近期貨幣基金受到資金青睞，基金規模迅速增長。為避免套利資金攤薄收益，防止貨幣基金總規模突破風險準備金200倍上限，7月以來，將近30隻貨幣基金採取限制大額申購措施。

　　現狀

　　上半年貨幣基金平均收益率居榜首

　　近期市場利率下行，貨幣基金配置的高收益資産性價比凸顯，吸引套利資金不斷涌入。據萬得基金統計，今年上半年各類基金平均收益率排名中，貨幣基金以1.98%高居榜首，比排名第二的債券型基金高出0.46個百分點，比第三名QDII基金更是高出1.48個百分點。同期，混合型基金和股票型基金的平均收益率則均為負值，分別為-4.73%和-11.89%。今年上半年，貨幣基金作為一向被認為低收益、低風險的理財産品能夠獨領風騷，反映了貨幣基金作為避險理財工具的特性。

　　股市大幅震蕩，貨幣基金則顯示了抵禦風險的良好能力；尤其從貨幣基金的規模上表現出來。數據顯示，場內最大的貨幣基金——華寶添益截至7月17日的規模達到1270億，較7月初增長了34%，銀華日利7月18日的最新規模為552億，較7月初增長了23%。

　　分析

　　大額限購是為防止套利資金攤薄收益

　　與此同時，多家基金公司推出限制貨幣基金大額申購的措施。7月17日，交銀施羅德基金同時將旗下交銀現金寶、交銀活期通、交銀天鑫寶、交銀天益寶等4隻貨幣基金大額申購額設定在100萬元。萬家貨幣在7月10日將大額申購限額調整為1.5億元，緊接著7月11日又下調至1000萬元。工銀瑞信如意貨幣市場基金7月10日發佈大額申購限制金額的公告，7月10日起將基金大額申購、轉換轉入、定期定額投資限制金額由1000萬元調整為100萬元。根據統計，7月以來，共有包括華泰紫金天天金貨幣ETF、長城收益寶、興全添利寶在內的近30隻貨幣基金對大額申購做出限制。

　　市場認為，貨幣基金限制大額申購出於兩個原因：一是在貨幣市場收益率下降的情況下，套利資金過快涌入會攤薄貨幣基金收益；二是防止貨幣基金規模過快增長突破基金公司風險準備金200倍上限。

　　深圳一位貨幣基金經理認為，機構客戶穩定性差，對貨幣基金流動性衝擊較大，而且，目前銀行理財産品面臨轉型，産品不好發，大量資金需要找可配置的資産，貨幣基金作為流動性管理工具，吸引相當大的配置資金進場。

　　發現

　　貨幣基金規模再創新高

　　市場注意到，貨幣基金單日T+0快速贖回提現不得高於1萬元的規定，7月份開始正式實施。這對於貨幣基金應當産生不小影響，不過近期數據顯示，貨幣基金的規模又創了新高。截至今年5月底，我國公募基金資産合計13.41萬億元，歷史首次突破13萬億元。其中，貨幣基金規模突破8萬億元大關，較4月底增長5.79%，佔全部基金總規模的61.86%；5月單月規模增長超4500億元，遠高於其他類型基金。

　　市場人士分析貨幣基金規模新高的原因時表示，首先資管新規後，銀行理財受到一定影響，作為其競爭對手，貨幣基金的規模創新高在情理之中。其次從貨幣基金收益比較穩定、流動性較好的特點，對於大多數風險偏好不高、流動性要求高的老百姓來説，其吸引力較強。（記者  劉慎良）