人民幣匯率近期由貶轉升主要受兩方面因素影響。一是基本面因素。自2019年下半年以來，逆週期調控力度加大，PMI連續兩個月站在榮枯線之上，宏觀經濟出現企穩回升態勢，支撐人民幣升值。二是消息面因素。此前國際形勢出現緩解，市場避險情緒回落，市場對人民幣匯率下階段走勢預期樂觀。人民幣對美元匯率升值的趨勢沒有改變。從全球範圍看，中國股市估值水準較低、債券收益率相對較高，國際機構投資者配置中國債券和股票的熱情較高，資本項目流入有助於國際收支保持平衡，推動人民幣升值。隨著人民幣匯率形成機制進一步完善，人民幣匯率可以更好地反映市場供求關係、彈性也會明顯增強，人民幣對美元匯率不會呈現單邊走勢，將在合理均衡水準上保持雙向波動。（ 溫彬 民生銀行首席研究員）