原標題：十大行業中報觀察｜算力存儲雙驅動 晶片設計行業迎高光時刻

　　編者按

　　上市公司是中國經濟的“基本盤”，也是觀察産業結構轉型升級的重要窗口。近期，A股上市公司半年報進入密集披露期。在此關鍵節點，《經濟參考報》推出“十大行業中報觀察”專欄，聚焦十大超千億市值行業核心賽道，深入剖析其上半年運行態勢，力圖勾勒産業演進脈絡，洞察未來發展趨勢。

　　經歷數年週期性調整之後，晶片設計行業迎來一輪強勁的景氣上行。截至8月25日，A股55家申萬數字晶片設計企業中，已有超半數披露2026年半年度報告。業績數據印證行業趨勢，存儲晶片的週期反轉、AI算力晶片的需求爆發，兩大主線交織引領，行業紅利持續向優質賽道集中，晶片設計行業在資本市場迎來了高光時刻。

　　多方因素共振　景氣度上新臺階

　　記者根據同花順iFinD數據初步統計，截至8月25日21時，A股數字晶片設計行業已有37家上市公司披露2026年半年度報告。上述公司上半年合計實現營業總收入1274.75億元，同比增長76.45%；合計實現歸屬於母公司股東的凈利潤394.96億元，同比增長405.64%。從整體看，行業收入規模擴張、盈利改善態勢明顯。

　　“本輪行業景氣是需求、供給、成本側多方因素共振的結果。”歐冶半導體副總裁史禎寰表示，存儲週期反轉和AI需求增長是兩條主線。

　　存儲晶片領域的表現尤為搶眼。江波龍以240.88億元的營收規模和105.77億元的歸母凈利潤位居板塊之首，營收同比增長136.3%，凈利潤更是從上年同期的0.15億元躍升至百億級別，增幅高達71528.7%。兆易創新同樣表現不俗，上半年實現營收115.66億元、凈利潤68.57億元，同比增速分別達到178.7%和1091.5%。

注：排名依據為截至8月25日已披露2026年半年報的37家公司中，營業總收入前十名。數據來源：同花順iFinD　製圖：吳蔚 李子莘

　　業界普遍認為，存儲晶片的爆發並非偶然。存儲行業具有典型的週期性，價格波動劇烈，行業景氣度與産能供給、下游需求高度相關。自2025年觸底反彈、去庫存完成，疊加AI伺服器對大容量、高性能存儲産品的需求爆發，存儲行業開啟了新一輪超級週期。江波龍、兆易創新作為國記憶體儲晶片領域的頭部企業，恰好處於這一産業鏈紅利釋放的核心節點。

　　AI算力晶片則是另一條不可忽視的增長曲線。寒武紀上半年實現營收59.96億元，同比增長108.1%；歸母凈利潤23.11億元，同比增長122.6%；海光信息營收90.99億元，同比增長66.5%；凈利潤17.98億元，同比增長49.7%。如此高增長的業績印證了AI算力基礎設施建設的持續高投入，讓國內AI晶片産業正從概念驗證走向規模放量，寒武紀、海光信息等持守自主研發技術路徑的企業，正在收穫國産化與AI需求擴張的雙重紅利。

　　“目前晶片設計板塊的市場景氣，主要是AI伺服器拉動高端存儲需求，週期底部反轉，且疊加了成長屬性。”同濟大學國家創新發展研究院研究員宮超表示，尤其是大模型與智算中心的資本開支驅動，帶來巨大的增量需求，規模效應比較顯著。

　　增速各有不同　結構性分化加劇

　　在整體高增的光鮮數據背後，行業內部的結構性分化正在加劇。

　　首先，部分企業的超高增速需要理性看待。江波龍凈利潤增長71528.7%、兆易創新增長1091.5%、普冉股份增長1929.7%，這些驚人數字的背後，是上年同期極低的利潤基數。2025年上半年，存儲行業正處於週期底部，江波龍凈利潤僅0.15億元，兆易創新僅5.75億元，普冉股份僅0.41億元。因此，當前的業績爆發更多是困境反轉而非持續高增。從産業週期理論來看，這類企業正處於復蘇期向繁榮期過渡的階段，後續能否維持高增長，取決於下游需求能否持續消化産能、價格能否穩定在合理區間。

　　其次，部分細分賽道仍存困境。恒玄科技上半年營收13.51億元，同比下滑30.3%；凈利潤1.71億元，同比下滑43.9%。作為TWS耳機（真無線身歷聲耳機）藍牙晶片的主要供應商，恒玄科技的業績下滑折射出消費電子細分市場的疲軟。TWS耳機市場經過數年高速增長後，已逐步進入存量競爭階段，産品同質化嚴重，價格戰持續壓縮利潤空間。

　　“這輪景氣具有結構性分化的特點，比如AI、存儲相關賽道受益較多，有些終端類及配套企業卻面臨成本傳導的壓力。”史禎寰認為。　

　　宮超也表示，絕大多數晶片設計企業都在增長，但並不是全行業性的普漲，這是因為部分企業賽道錯配，或者主要業務聚焦成熟製程傳統賽道，這就導致同質化嚴重，利潤受到嚴重擠壓。

　　利潤高度集中　整合窗口期打開

　　業內人士表示，過去數年，數字晶片設計企業數量快速膨脹，行業呈現“百花齊放”的格局。然而，隨著行業逐步成熟，馬太效應開始顯現：頭部企業憑藉技術積累、客戶資源和規模優勢，在週期上行期獲得了更大的業績彈性；而中小型企業則面臨技術迭代加速、客戶集中度高、融資渠道收緊等多重壓力。

　　從已披露財報的37家公司來看，歸母凈利潤平均數由2.11億元增至10.67億元，增幅405.64%；中位數由0.86億元增至3.34億元，增幅286.52%，平均數增幅遠高於中位數增幅，這表明行業利潤增長高度集中于頭部公司。這種高度集中的利潤分佈，預示著行業整合的窗口期正在打開。在下一輪産業週期中，缺乏核心技術壁壘或細分賽道空間有限的中小企業，或將面臨被並購或出清的壓力。

　　從産業鏈位置來看，數字晶片設計企業正處於“微笑曲線”的高附加值環節，但其價值捕獲能力高度依賴於下游應用場景的景氣度。當前，AI算力、高端存儲、汽車電子等賽道處於高景氣週期，而消費電子、中低端IoT等領域則相對低迷。這種“冷熱不均”的下游需求結構，正在倒逼晶片設計企業調整産品矩陣，向高附加值賽道遷移。

　　展望後市，接下來還有長鑫科技、君正股份等18家企業財報陸續亮相。這些行業“龍頭”的財務表現，將為判斷數字晶片設計行業的真實景氣度提供更為完整的拼圖。特別是長鑫科技等上年同期大幅虧損的企業，其扭虧進度將成為觀察行業週期位置的重要風向標。

　　宮超建議，我國數字晶片設計企業應通過多重舉措來拓寬自己的市場競爭“護城河”。例如，重視對推理晶片、車規級晶片等增量賽道的佈局。對於傳統消費電子賽道，要走差異化路線，強化自己的不可替代性。同時，爭取與晶片代工、封測企業簽訂長期産能鎖定協議，儘量規避産能週期波動的影響。此外，AI晶片的競爭核心在於軟體生態，因此，國産晶片企業應強化軟體生態建設，以期未來在國産化浪潮中獲得更大的發展空間。（記者 吳蔚 李子莘）