原標題：五大首席經濟學家建言馬年資本市場 多維發力築牢資本市場穩中向好發展根基

　　馬年伊始，如何進一步鞏固資本市場穩中向好的勢頭，成為市場關注焦點。圍繞這一議題，《證券日報》記者採訪了中信證券首席經濟學家明明、創金合信基金首席經濟學家魏鳳春、粵開證券首席經濟學家羅志恒、川財證券首席經濟學家陳靂、東吳證券首席經濟學家蘆哲等五位資深專家，共同為馬年資本市場高品質發展建言獻策。

　　受訪專家普遍認為，面對國內外複雜的經濟金融環境，進一步鞏固市場穩中向好的勢頭，需要市場多維發力、綜合施策，既要以“穩”化解內外風險，又要以“改”激發市場活力，持續引“長錢”入市降低市場非理性波動，同時提升市場回報能力增強投資者信心，通過系統施策，夯實市場長期健康發展根基，更好助力經濟高品質發展。

　　穩中求進：推動市場良性循環

　　2025年，資本市場表現亮眼，A股主要指數實現上漲，市場交易活躍度明顯上升，市場韌性與穩定性持續增強。

　　2026年是“十五五”開局之年。證監會2026年系統工作會議將“堅持穩字當頭，鞏固市場穩中向好勢頭”列為首要任務；證監會主席吳清在資本市場“十五五”規劃上市公司座談會上也強調，“要緊緊圍繞防風險、強監管、促高品質發展的工作主線，全力鞏固資本市場穩中向好勢頭”。

　　鞏固資本市場穩中向好勢頭，是為了更好發揮資本市場核心樞紐功能，為經濟高品質發展注入更加強大動力。

　　“2025年，中國資本市場蓬勃發展，穩定性韌性更強，投融資更加協調。”羅志恒表示，2026年應繼續鞏固資本市場向好發展勢頭，進而發揮資本市場從供給端促進科技創新、從需求端促進共同富裕和消費釋放的重要作用。

　　陳靂表示，推動資本市場穩預期、穩運行、穩功能，持續鞏固穩中向好態勢，是服務高品質發展的關鍵舉措。必須堅持穩字當頭、穩中求進，統籌發展與安全，強化政策協同與制度保障，夯實市場穩定運行基礎。

　　在蘆哲看來，鞏固資本市場穩中向好的勢頭，關鍵在於穩預期、優生態、引活水、控風險、促改革，推動市場實現“穩”與“進”的良性循環。

　　嚴守底線：防風險與穩預期並重

　　當前，國內外環境複雜多變，統籌好發展和安全，切實防範化解各類風險，是資本市場平穩健康發展的重要保障。

　　明明認為，國內經濟復蘇態勢仍需鞏固，外部風險依舊值得警惕，相關政策需提前用足用好，以防範可能發生的經濟風險和金融風險。

　　陳靂認為，需要持續健全資本市場風險防控機制，完善市場監測預警與逆週期調節，嚴守市場風險底線，防止市場出現大起大落。

　　相關部門還要保持政策連續性，增強政策精準性，引導市場形成穩定預期。魏鳳春表示，需要保持政策連續性、透明度與可預期性，穩定大類資産定價邏輯，引導市場回歸價值主線。蘆哲認為，要保持監管導向的連續、透明與可預期，在海外市場波動的影響下，傳遞清晰的信號穩定市場信心。

　　加強監管也是防範風險的關鍵手段。蘆哲認為，需以嚴監管守底線，嚴厲打擊財務造假與操縱市場等各類違法行為，化解重點領域風險。陳靂表示，堅持依法從嚴監管，嚴厲打擊違法違規行為，持續強化投資者合法權益保護。魏鳳春表示，要依託數字監管、風險監測、定價效率提升等技術手段，提升監管精準度與市場運行效率，防範系統性風險。

　　改革向深：制度築基增強吸引力

　　改革是資本市場高品質發展的根本動力。2025年12月份召開的中央經濟工作會議提出，持續深化資本市場投融資綜合改革。

　　當前，資本市場投融資改革已步入深水區。專家認為，要持續深化改革，提升市場包容性適應性，吸引更多優質企業上市，同時推動上市公司價值成長和治理提升，推動中長期資金入市等，才能實現投融協調發展，為資本市場行穩致遠注入更可持續、更具活力的動力。

　　魏鳳春表示，資本市場改革的核心在於制度築基，要以深化註冊制改革為抓手，強化上市公司治理與信息披露剛性約束，健全中長期資金入市、退市常態化、投資者保護等基礎制度，用制度確定性對衝外部環境的不確定性。

　　羅志恒認為，要繼續深化資本市場改革，讓更多優質公司入市，強化退市監管，打擊欺詐發行和財務造假等行為，保護投資者合法權益等，從根本上提高上市公司品質，增強投資者信心；進一步提高分紅比例並落實分紅，強化資本市場的吸引力；持續推動中長期資金入市的落地實施，增加市場的源頭活水；此外，還需要逐步建立更加規範化的股市平準基金，完善市場穩定機制。

　　陳靂表示，要聚焦提品質、深改革，持續提升市場內生動力與投資價值。嚴把上市公司入口關，健全退市、分紅、回購等制度，推動提高上市公司品質；深化發行、交易、並購重組等基礎制度改革，持續引入養老金、保險資金等中長期資金，引導機構踐行長期投資、價值投資，以穩定資金面增強市場韌性，平衡投融資兩端，增強市場服務實體經濟能力。

　　蘆哲則從三方面提出改革發力方向，一是要以供需穩節奏，合理把握IPO、再融資及減持的節奏與力度，兼顧實體融資需求與二級市場承載能力，促進動態平衡；二是以長錢優結構，持續引導保險、社保、年金與理財等中長期資金入市，優化投資者結構，推動長錢長投以平抑短期波動；三是以改革增活力，深化註冊制改革，完善基礎制度，在高水準開放中提升市場韌性與吸引力，共同支撐資本市場行穩致遠。

　　此外，資本市場的穩定發展離不開宏觀經濟的堅實支撐。明明表示，還需加強經濟穩增長力度，財政政策、貨幣政策更加積極，配合一攬子穩增長政策，促進經濟企穩回升，為資本市場平穩運行築牢基本面根基。