老虎證券社區熱帖：2018 蘋果市值能否突破萬億美元？

　　最近蘋果公司深陷泥潭,先被指控未徵得用戶同意降低舊款iPhone性能,多名美國用戶已經向蘋果公司提起訴訟,後來又有媒體報道和分析師預估,2018年第一季度蘋果手機需求可能低於預期,更罕見的是野村證券半年來首次下調蘋果評級,蘋果及其概念股應聲下跌。已經上市37年的蘋果能否在2018年延續輝煌,問鼎萬億美元市值?

　　1980年12月12日,蘋果正式在納斯達克掛牌交易,當時股價22美元。到現在,蘋果股價的累計漲幅已超過436倍。相同的時間段,標普500指數上漲20倍,道瓊斯指數上漲25倍,納斯達克指數上漲30倍。蘋果公司遠遠地將大部分美股公司落在後面。

　　美股投資上,公司成長的根本驅動力,要比銷售狀況更重要。

　　一 量化指標表現不錯

　　投資回報率高於20%的公司是非常少的。對於在硬體産品和消費類電子産品相關業務的公司來説,情況更是如此,因為這些公司的利潤通常都很薄。

　　下面的表格比較了蘋果和該行業平均的關鍵盈利指標。儘管許多同行都爬行著掙錢,但蘋果在資産回報率(ROA),股本回報率(ROE),投資回報率(ROI),銷售利潤率等方面都表現得與眾不同。

圖片來源:老虎證券社區

　　根據Canaccord Genuity公司估計,在智慧手機行業中,去年92%的行業利潤都被蘋果霸佔。

　　蘋果是相當獨特的。它的品牌力量,差異化的客戶體驗、忠誠的客戶群體使得公司能夠為産品獲得高價,而大規模的生産可以提高整體的成本效益。這意味著公司的盈利能力非常強勁,這對於長期投資的股票來説是很好的選擇。

　　二 銷售數據高速增長

　　蘋果的産品部門正在高速成長,給公司帶來了更多收入。服務收入在2017財年同比增長了23%,服務收入包括App Store,iTunes,AppleCare,Apple Pay,許可和其他服務在內。其他的産品包括Apple TV,Apple Watch,Beats産品,AirPods,iPod和配件,上漲約16%。

　　1、iPhone依然是蘋果的拳頭産品

　　儘管2017年蘋果的幾大部門:服務,其他産品、Mac的增長速度都超過了iPhone,但手機仍然是公司的主打産品。

　　2017財年,iPhone的收入高達62%,收入增長同比超過3%。主要原因是新款iPhone X銷量不錯。

數據來源:蘋果每季度提交SEC文件。

　　市場研究公司GBH Insights在一份研究報告中預測,蘋果將在未來一年裏,成為第一家市值達到萬億美元的公司。原因是iPhoneX的重大升級,和中國市場大賣。GBH Insights指出,iPhone 8、iPhone 8Plus和iPhone X的銷售量可能超過iPhone6時的峰值。2018年9月份的時候,iPhone的銷售量可能達到2.58億部,超過2015年9月份時2.31億部的歷史紀錄。

　　2.服務業務積蓄力量

　　大多數關注的焦點都集中在iPhone上,因為該産品幾乎佔公司收入的三分之二。然而,服務業務被視為未來增長的關鍵力量。

　　服務業務包括iTunes Store,App Store,Apple Pay,Apple Music和其他服務部門。截至9月份,該業務産出了85億美元的銷售額,是蘋果公司的第二大部門,佔總收入的16%。

　　預計到2020年9月份,服務的營收將超過500億美元。

　　蘋果的服務業務現在已經相當於財富100強公司的規模。上個季度Netflix創造了29.8億美元的收入,而Amazon從網絡服務得到了46億美元的季度收入。

　　蘋果的管理層説過,App Store在上個季度創造了新的收入記錄。App Annie最新報告的數據顯示,App Store是客戶花錢的首選,營收幾乎是谷歌的兩倍。

　　截止9月份,蘋果的新增付費用戶超過2500萬。這是個好兆頭。

　　在未來幾年,服務業務很可能會超過其他部門,服務業務收入的佔比將越來越大。這對蘋果的業務增長和盈利能力應該有積極的影響。

　　硬體銷售業務通常非常不穩定,服務部門為公司提供了一個更加穩定的和可預測的高利潤收入來源。就對公司財務品質而言非常重要。

　　服務業務的收入增長可能會推高蘋果的估值。

　　3 網絡視頻業務挑戰Netflix

　　在Netflixnflx、亞馬遜的啟迪之下,蘋果要大舉進入網絡視頻和原創影視領域。一位長期關注蘋果的知名分析師日前預測,蘋果在視頻領域的投資每年將會增長一半,五年之內將達到42億美元。

　　發佈這份預測報告的分析師是木斯特(Gene Munster),是十分著名的分析師,曾任職于美國Jaffray證券公司,後來進入了風險投資行業,目前供職于Loup風投公司。

　　木斯特表示,蘋果目前的原創影視投資大約為5億美元,2022年將會增長到42億美元。顯然,在三大巨頭中,蘋果的原創影視投資是增速最猛的。

　　蘋果明年可能推出一款視頻訂閱産品,Netflix可能因此更改定價計劃。Netflix此前有三個定價計劃,最低起價為7.99美元,最近提高了另兩個計劃的價格,迫於競爭壓力。

　　4 稅改法案受益

　　稅務改革是美股過去一年爭吵不休的熱門話題,根據金融時報的估計,蘋果可能因此受益達470億美元。

　　根據現行的稅法,蘋果公司將不得不支付35%的企業所得稅,如果蘋果將所有外國現金(扣除所支付的外國稅款扣除之後)全部匯回國內,稅收將達到786億美元。稅法通過後,蘋果的稅收將下降到293-314億美元。

　　首席財務官盧卡·馬斯特裏(Luca Maestri)2月份在高盛高科技會議上表示:

　　我們公司現在有三分之二的業務在海外。我們希望現金回流,這能使我們更加靈活。不管政治意義如何,稅改通過後,蘋果的股東絕對是最大受益者之一。

　　三 技術指標處於上升通道

　　蘋果在過去一年中形成了一個上升通道,並沒有跌落的跡象。隨著蘋果的凈利潤繼續為股價提供支撐,樂觀預計,股價可能在未來幾個月內達到190美元。

行情來源:老虎證券APP

　　蘋果股價的上漲,很大程度上取決於iPhone 8系列和iPhoneX的熱銷。按照該公司當前51.7億股流通股計算,如果股價達到193.61美元,其市值便能突破1萬億美元。

　　老虎證券提示:證券投資是一項有風險的投資行為,投資者需要根據多方信息綜合分析制定投資決策,本文只為投資者提供投資知識學習資料,並不構成任何投資建議。