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梁輝:相聚資本會從管理、治理、經營等多個維度判斷個股的安全邊際

2020-06-23 16:14:14  來源:中央廣電總臺國際在線  責編:馮實

  國際在線消息:6月22日,由摩根大通集團舉辦的“聚焦未來”中國在線投資研討會舉行,相聚資本管理有限公司(以下簡稱“相聚資本”)創始人兼總經理梁輝受邀參加6月23日“彌合鴻溝:透視2019新冠疫情後的中國投資策略”小組會談環節。梁輝指出,市場投資預期隨新型冠狀病毒肺炎疫情(以下簡稱“疫情”)不確定性改變。在此特殊時期,應對比策略本身更重要。中國應對疫情的措施有力,疊加刺激力度較大,國內資本市場較海外表現更為穩定,相信未來A股市場具有多結構性投資機會。 

  本次為期三天的線上投資研討會邀請了來自消費、互聯網、工業、科技與醫療保健等不同行業的企業管理人、學者、分析師、投資人,圍繞疫情下的全球經濟復蘇、投資策略和企業管治等議題進行了研討。  

“V”型復蘇反彈已過 疫後經濟將趨平穩

  梁輝在會談環節中表示:“自1月底疫情在中國和海外地區相繼暴發以來,中國經濟經歷了下滑、國內疫情得到初步遏制、刺激政策(包括降息、特別國債、加大貸款等)、復工和經濟恢復這幾個階段。展望下半年,我們認為經濟已經接近走完‘V’型復蘇的第二個反彈階段,未來將會趨於平穩”。 

A股結構性機會漸顯 多領域具投資機遇

  相聚資本認為,雖然今年宏觀環境波動較大但在中觀領域,各個領域的產品升級、進口替代、格局優化的趨勢仍在不斷發展,依然可以找到較好的投資機會。相聚資本投資的核心邏輯是選擇優質的成長性公司,買入並持有以獲得這個公司高速成長所帶來的收益,投資高成長企業。在不同的經濟增長階段,高成長的行業來自於不同的領域,需要通過自上而下分析宏觀經濟並結合中觀分析來考察各個行業的發展狀況。 

  梁輝提到:“醫藥、消費、科技這三個板塊股市表現最優,相對而言,金融週期表現較差,這與經濟整體偏弱和流動性寬鬆的宏觀環境密不可分”。談及下半年的投資機會,梁輝表示,A股市場是一個具有多結構性機會的市場,相聚資本重點關注科技行業、週期性行業以及消費和醫療行業的投資機會。  

  科技行業在創新影響下,一方面,5G進入快速發展和大規模應用的過程中,例如半導體、軟體應用等,科技行業催化出更多的機會;另一方面,因為5G產業鏈的全球佈局,使得參與其中的行業公司受到很大影響,風險與收益並存。伴隨經濟正常化發展,週期性行業如家電、汽車、白酒、旅遊等產業在下半年會經歷復蘇過程的同時投資者需考慮經濟整體偏弱對盈利恢復的制約。

  消費和醫藥行業受經濟波動影響較小,是相對穩定增長的行業,今年上半年這兩類行業無論是絕對收益還是相對收益都比較突出,相對和絕對估值也都處於較高水平,考慮到這兩個行業長期的發展前景和比較豐富的內在機會,預計可以找到性價比合適的投資項目。  

  目前來看,經濟活動的水平值恢復到了趨勢值但仍有相當部分的經濟活動沒有恢復到正常狀態。面對北京市出現的疫情反復,緩慢復蘇的經濟再次面臨考驗。雖然經濟內在動力偏弱,市場上行空間比較有限但下行風險也比較低。梁輝表示,總體而言,雖然疫情對各行業造成影響但在某些行業依然存在投資機會。未來,相聚資本會從投資組合上考量均衡性,從管理、治理、經營等多個維度判斷個股的安全邊際,控制投資風險。相聚資本會持續關注行業市場的變化,關注結構性機會,尋求持續成長。(文/韓子潔)

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