大麥理財CEO劉超：發揮供應鏈金融的“務實性”

　　供應鏈金融早兩年就火過，只是當時市場“誘惑”實在太多，許多平臺也就喊喊而已。

　　“8·24新規”出臺以來，行業來到了十字路口，不少P2P平臺都在焦慮中尋求轉型之路。

　　作為金融黑馬，供應鏈金融兼優質資産和低風險于一身，如果能和供應鏈金融“戀愛”，豈不是美事一樁。

　　然而在金融巨頭、大企業這些高富帥面前，作為最弱小的參與者，P2P行業有戲嗎?

　　日前，觀察會客廳邀請了大麥理財CEO劉超和新華社瞭望智庫特約研究員悅濤，探討了P2P與供應鏈金融的問題。

　　大麥理財CEO劉超(中)和新華社瞭望智庫特約研究員悅濤(右)在直播中

　　有誘惑

　　優質資産的爭奪越來越激烈，而供應鏈金融一方面解決了P2P借款企業的融資需求，另一方面也降低了風險，故許多P2P平臺對此青睞有加。

　　然而對許多投資人來説，供應鏈金融是什麼?他們感覺一頭霧水。

　　“這個名詞在2015年比較火。”大麥理財CEO劉超表示，“我向別人借錢買手機，這是消費金融，但如果一家公司進了一批手機，找了第三方金融機構借錢，賣完手機後把款項還回來，這就是供應鏈金融。”

　　“供應鏈金融，它穿透産業鏈，打通上下游，為實體經濟輸血。”新華社瞭望智庫特約研究員悅濤的理解更為直接。

　　它為貿易而生，是優質資産。劉超表示，供應鏈金融的風險低，主要在其“脫虛向實”，以服務實體經濟和大眾經濟為出發點。

　　大麥理財很早就深度切入了供應鏈金融。據劉超介紹，大麥理財和一大型連鎖超市合作後，每一家店面都拿到了20萬元的授信，店面備貨的資金就解決了。

　　大麥理財通過供應鏈金融參與的方式是，把錢放在總公司，店面借多少錢就拿多少錢的貨，貨物銷售完後再把錢還給大麥理財，這樣上下游生態鏈就被打通了。

　　過程中，P2P平臺就像是潤滑劑，之前在沒有資金介入的情況下，該便利超市規模很難做大，而有了這批資金，發展就天翻地覆。

　　“這個模式不管是銀行來做，還是P2P公司來做，本質是一樣的，”悅濤表示，但雙方介入的深淺不一樣。

　　銀行貸款都是潛層接觸，P2P公司介入就比較深一些，如果上下游沒有資金方撮合的話，最缺失一個信用仲介，如果再介入更深的話，會提供深度的財務諮詢、金融仲介服務，這樣扮演的不再只是貸款的角色。

　　有難度

　　供應鏈金融，就是金融機構將核心企業和上下游企業聯繫在一起，提供靈活運用的金融産品和服務的一種融資模式。

　　一般來説，一個特定商品的供應鏈從原料，到最終産品，到把産品送到消費者手中，將供應商、製造商、分銷商、零售商、最終用戶連成一個整體。

　　在這個供應鏈中，競爭力較強的核心企業因其強勢地位，往往在交貨、價格、賬期等對上下游配套企業要求苛刻，從而給這些企業造成了巨大的壓力。而上下游配套企業恰恰大多是中小企業，難以從銀行融資，結果最後造成資金鏈十分緊張，整個供應鏈出現失衡。

　　數據顯示，2020年，我國供應鏈金融的市場規模近15萬億，存量市場空間驚人。

　　這塊蛋糕實在太誘人，所以這兩年，從金融巨頭、上市公司再到互聯網金融平臺，紛紛佈局供應鏈金融。

　　有風投人士指出，“可以説，P2P平臺是目前最弱小的參與者。它可能成為核心企業的工具，也可能只是在為別的資金端‘做嫁衣’。”

