中國對外投資前景樂觀

　　諮詢機構安永與中國並購公會日前聯合發佈《中國走出去》第六期報告《戰略協同，包容共贏——中企海外業務管理洞察》。報告指出，雖然2017年上半年中國對外投資高增長趨勢並未得到延續，但中企“走出去”的道路逐步回歸理性，投資結構亦更加優化。安永對中企海外投資長期前景仍然保持樂觀，並預計十年後中國對外直接投資流量將超越美國。

　　總體形勢穩中向好

　　商務部數據顯示，2017年上半年中國非金融類對外直接投資482億美元，同比下降46%。安永中國海外投資業務部全球主管周昭媚表示，雖然中國對外直接投資高增長趨勢在2017年上半年並未延續，但與2016年同期相比，2017年上半年中國對外投資整體上投資結構更加優化，實體經濟特別是新興産業領域對外投資明顯增加，中國對外直接投資呈現穩中向好趨勢。

　　值得注意的是，隨著中企海外投資經驗的不斷豐富，許多企業逐漸開始使用創新的海外融資渠道開展海外投資。

　　並購市場信息（Mergermarket）數據顯示，2017年上半年中國對外並購交易共有302宗，並購交易總額657億美元，同比下降51%。近期中國海外並購額下滑主要有三個原因：第一，國家監管部門去年年底以來針對中企對外投資中出現的一些盲目、非理性的投資行為，推出了相關政策進行規範引導；第二，去年同期的高基數因素包括以先正達為例的一系列大額並購導致今年上半年同比數字大幅下降；第三，今年以來全球政治、經濟的不確定性因素增加，對中企海外投資形成一定阻力。

　　中國並購公會輪值主席、中國光大控股執行董事兼首席執行官陳爽表示：“不能因短期數據的波動而忽視了中國對外投資長期向好的大趨勢，近期數據反映出中國對外投資逐步進入穩中趨緩、穩固發展的階段，顯示中國的對外投資更趨理性。”

　　此外，隨著中企海外投資主體的逐步多元化，融資渠道也變得越來越廣泛，擁有深厚的行業背景和資源的並購基金在企業海外並購中的作用也日益重要，他們能夠協助中企有效控制海外並購風險、提高海外並購的成功率。

　　另據商務部數據，今年1~6月，中國向“一帶一路”沿線的47個國家和地區的非金融類直接投資金額達66億美元，佔同期總額的13.7%，比重較去年同期上升6個百分點。同期在“一帶一路”沿線國家新簽對外承包工程合同額達714億美元，同比增長39%。安永預期，隨著“一帶一路”國際高峰論壇各項成果逐步落地，中國有望逐步加大對“一帶一路”沿線國家的投資。安永預計中國資本實力後勁十足，預計十年後中國對外直接投資流量將超越美國。

　　文化融合仍是挑戰

　　報告認為，目前中企在海外業務管理中遇到的最嚴峻挑戰是企業文化融合統一，其次是戰略目標統一及當地人才汲取及流失的挑戰。安永建議中企應重視投後整合，增強並購協同效應，並基於更加包容的發展理念，制定符合企業發展需求的人才管理計劃，為不同背景的員工營造互相尊重、理解各自差異的多元化商業環境。

　　調查還發現，有70%的受訪企業認為“企業文化融合統一”是海外業務經營管理中面對的最大挑戰。當中約有87%的受訪者認為“投資方與被投方不願意或者難以改變固有文化”為企業文化融合統一的最大障礙。

　　周昭媚認為，目前中國跨國企業的外國員工雇傭比例要遠低於發達國家水準，雖然一些中企知曉企業文化磨合是海外收購成敗的關鍵，但實際操作上卻將“文化整合”簡單地理解為“文化移植”。

　　針對海外業務管理中遇到的文化融合統一困難，安永建議中企應了解差異、評估差異、增強溝通及創造多元化與包容性的商業環境管理其全球團隊；在針對戰略目標統一問題，中企可在投資前對目標公司的發展願景及戰略做專業分析，從而認真篩選，並對目標市場的宏觀經濟有充分了解；在投資後的整合中應制定並執行詳實的協同計劃，逐步實現戰略統一；在應對海外業務人才管理中出現的當地人才汲取及流失問題，中企可在投資前充分了解被投公司核心人才的留任要素，並制定有針對性的員工保留方案，在投資後整合階段的流程設計和變革管理方面融入多元化和包容性理念。（作者 李高超）