道達投資手記：麻木後反而不怕

　　原標題：道達投資手記：麻木後反而不怕 大盤探底或已成功？

　　從5月11日到現在，滬指兩次收出長下影線，這一次是否意味著二次探底已經成功？

　　昨天A股的走勢過程中，市場是有些恐慌的。因為當時，不僅僅中小盤股大跌、次新股大跌、績差股大跌，就連前幾日天天上漲的“白馬股”，昨天也出現了一定幅度的調整。

　　但是，快速下跌的恐慌，也就僅僅維持10分鐘，很快大家恐慌的情緒轉變為麻木，一旦投資者心態麻木了，那麼對於股價的下跌，也就不會感到痛了，進而也就不會再對下跌感到害怕。

　　為什麼會麻木？很簡單，如果沒有持有“白馬股”，沒有持有金融股，沒有持有“漂亮50”，那麼所有人都在虧錢。但是，持有“白馬股”的畢竟只是極少數人，昨天，就連不少白馬股都開始短期調整，那麼整個市場還有人賺錢嗎？昨天，達哥在網上看到一個統計，最近一個月來，大量私募基金出現嚴重虧損，不少私募産品凈值回撤超過25%，甚至是超過30%。另外，還有某公募基金的凈值甚至在最近一年多時間內虧損了超過50%。所以，這個時候，大家能不麻木嗎？

　　於是，大家都麻木之後，接下來指數沒有再繼續創出新低，經過一個較長時間的震蕩之後，大盤在最後一小時實現了逆轉，最終滬指竟然還上漲了2.13點，以3064.08點報收。

　　對於昨天大盤的反彈，其實也是有跡可循的。昨天上午，創業板指數就率先實現了翻紅，最終指數漲幅也達到1.03%，強于大盤。另外，從個股來看，前期嚴重超跌的第一創業，昨天開盤之後就出現了放量大漲，最終漲幅達到6.25%。從這只個股的表現來看，超跌反彈在上午就已經在醞釀之中了。而深次新股指數（399678），其實也在昨天上午一度大跌2%之後，很快就迎來了反彈。

　　那麼，現在大家一定很關心，一個月之內，滬指已經兩次在3000點上方止跌，並且收出兩次長下影線，這是否就意味著大盤探底成功了？

　　此前，達哥在“道達號（微信號：daoda1997）”文章中，給大家提出的市場基調，一直都是震蕩築底，但結構性調整會比較明顯。而從現在市場的走勢看，就滬指而言，經過昨天的超級逆轉之後，大盤探底成功的概率大大提升。畢竟，大盤在連續超跌之後，殺跌動能已經大大減輕，昨天滬市僅成交1526.7億元，縮量明顯，説明昨天盤中的快速殺跌，似乎也已經殺不出量來了。更何況，如果還不能形成階段性的底部，那麼整個市場的信心會遭遇嚴重的打擊，這會進一步導致股市風險加大。

　　昨天早晨，有一家公司叫做德豪潤達（002005）臨時停牌了。德豪潤達近期下跌非常慘烈，那麼該公司臨時停牌的原因是什麼呢？原因是股價跌得太厲害，跌得控股股東扛不住了。為什麼扛不住？因為控股股東質押了所持公司28870萬股股份，而現在質押的部分股份已經觸及警戒線，必須要採取追加保證金，或者追加質押物等措施，降低股權質押融資風險。簡單來説，如果德豪潤達股價繼續下跌，其控股股東就可能爆倉了，爆倉的結果，就是有可能導致公司“易主”。

　　今年4月26日，勤上股份就已經因為類似的情況而宣佈停牌了。而在近期中小盤股的暴跌中，我相信還有不少公司面臨同樣的風險。如果股價繼續大跌，一批公司面臨控股股東爆倉的風險，那麼這個局面是很難收拾的。

　　以上問題説明，市場確實已經嚴重超跌，但是物極必反，跌多了就會反彈，市場可能也不會容許更大的風險出現。

　　所以，我個人判斷，經過昨天的逆轉之後，大盤探底成功的可能性已經很大。不過，未來個股的分化可能還會繼續，一些個股的風險還會進一步釋放，但這僅僅是個股行情了。

　　滬深300指數倉位參考

　　昨日倉位：五成

　　今日倉位計劃：五成

　　一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

　　二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 （張道達）

　　根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。