國新辦14日舉行新聞發佈會，介紹2025年上半年貨幣信貸政策執行及金融統計數據情況。同日，中國人民銀行官網公佈最新金融數據。中國人民銀行副行長鄒瀾表示，從上半年的金融數據看，貨幣政策支持實體經濟的效果比較明顯，一是金融總量合理增長，二是社會綜合融資成本低位下行，三是信貸結構持續優化，四是金融市場韌性增強。

　　金融總量合理增長

　　政策效果在長週期中不斷累積，並持續發揮作用。2020年以來人民銀行已累計降準12次，向市場提供長期流動性約9萬億元，2024年末，M_2與GDP的比值較2019年末已提升35個百分點；累計下調政策利率9次，帶動1年期和5年期以上貸款市場報價利率分別下降115個、130個基點。

　　為實施適度寬鬆的貨幣政策，人民銀行進一步加大逆週期調節力度，在今年5月份出臺實施了一攬子金融支持舉措。鄒瀾介紹，人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，促進貨幣信貸合理增長。健全市場化的利率調控框架，強化利率政策執行和監督，推動社會綜合融資成本下降。更好發揮貨幣政策工具總量和結構雙重功能，引導信貸結構進一步優化，加強貨幣政策與其他宏觀政策的相互配合，形成合力，為推動經濟回升向好持續營造適宜的環境。

　　中國人民銀行調查統計司司長閆先東表示，從今年上半年金融總量數據來看，社會融資規模、貨幣供應量平穩增長，同經濟增長、價格總水準預期目標相匹配。6月末，我國社會融資規模和廣義貨幣供應量M_2餘額同比增長8.9%和8.3%，增速分別比上年同期高0.8個和2.1個百分點。

　　社會融資規模增量合理增長，金融體系較好滿足了實體經濟的資金需求。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，一方面，積極的財政政策提前發力，金融體系強化配合，政府債券融資同比多增較多。上半年，政府債券凈融資7.66萬億元，同比多4.32萬億元。其中，國債凈融資3.37萬億元，同比多1.8萬億元；地方政府債券凈融資4.29萬億元，同比多2.52萬億元。另一方面，金融機構對實體經濟的信貸支持力度穩固。上半年，金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款增加12.74萬億元，同比多增2796億元。

　　此外，廣義貨幣供應量M_2較上年同期回升，保持流動性充裕。中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，未來金融總量有望繼續保持合理增長。我國經濟具備較強的內生動力和長期韌性，隨著存量政策效應持續發揮、新産業新動能加快發展，內需有望持續擴大，社會預期也將有效提振，經營主體活力還會進一步增強。

　　信貸結構持續優化

　　6月末，金融機構人民幣各項貸款餘額為268.56萬億元，同比增長7.1%。上半年，人民幣各項貸款新增12.92萬億元，顯示金融體系對實體經濟信貸支持保持較高水準。閆先東表示，從效果上看，上半年信貸呈現“總量增長、結構優化”的特徵。

　　分借款主體看，企（事）業單位貸款是信貸增長的主體。上半年，企（事）業單位貸款增加11.57萬億元，佔全部新增貸款的89.5%，佔比較上年同期提高了6.6個百分點，其中，中長期貸款增加7.17萬億元。住戶貸款增加1.17萬億元，其中，經營性貸款增加9239億元。

　　從行業投向看，貸款行業結構持續優化。新增貸款主要投向製造業、基礎設施業等重點領域。具體看：6月末，製造業中長期貸款餘額同比增長8.7%，上半年增加9207億元；基礎設施業中長期貸款餘額同比增長7.4%，上半年增加2.18萬億元。

　　此外，金融“五篇大文章”領域貸款呈現“總量增長、覆蓋面擴大”的特點。5月末，科技、綠色、普惠、養老、數字金融“五篇大文章”貸款餘額103.3萬億元，佔本外幣各項貸款的38.2%；同比增長14%，增速比各項貸款高7.3個百分點；年內貸款增量在各項貸款增量中的佔比超過六成。5月份，金融“五篇大文章”新發放貸款（本外幣）加權平均利率為3.69%，比上月末下降4個基點，比上年同期下降56個基點。王青判斷，隨著各項貨幣政策工具的持續發力顯效，全年信貸仍將維持合理增長。

　　金融市場韌性增強

　　債券市場方面，今年上半年，運行較為平穩，預期總體穩定，市場規模穩步提升，有效發揮了對實體經濟融資的支持作用。2025年上半年，中國債券市場發行各類債券44.3萬億元，同比增長16%；債券凈融資8.8萬億元，佔社會融資規模增量的38.6%，有力支持了積極財政政策的實施和實體企業的融資。

　　今年以來，有不少中小銀行仍然採取比較激進的債券市場投資政策。對此，中國人民銀行金融市場司負責人曹媛媛回應稱，中小銀行基於自身資産配置的考慮，選擇適當增持債券，增加安全資産配置，平滑經營利潤波動，應該説在監管允許範圍內是合理的。同時銀行自發買賣債券，對市場也會起到穩定器的作用。

　　“我們認為，中小銀行的債券投資要把握好投資收益和風險承擔的平衡。”曹媛媛説。

　　匯率方面，鄒瀾表示，人民幣對美元匯率4月初有所波動，隨後很快企穩。特別是5月中美日內瓦經貿會談聯合聲明發佈以來，人民幣對美元匯率雙向浮動，穩定運行在7.2元下方。當前，美元走勢仍然有不確定性，但中國國內基本面持續向好，人民幣匯率保持雙向浮動、基本穩定具有堅實的基礎。

　　“中國不尋求通過匯率貶值獲取國際競爭優勢。人民銀行的匯率政策立場是清晰和一貫的，將繼續堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時強化預期引導，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水準上基本穩定。”鄒瀾説。（記者勾明揚 姚進）