國家金融監督管理總局局長李雲澤近日在2025陸家嘴論壇開幕式上表示，當前，中國在科技前沿領域不斷突破，航空航天、量子科技、人工智能等創新成果層出不窮，成為全球最活躍的創新高地之一。

　　金融服務科技創新，要重點回答如何“投早投小”這一問題。從股權投資的角度看，部分投資機構自身就缺乏長期限、低成本的資金來源，投資能力相對有限。從銀行信貸角度看，作為債權方，信貸資金往往追求確定性，而初創期科技型企業具有典型的輕資産、高成長性、高風險特徵，創新能力在轉化為創新成果的過程中存在不確定性，二者的收益、風險較難匹配。

　　為了破解上述難題，要強化系統思維，注重協同發展，推動各方力量“攥指成拳”，有效形成合力。科技部等7部門近期聯合發佈的《加快構建科技金融體制 有力支撐高水準科技自立自強的若干政策舉措》明確提出，統籌推進創業投資、銀行信貸、資本市場、科技保險、債券發行等政策工具，形成多元化、多層次、多渠道的科技投入格局。

　　股權投資機構是支持科技創新的重要生力軍，要進一步提升其服務能力與意願。初創期科技型企業較難獲得債務融資，股權投資是其重要資金來源。一方面，提升服務能力。隨著債券市場建立“科技板”，股權投資機構將有更多機會發行低成本、長期限的科創債券，將所募集的資金投向科技型企業。接下來，要儘快推動“優化國有創業投資考核評價機制”這一政策要求落地見效，讓國有創業投資的耐心更足、定力更好。另一方面，提升服務意願。股東投資企業的目的之一是獲取投資收益，如果該股東不打算長期持有企業股權，那就必然涉及一個問題：投資資産增值後，股東如何轉讓、退出？接下來，我國將鼓勵發展私募股權二級市場基金（S基金），進一步暢通股權投資機構的退出渠道，提升其服務意願。

　　在豐富股權投資的基礎上，銀行信貸可穩步探索“貸早、貸小”的有效路徑。儘管初創期科技型企業的生産經營具有不確定性，與銀行信貸的債權安全確定性要求並不十分匹配，但後者仍有較大的施展空間。當前，多家商業銀行正在探索“貸款+外部直投”模式，從供應鏈切入，如果某初創期科技型企業已得到鏈主或投資機構的孵化，這就相當於緩解了企業的科技成果轉化風險，哪怕企業仍未盈利，銀行也可根據企業股東的投入資本按照一定比例“跟貸”，真正實現“貸早、貸小”。

　　此外，還要有效解決風險分擔問題，增強金融服務初創期科技型企業的可持續性。加大科技金融風險的補償力度，其中，財政政策、貨幣政策要形成合力，金融機構要用好、用足貸款貼息、風險補償等政策，並有效發揮政府性融資擔保體系的作用，通過多方分攤風險，緩解金融機構的後顧之憂，提升其服務積極性。發揮科技保險支持創新的減震器、穩定器作用，進一步創新科技保險産品與服務，健全覆蓋科技型企業全生命週期的服務體系，並探索以共保體方式為重點領域的重大科技任務提供風險分擔方案。（郭子源）