尊重和遵守資本市場“最大公約數”

　　最近一段時間，有關解決金融脫實向虛的討論比較多。筆者認為，認真做好這項工作，需要尊重和遵守“最大公約數”原則。

　　今年7月份舉行的全國金融工作會議明確提出“回歸本源、優化結構、強化監管、市場導向”的十六字原則。這十六字原則也就是近期金融發展的“最大公約數”。

　　認真落實這些原則，需要進一步弄清楚、講明白金融的邏輯和實體經濟的邏輯，讓理論界、實業界、管理者和老百姓都增強認識、提升能力、付諸行動、共同營造良好局面。

　　實體經濟和金融是一組互生共榮的關係：金融因實體經濟的發展而生，又反過來促進實體經濟的發展；金融的天職是服務實體經濟，不服務實體經濟就沒有持續的發展基礎；實體經濟要對金融提供反饋信號，引導金融調整方向、力度、程度，激勵金融創新。

　　金融是幹什麼的？第一功能就是為實體經濟融資，就是提供資金；在此基礎上，才能衍生出信用功能和信用服務。運行有序有效的金融要讓經濟動脈靜脈裏涌動活躍的血源。血不能淤堵了，更不能斷了。金融機構把錢融出去，或者金融機構幫助投資者把錢投給實體經濟，這是第一步。第二步是，實體經濟用了錢之後，應該對金融機構和投資者提供正反饋和負反饋。讓金融據此調整工作的方式、方法、機制等等，這樣才能夠推動實體經濟和金融共同向前發展。

　　要通過深化改革，強化金融監管，校準金融與實體經濟相互關係，實現兩者良性互動。

　　近兩年來，監管層對重點金融機構、重點專業服務機構，對大體量的上市公司進行了巡查和整頓，查處了一系列案件。通過加強管理，使這些市場主體真正承擔起社會責任、守法義務、價值引導責任。

　　整頓金融秩序，是踐行“以人民為中心”發展理念的具體行動。沒有穩定的秩序，沒有相對穩定的預期，金融市場中多數人的利益就缺乏保障。

　　筆者認為，資本市場的發展同樣應當尊重和遵守“最大公約數”原則。而各個參與主體的“最大公約數”，就是市場秩序穩定、市場基礎紮實、市場監管有效。投資者權益保護也要基於這個“最大公約數”。

　　要使投資者、籌資者兩方面實現信息對稱，互相了解對方。有的金融服務機構只顧把産品賣給客戶，卻不充分提示風險，也不去了解客戶可承擔風險的程度，是失職的。金融服務機構要切實負起風險管理的“起點責任”，了解客戶的風險承受能力，充分告知産品風險所在。在客戶購買産品之後，如果持有期間發生當初未告知的風險，金融服務機構也應該“跟進告知”。

　　各個市場參與者都依法合規做事，都承擔該承擔的責任，虧得服氣、賺的坦然。這樣才能夠真正做大市場蛋糕，讓各方面都從市場發展中受益。（金言）