東方證券股民成縴夫：市值蒸發1400億

　　近日，東方證券董事會通過了一則定增預案，擬以13.74元/股的價格非公開發行不超過8億股，募資總額不超過120億元。東方證券A股抽血成癮。除卻尚未成行的120億融資，在上市短短兩年的時間裏，東方證券通過債券發行融資210億元，間接募資資金3.8億，再加上IPO時募資的100.3億元，合計募資已經超過了300億元。

　　再加上去年7月通過H股發行募資68億港元，可以説東方證券在二級市場上從未停止融資的腳步。而與募資“熱火朝天”形成鮮明對比的，是東方證券市值和業績的雙雙下滑。

　　截至2月23日收盤，東方證券報15.36元，與2015年5月25日盤中最高價43.30元相比，市值在兩年裏蒸發1382.70億元。

　　這不禁令筆者想起有名的現實主義畫作《伏爾加河上的縴夫》，11名穿著破爛衣衫的縴夫用身軀拉動著貨船，步履沉重地向前行進。現在看來，中小投資者就像畫中的縴夫，費勁的拖動東方證券這條“大船”，而這艘大船則是逆水行舟，不進反退。

　　筆者查閱了東方證券的分紅派息記錄，上市以來東方證券沒有送股，共有三次現金分紅，分別是2015年的10股派現1.5元和1元，以及2016年年中10股派現3.5元。而這些分紅，受利最大的不是普通股民，而是大股東們。

　　如同此次東方證券謀劃的定增方案一樣，申能集團、上海海煙投資、上海報業集團計劃以13.74元/股的價格，合計認購不超過4億股。這三家股東，都在去年三季度對公司股票進行了減持，減持股份數量分別為5109萬股、951.36萬股和1895萬股，當時東方證券均價為16.95元/股，與本次定增價格相比高了23.36%。

　　這種“先高價減持套現，後低價參與增發”的套利遊戲，事實上嚴重損害中小投資者的利益。如同伏爾加河上的縴夫，不但負重前行，還要被皮鞭抽打。

　　身為縴夫的股民們看不到解套的希望。東方證券業績下滑得自己可能都汗顏。去年東方證券實現營業收入約68.59億元，同比下滑55.56%；實現凈利潤2.32億元，同比下降68.33%，降幅遠遠領先同行業。今年1月公司營收、凈利潤更是環比下滑65.21%和72.14%。

　　略微令人慶倖的是，證監會新規勒停了東方證券這匹脫韁的野馬。儘管東方證券此次非公開發行規模沒超出總股本的20%，但證監會規定的再融資董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月，成為東方證券難以逾越的政策紅線。