　　儘管很多P2P平臺看好供應鏈金融，但轉型中一些問題也浮出水面。據悉，有一些網貸平臺受限于“8·24新規”要求，下架了大額標的資産，已退出供應鏈金融市場。

　　幹臟活？

　　一方面是市場競爭激烈，一方面是轉型過程中面臨能力上的局限。

　　供應鏈金融早期受益者主要為商業銀行和龍頭企業。隨後，如騰訊、阿巴、京東等成為供應鏈金融的新貴。而近幾年，很多傳統企業也紛紛將目光瞄準了這塊市場。

　　悅濤以華為舉例，認為越來越多的大公司介入了供應鏈金融。

　　“華為一年流通的貨幣據説有1萬億，表面看沒有做金融，但實際上肯定會有財務公司在做上下游公司賬款處理。當然，掌握話語權的企業一般都是最強的企業，成本在別人身上，資金在他手裏。”

　　在銀行、大企業等傳統玩家面前，P2P平臺顯然覺著乏力。

　　供應鏈金融的核心競爭力在於對供應鏈內部交易信息、貨品信息、資金信息的掌控與把握，而這些信息基本都掌控在核心企業手中。P2P平臺要找到一個舒服的切入“姿勢”，難度可想而知。

　　劉超認為，這不代表P2P平臺沒機會。“金融畢竟還有他的專業性，需要專業的人、專業的産品設計、專業的風控模式，這個市場有那麼多專業的公司，為什麼還要自己做呢?”劉超表示，在這個專業領域，未來合作一定是大趨勢。

　　“在這個領域，銀行做起來不會像我們這樣又累又苦。”説到P2P平臺在供應鏈金融市場的前景，劉超還是很有信心。

　　“做好供應鏈，雖然看著挺簡單的，其實要細緻地去了解這個企業的生態，我們要深入進去，要研究哪些環節能起到放大作用，你不去了解根本做不出來。”劉超説。

　　單相思？

　　正如大麥理財CEO劉超的觀點一樣，P2P平臺參與供應鏈金融的想法，也不完全是一場“單相思”，甚至有聲音認為，其實是供應鏈金融主動選擇了P2P平臺。

　　比如汽車經銷商對資金的需求，有時是短時間內立即需要，加上金額不大和週期短，銀行是看不上眼的。仔細分析就會發現，P2P的運營模式非常契合供應鏈金融資産端的需求，P2P參與其中還是有自己的位置的。

　　對此悅濤表示，P2P平臺要想做好供應鏈金融，“一定要深入了解行業，要對這個行業滲透得比別人深，然後業務做的好，壞賬率低，並且要對行業發展能做前瞻性佈局，這樣才能把握全局。”

　　“小平臺也是有機會的。”對於因為弱小就被唱衰的説法，劉超有自己的認識。

　　他表示，“只有深入其中，才能做好這個業務，供應鏈金融涵蓋到360行，誰也不能全部壟斷，呼籲我們的P2P平臺，共同參與到實體經濟裏面去，與其總盯著現金貸，不如去深耕一些行業、企業，讓錢真正用到實體經濟，用到流通環節裏面去，不要總是想著放杠桿”。

　　不過，也有分析人士指出，有的參與供應鏈金融的網貸平臺背靠強大的“乾爹”，比如擁有上市公司背景。也有的網貸平臺是在給保理公司、小貸公司募集資金，與資金需求端合作。

　　但不管使用何種參與方式，P2P平臺參與供應鏈金融一直是“雷聲大雨點小”，雖然從2014年底就開始熱炒，但行業裏真正做到體量可觀的並不多見。

　　愛情故事往往是浪漫的，但愛情除了深入心靈外，能否共建美好的未來才是最關鍵的，否則就是一廂情願。

　　相比傳統金融機構，P2P平臺的優勢在於更為“下沉”，全身心的投入或許是能打動對方不多的方式之一。

　　“要真正把供應鏈金融做好，需要深入到産業鏈裏面去，要做好與企業共同成長的準備，這些都需要時間。”劉超最後在展望發展前景時，這樣表示。

　　有幹貨：承兌匯票和商業保理

　　劉超 ：所謂的“承兌匯票”是，比如説一個大的公司，向供應商買了一個東西，但就是不付你錢，我要押你3個月的賬期，但是呢我要給你一個憑證，這個憑證就是“承兌匯票”。而拿到匯票的供應商，在這期間突然需要現金怎麼辦，這時就可以把匯票質押給保理公司，保理公司放出現金，此時債權就發生轉移了，這個公司就要把錢還給保理公司，幫你提前兌現的過程。

　　    供應鏈金融和保理，一個對上游，一個對下游。

　　 悅濤 ：好理解一點的話，理解成債權就行了，無非是不同的場景和對應方。