同步承壓。與此同時，英國、日本以及歐洲債券市場均出現大幅波動。
法國是債券投資者最關注的國家之一。法國10年期借貸成本週四也觸及2002年以來最高。儘管法國收益率也從早些時候的高點回落，但法國和德國10年期借貸成本之間的差距處於2010年前後歐元區債務危機以來最高水準，為法國債務違約風險投保的成本也處於2013年以來最高。《金融時報》報道稱，歐洲央行甚至面臨是否可能幫助支撐法國債券市場的問題，儘管市場參與者表示目前這似乎不太可能。
傑富瑞的經濟學家莫希特·庫馬爾則認為，通脹、財政赤字以及債券發行壓力正在持續拖累市場。
三重壓力推高
全球債券市場收益率
第一重壓力：能源價格推升通脹擔憂
能源價格上漲成為此次債市震蕩的重要因素。
《金融時報》報道稱，過去數月，債券市場持續受到能源衝擊，可能導致通脹重新升溫的影響。隨著油價上漲，油價與美國國債收益率之間的關聯度已經達到1990年以來最緊密水準。數據顯示，10月1日，國際油價基準布倫特原油上漲1.8%，達到每桶99.75美元。
路透社認為，能源價格上漲強化了市場對於未來通脹和利率路徑的擔憂，並推動美國、歐洲和日本債券收益率繼續走高。
與此同時，歐洲多國公佈的通脹數據高於預期。雖然美國部分通脹指標有所下降，但市場仍重新評估未來貨幣政策走向。
第二重壓力：AI投資加劇資本競爭
人工智能産業擴張正在成為債券市場的新變數。《金融時報》和路透社均認為，大規模AI基礎設施建設正在增加資本需求，並影響市場對於經濟增長和利率水準的預期。
數據顯示，安特羅匹克（Anthropic）、亞馬遜、Meta、微軟和甲骨文五家大型AI企業今年發行債務規模達到2200億美元，用於數據中心建設和模型投資，是去年總額的兩倍多。
市場人士認為，AI投資熱潮正在推動企業爭奪資金，與政府債券發行形成競爭，也進一步增加了債券市場壓力。
第三重壓力：政府債務問題引發市場擔憂
除了通脹因素，財政可持續性成為市場關注核心。數據顯示，美國債務總額已經突破40萬億美元。國際金融協會估計，過去一年，發達經濟體僅用於國際交易政府債券的利息支出就超過3.3萬億美元，高於全球AI領域估計支出、國防支出以及清潔能源支出。
英國財政監督機構今年3月表示，在借貸增加以及收益率上漲之後，英國利息支出佔經濟産出的比例接近4%，約為疫情前十年平均水準的兩倍。
路透社報道稱，投資者越來越關注主要經濟體不斷增加的債務負擔，而更高收益率意味著政府未來融資成本進一步上升。
全球債市下一步走向何方？
面對持續上升的融資成本，各國政策制定者正在尋找穩定市場的方法。美國財政部長斯科特·貝森特表示，市場對於債務和收益率上漲的擔憂忽視了美國經濟的強勁表現。
美國財政部近期宣佈債券回購計劃。分析人士認為，該措施旨在緩解市場壓力，但長端債券收益率隨後仍然上漲。
美國有線電視新聞網的報道認為，目前更高收益率尚未吸引足夠投資者重新進入債券市場。
多位投資者認為，短期來看，油價下降可能緩解市場壓力；但長期而言，只有政府採取措施降低債務水準或促進經濟增長，長期融資成本才可能真正下降。
蘇黎世首席市場策略師蓋伊·米勒説，隨著收益率不斷上升，不同市場之間正在形成相互影響的循環。投資者正被全球債券收益率的持續攀升所震驚，其中，日本、法國和美國等各市場的問題相互加劇。
來源丨總台環球資訊
撰稿丨楊瓊
簽審丨魏東旭
監製丨劉軼瑤
