當地時間10月28日美國聯邦儲備委員會結束了為期兩天的貨幣政策會議，宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在3.75%至4%不變。

　　聯邦公開市場委員會以10:2的投票結果作出這一決定，美聯儲理事莉薩·庫克和美國克利夫蘭聯儲銀行行長貝絲·哈馬克在投票中主張繼續加息25個基點。

　　美聯儲在聲明中表示，通脹仍處於高位，累積更多信息將有助於委員會確定合適的貨幣政策，以確保通脹回落到2%的目標水準。

　　中國國際經濟交流中心美歐研究部副部長張茉楠在接受總台環球資訊《閃評》欄目專訪時分析認為，儘管美國通脹壓力較大，但尚未出現需要加息的必要情形，美聯儲維持利率不變實為政策觀望。這既不代表貨幣政策轉向寬鬆，也不意味著緊縮週期的結束。

　　現在美國經濟出現了一個比較複雜的局面，一方面現在通脹壓力比較大，跟美聯儲定的2%的政策目標還是有差距的。

　　另外一方面，美國整體的居民消費、企業投資其實還是有一定的韌性。就業市場雖然有所放緩，但是沒有出現明顯的惡化。在這樣一種情況之下，美聯儲缺乏立即降息的背景和充分條件。

　　美聯儲內部也有兩名官員要主張繼續加息25個基點，這也説明美聯儲內部對於美國通脹風險的判斷，依然存在明顯的分歧。比如説美以伊戰事可能會重新升級，這對美國國內的通脹預期就會帶來比較大的影響和壓力，甚至不排除美國原油價格的進一步上漲。

　　美聯儲暫停加息其實是一種政策觀望。無論是對宏觀經濟的觀望，還是對外部國際形勢的觀望，但是這並不意味著美國整體貨幣政策緊縮週期的結束。

　　美聯儲主席沃什在記者會上表示，自9月美聯儲採取政策行動以來，部分企業和家庭面臨的金融和信貸條件有所收緊，這與美聯儲的預期基本一致。市場參與者在配置資本時也變得更加審慎。

　　沃什指出，儘管整體金融條件已有所收緊，但還不能稱之為“緊縮”。總體而言，這些變化有助於實現更持久、更穩健的經濟增長和物價穩定。

英國《衛報》相關報道截圖

　　對此，張茉楠認為，美國中期選舉後美聯儲是否重新加息，取決於三大因素：

　　第一個就是美國通脹的走勢。因為現在特朗普説在中期選舉之後要重新對伊朗發動襲擊。如果能源價格進一步上漲的話，勢必會傳導到美國的商品和服務的價格，會使得美國的核心通脹持續地走高。所以這是影響美聯儲是否會加息的最重要的一個變數。

　　第二個因素，現在美國整體的經濟增長的預期，包括就業市場的變化。儘管美國消費需求或者投資需求依然保持一定的韌性，但是如果通脹進一步上漲，對於企業成本和消費者就會帶來比較大的成本的傳導。所以它也會進一步壓低未來美國經濟增長的預期，甚至導致美國經濟增速的急劇放緩。

　　第三個因素，特朗普政府是不是還會進一步對美聯儲施壓。中期選舉之後，特朗普政府可能回歸到經濟議題，也可能會繼續關注融資成本上升的給經濟帶來的影響。所以特朗普政府特別是白宮可能會給美聯儲進一步施壓。

　　沃什還在記者會上宣佈，從2027年到2028年將逐漸減少聯邦公開市場委員會貨幣政策會議的議息頻次。

　　沃什説，聯邦公開市場委員會每年仍將舉行8次貨幣政策會議。不過，2027年將有一次貨幣政策會議聚焦于廣泛的貨幣政策戰略，而不會就聯邦基金利率進行投票，並且不會發佈貨幣政策聲明；2028年將有兩次貨幣政策會議專門聚焦于討論貨幣政策戰略。

　　張茉楠認為，這標誌著美聯儲政策框架正從短期利率調整向應對結構性變化轉變。

　　從積極的角度來看，有利於美聯儲跳出短期利率調整框架，把短期的一些政策目標逐漸向長期轉變，可能會對美國整體的貨幣政策帶來重大影響。

　　比如，現在美聯儲也在強調，人工智能的發展變化給美國的內生動力，包括經濟結構都會帶來非常大的影響。所以美聯儲要重新評估，人工智能如何通過貨幣政策進行傳導，而不完全依賴於市場短期的反應。

　　來源｜總台環球資訊

　　編輯｜羅光旭

　　簽審｜李琳

　　監製｜鄒浩宇