當地時間11月4日，歐盟統計局公佈的初步數據顯示，歐元區10月通脹率按年率計算為4.0%，較9月的3.8%上升0.2個百分點，歐元區通脹壓力進一步加大。數據顯示，10月歐元區能源價格同比上漲20.8%，漲幅高於9月的18.9%，是推動整體通脹水準上升的重要因素。

　　路透社報道説，德國和意大利央行行長等人近日均表示，歐洲央行12 月份可能會加息。

　　如何看待歐元區通脹壓力數據？歐洲央行加息的邏輯與影響如何？

　　環球資訊《閃評》專訪中國國際問題研究院世界經濟與發展研究所所長王瑞彬，帶來詳細解讀。

歐洲能源困局短期難解

歐洲新聞臺報道截圖

　　歐洲高度依賴油氣進口，2022年烏克蘭危機全面升級後，歐洲逐步放棄了價格相對低廉的俄羅斯管道天然氣供應，轉向成本更高的海運液化天然氣。王瑞彬認為，歐洲能源價格上漲的核心根源是中東地緣局勢劇烈動蕩，疊加自身長期存在的能源結構脆弱性。

　　2026年初以來，中東地區衝突干擾‌霍爾木茲海峽‌等關鍵能源通道，全球約1/5的液化天然氣出口受阻，並推動國際油價一度突破100美元/桶，歐洲天然氣基準價一度飆升至100歐元/兆瓦時以上，創近年新高。

　　此外，歐洲還需與全球多地爭搶有限氣源，2026年入冬後其天然氣庫存僅約74%，遠低於90%的正常水準。

　　歐洲國家無法掌控外部衝突走向、本土能源產量有限、可再生能源基建不完善，疊加2027年全面對俄天然氣進口禁令、高債務限制能源補貼能力，即便中東局勢緩和，氣源恢復與市場再平衡也需數年，並將推動2027年至2028年能源價格持續高位運行。因此，歐洲能源困局短期難解。

歐元區面臨類滯漲風險

《華爾街日報》報道截圖

　　歐盟統計局日前公佈的初步數據顯示，2026年第三季度歐元區國內生產總值（GDP）環比增長0.4%，低於第二季度的0.6%。

　　王瑞彬認為，歐元區尚未進入典型滯脹狀態，但高通脹疊加經濟增速放緩，已出現類滯脹風險。

　　當前歐元區整體通脹率升至4%主要由能源價格衝擊推動，剔除能源食品等價格後的核心通脹率維持在2.5%的水準，尚未引發明顯的通脹第二輪傳導效應。歐元區經濟仍在低速擴張，基礎價格壓力整體可控。

　　當前歐元區能源價格上漲嚴重擠壓居民收入與企業利潤，疊加歐洲央行緊縮政策滯後效應、金融環境趨緊，後續經濟走勢仍需警惕。

　　多數國際機構預計，如果中東局勢不進一步惡化，2027年初起能源衝擊效應可能消退，歐洲通脹水準有望逐步回落。

歐洲央行將加息遏制物價過快上漲

路透社報道截圖

　　當前市場普遍預期：歐洲央行將於12月17日上調關鍵存款利率25個基點，將該利率從2.5%提升至2.75%。

　　王瑞彬表示，這一政策選擇明確體現出歐洲央行的優先級：將遏制物價過快上漲的目標，放在拉動短期經濟增長之前。

　　今年10月的議息會議上，歐洲央行雖宣佈維持現有利率不變，但參會官員已就加息事項展開討論，明確將參考後續集中發佈的各項經濟數據，完成最終決策。

　　當前能源價格持續走高，既抬高了歐元區乃至整個歐洲物價上漲風險，也給經濟增長帶來了下行壓力。不斷升高的長期債券利率已讓整體融資環境明顯收緊，後續將對2027年至2028年的經濟增長和物價走勢形成拖累。

　　12月完成加息後，歐洲央行可能將暫停進一步加息，轉而評估此前多輪收緊政策的實際影響，跟蹤後續各項經濟指標，不會貿然啟動新一輪力度更大的加息操作。

　　來源 | 總台環球資訊