美國聯邦儲備委員會日前公佈的數據顯示，美國5月消費信貸總額減少1.82億美元，為2024年以來首次出現月度下降。其中，信用卡等循環信貸餘額降幅尤為明顯。與此同時，美國5月個人消費支出價格指數同比上漲4.1%，高於4月的3.8%，創2023年5月以來最高水準。

△路透社報道截圖

　　中國國際問題研究院世界經濟與發展研究所所長王瑞彬在接受總台環球資訊《閃評》欄目採訪時表示，消費信貸下降與通脹重新走高同時出現，意味著美國消費者正面臨借貸成本上升與實際購買力下降的雙重壓力，也給主要依靠消費驅動的美國經濟帶來新的隱憂。

高利率迫使消費者減少借貸

　　王瑞彬表示，美國5月消費信貸下降，主要由於當前的高利率環境及消費者行為轉趨謹慎等原因造成。

△美國經濟指標網站報道截圖

　　高利率壓制：美國當前信用卡平均利率已接近22%的歷史高位（22%為2024-2025年的歷史峰值），借貸成本攀升促使消費者減少新借貸、優先償還存量高息債務，全美信用卡消費顯著回落。

　　消費者行為更加謹慎：持續高通脹與經濟不確定性下，更多美國家庭採取財務保守策略，優先還債而非增加消費，顯示美國消費者的借貸習慣正在調整。

　　王瑞彬認為，此次相關數據下滑，更多反映高利率環境下債務管理與消費習慣的變化趨勢，並非美國經濟強勁復蘇的勢頭。

消費引擎顯現疲軟跡象

　　消費約佔美國國內生産總值的七成，是美國經濟增長的主要動力。王瑞彬表示，消費信貸出現收縮，説明這一增長引擎正顯現疲軟跡象。

　　一方面，高利率增加了家庭債務負擔，削弱其財務靈活性。消費者減少借貸，意味著可用於零售、餐飲、旅遊以及其他非必需消費的資金可能下降。住房、汽車等高度依賴信貸的大額消費，也會受到更直接的影響。

　　另一方面，信貸下降並不完全意味著家庭財務狀況改善。低收入家庭仍面臨食品、能源、住房等生活成本上漲的壓力，一些消費者已經難以繼續擴大借貸，甚至出現破産申請增加的情況。

　　從更廣泛的經濟層面看，美聯儲此前加息的放大效應仍在顯現，通脹的反彈使得美聯儲推遲了降息，甚至考慮加息，因此維持了美國的高利率，進一步抑制了住房、汽車還有其他的大額消費。

高通脹、消費放緩與政策調整形成三重擠壓

　　王瑞彬表示，美國經濟增長將面臨滯脹壓力，通脹再加速風險上升，同時債務支撐消費的傳統動力減弱。

　　美國通脹再加速風險上升，主要驅動因素是能源價格。能源價格上漲推動整體價格水準走高，價格壓力從能源向住房、金融服務，以及關稅敏感商品範圍擴散；

　　消費端的疲軟信號也可能進一步加強。消費信貸下降疊加高通脹，美國社會的實際購買力受到侵蝕，越來越多家庭選擇謹慎還債，而不是增加新的支出。

　　王瑞彬認為，整體上來看，美國的經濟面臨著通脹、消費和政策調整的三重擠壓。下半年經濟增長動能可能減弱，中長期走勢則取決於美聯儲政策調整以及外部衝擊緩解的程度。

債務支撐消費的傳統動力減弱

　　王瑞彬指出，美國消費驅動的經濟增長模式正在經歷一場壓力測試。信貸收縮、高借貸成本以及通脹侵蝕實際收入，正在削弱“債務支持消費”的傳統動力，並壓縮家庭可自由支配的支出。

　　從長期看，消費可能逐步轉向收入驅動模式，降低過度加杠桿的風險。但如果通脹粘性與消費疲軟相互疊加，則可能導致企業庫存積壓、就業市場降溫，並形成負反饋。

　　從外部環境看，關稅摩擦、地緣政治衝突以及供應鏈波動，也會影響進口消費品和整體供應鏈運作，繼續增加美國經濟的不確定性。

　　王瑞彬認為，美國消費驅動的模式確實正面臨著實質性的挑戰和轉型的壓力，這並不是週期性的波動，而是高利率、通脹，以及債務可持續性交織的結構性考驗。

　　來源 | 總台環球資訊

　　採訪 | 董晨嘯

　　編輯 | 李修莉

　　簽審 | 賈延寧

　　監製 | 鄒浩宇