不必擔心杠桿率短期小幅波動

2020-02-26 07:42:19 | 來源:經濟日報 | 責編:王濤

  目前,我國防範化解重大風險取得了積極進展、金融風險總體收斂,這也為堅決守住不發生系統性金融風險的底線打下了良好基礎。穩健的貨幣政策要更加靈活適度,緩解融資難融資貴,為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精準金融服務。同時,發揮結構性貨幣政策的引導作用,以改革的辦法促進降低企業融資實際成本,引導金融機構加大對實體經濟的信貸支持力度。

  2月21日召開的中共中央政治局會議強調,打好防範化解重大風險攻堅戰,堅決守住不發生系統性金融風險的底線。

  防範化解重大風險是決勝全面建成小康社會三大攻堅戰的首要戰役,今年也是防範化解重大風險攻堅戰的收官之年。此時重申打好防範化解重大風險攻堅戰,是強調在把疫情防控作為頭等大事之時,防範化解重大風險同樣不能放鬆。

  金融業和實體經濟共生共榮。新冠肺炎疫情短期內對我國經濟運行造成的影響會反映到金融業上來。比如,體現在信貸增長方面,餐飲娛樂、購物旅遊等行業受到短期影響較大,使得消費貸款可能出現暫時下降;又如製造業、基建投資、房地產投資等均受到不同程度影響,這也在短期內抑制了相關貸款需求。受疫情短期衝擊,宏觀杠桿率可能會出現小幅波動。

  但需要看到,我國經濟韌性強、潛力大、迴旋餘地大,宏觀經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。隨著疫情防控取得積極進展以及企業復工復產,這些短期影響也將逐步消退。疫情過後,前期被抑制的消費和投資需求會得到充分釋放,經濟增長會出現快速反彈回升,對金融業的影響也將逐漸消退。

  我國宏觀杠桿率將保持基本穩定,難以再現大幅上升情況。目前,我國防範化解重大風險取得了積極進展、金融風險總體收斂,這也為堅決守住不發生系統性金融風險的底線打下了良好基礎。近年來,我國宏觀杠桿率高速增長勢頭得到了遏制。與2009年至2017年宏觀杠桿率年均上升超過10個百分點相比,2017年以來,表外融資增長明顯放緩,宏觀杠桿率整體保持在250%左右,結構性持續優化,企業杠桿率較2017年底已經下降5個至6個百分點,政府部門、家庭部門杠桿率增長也在放緩。可以說,宏觀杠桿率保持了基本穩定,在此基礎上,即使出現短期小幅波動,也是暫時的。

  更重要的是,我國貨幣政策仲介目標已經轉為廣義貨幣(M2)和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速基本匹配,這從制度上保證了宏觀杠桿率的基本穩定。比如,從今年1月份社會融資規模存量來看,同比增長10.7%,與2019年全年增速持平,債務增速和社融增速大體相當,這有利於以適度的貨幣增長支持我國經濟高質量發展,同時也有利於保持宏觀杠桿率基本穩定。

  向好趨勢不變,但面對疫情需要更加有為。短期來看,穩健的貨幣政策要更加靈活適度,緩解融資難融資貴,為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精準金融服務。同時,發揮結構性貨幣政策的引導作用,以改革的辦法促進降低企業實際融資成本,引導金融機構加大對實體經濟的信貸支持力度。

  貨幣政策還要把握好度,堅決不搞“大水漫灌”。在穩健貨幣政策的基調下,我國仍將保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速基本匹配,平衡好穩增長和防風險的關係。繼續將防範化解重大金融風險攻堅戰向縱深推進,守住不發生系統性金融風險的底線。(陳果靜)

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