情緒回暖 仍在反彈窗口期

　　4月中旬至6月初，市場持續縮量調整，上證指數年線破位。6月第二周，市場超跌反彈，周K線收出久違的中陽線，但量能依舊低迷。

　　週二央行超量續作MLF(中期借貸便利)4980億元，提前對衝6月份到期MLF，有效緩解了年中流動性緊張預期，市場悲觀情緒有所修復。年中MPA(宏觀審慎評估體系)考核臨近，季節性、結構性的流動性風險仍是困擾市場的重要因素。減持新規出臺緩解了市場壓力，上市公司“兜底增持”使得相關股價短線得以提振。而北京時間6月21日淩晨，A股加入MSCI迎來第四次大考，也是6月影響A股的重大事件。如果A股成功加入MSCI指數，A股加速國際化、市場化進程。家電、白酒等板塊今年將持續走強，既有機構資金抱團取暖的需要，也有A股有望加入MSCI的強烈預期。

　　量為價先，量能決定反彈力度。上周滬市平均日成交1652億元，滬深兩市平均日成交3815億元，量能依舊低迷，反彈後勁不足，存量博弈格局未變。在A股是否納入MSCI指數結果公佈前，市場仍處於反彈窗口期。但考慮到金融去杠桿，市場並不具備發動大行情的條件，“震蕩市(大盤)”、“結構市(個股)”或成為今年A 股基本格局。