美國商務部8月26日公佈的數據顯示，美國7月個人消費支出價格指數及核心消費支出價格指數同比漲幅與前月漲幅持平，顯著高於美聯儲2%的目標，美國通脹壓力持續。

　　美國研究機構“世界大型企業聯合會”8月25日發佈的初步調查結果顯示，美國8月消費者信心指數為89.4，低於7月修訂後的90.2，為連續第二個月走低，反映出美國消費者對未來預期變得更為悲觀。

　　造成美國通脹壓力持續的因素都有哪些？

　　7月通脹數據將如何影響美聯儲未來的貨幣政策走向？

　　消費者信心指數持續走低，通脹壓力持續，美國經濟存在哪些問題？

　　總台環球資訊《閃評》欄目邀請中國國際問題研究院世界經濟與發展研究所所長王瑞彬帶來詳細解讀。

多重因素導致美通脹壓力持續

新加坡《商業時報》報道截圖

　　中國國際問題研究院世界經濟與發展研究所所長王瑞彬認為：

　　能源價格處於高位支撐通脹：2月底爆發的美伊戰事直接拉動全球石油及成品油價格大幅飆升，雖中途短暫回落但整體仍遠高於去年同期水準。居高不下的汽柴油價格推高了交通運輸及關聯商品成本，經過傳導滯後期後，物價抬升的效應近期集中顯現。

　　服務業價格持續上行：2026年7月美國整體服務價格環比上漲0.3%，醫保、金融、托幼養老、保險等細分服務價格普遍上漲。美國相關服務行業勞動力短缺，疊加人口老齡化、移民政策調整，該供需矛盾短期內難以明顯改觀。

　　關稅摩擦推高商品價格：美國自去年起大範圍加徵關稅，持續推高國內商品價格，早期關稅措施的價格影響仍在當前價格體系中延續。近期美國與加拿大等經濟體的關稅談判出現波折，進一步支撐美國商品價格維持高位。

　　此外，人工智能領域持續的投資熱潮帶動數據中心等AI基礎設施建設，大量相關資本支出推高半導體、存儲晶片、伺服器、計算機等電子産品價格。同時，AI産業帶來的電力需求大幅增長，進一步加大整體能源價格上行壓力，從供需兩端共同拉動美國通脹水準。

美聯儲貨幣政策再添變數

　　美聯儲當前基準利率目標區間維持在‌3.5%~3.75%‌，下一次議息會議將於‌9月中旬舉行。有外媒報道稱，美國商務部最新發佈的數據顯示，美聯儲決策者在下個月的會議上面臨著棘手局面。當前的通脹水準對美聯儲未來的貨幣政策會有哪些影響？王瑞彬表示：

　　當前，美聯儲主席已放棄傳統的前瞻性指引溝通方式，僅反復強調核心政策目標依舊是維持2%的通脹水準。若長期維持當前利率不變，市場可能形成“美聯儲接受3%以上通脹”的預期，倒逼政策調整。

　　結合7月不及預期的就業數據、CPI邊際變化，部分機構測算美聯儲9月加息概率為32%~44%‌。而美聯儲主席明確表態除非通脹明顯反彈，否則9月加息概率並不高。9月之後利率調整的可能性將上升。

　　持續高通脹讓美聯儲政策權衡難度大幅提升，市場對加息的討論熱度走高，美聯儲收緊貨幣政策的傾向明顯增強，但最終決策仍未完全落地。

美經濟對外部衝擊的敏感度上升

卡塔爾半島電視台網站報道截圖

　　王瑞彬説，當前美國經濟已無法通過收緊貨幣政策直接刺激消費擴張，雖短期不會出現經濟崩潰，但對各類突發衝擊的敏感度明顯上升。

　　美國通脹率高於美聯儲2%的目標已持續5年，居民實際可支配收入增速下滑，中低收入家庭已開始削減非必要支出，通脹對緩衝能力較弱群體的衝擊正在持續累積。

　　當前美國GDP未出現明顯萎縮，主要由高收入群體消費、資本市場行情、AI相關投資拉動，與普通民眾的實際生活感受形成顯著反差。

　　勞動力市場整體尚可但邊際走弱，移民政策調整壓低了勞動參與率，勞動力供給增長趨勢明顯放緩。當前勞動力市場已無法明確支撐居民消費支出持續擴張。

　　美聯儲基準利率維持在3.5%至3.75%的高位，疊加高通脹、財政赤字、AI領域短期激增的債務，美國長期利率已出現攀升。當前美聯儲陷入“高通脹難回落、經濟顯疲軟”的兩難困境，加息決策極度謹慎。

　　中東戰事、關稅摩擦、北美供應鏈擾動等外部因素，已從“遠端新聞”直接傳導至民生端。即便後續能源價格短暫回落，美國居民消費信心修復仍需較長時間。

　　來源：總台環球資訊

　　編輯：楊卓英

　　簽審：遊佳

　　監製：鄒浩宇