11月4日，中國人民銀行發佈公開市場買斷式逆回購招標公告。公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，2026年11月5日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展3000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天），到期日為2027年2月4日（遇節假日順延）。由於本月有5000億元3個月期買斷式逆回購到期，因此在開展上述操作後，3個月期買斷式逆回購將實現凈回籠2000億元。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，本月3個月期買斷式逆回購縮量續做，主要原因在於近期市場流動性向偏松方向調整較快。

　　萬得數據顯示，10月份，DR001（銀行間隔夜回購利率）均值為1.28%，較9月份的1.38%下行10個基點。進入11月份，資金寬鬆態勢延續，短端利率進一步下探。11月4日，DR001報1.2591%，為5月13日以來最低。

　　王青分析稱，DR001的持續下行與近期中國人民銀行公開市場操作機制調整有關。

　　10月19日，中國人民銀行行長潘功勝在2026金融街論壇年會上宣佈，中國人民銀行將研究擇機把公開市場主要操作品種的期限切換為隔夜，公開市場隔夜回購利率將相應成為主要政策利率。10月30日，中國人民銀行宣佈，11月2日起每個工作日開展隔夜逆回購操作招標，採用固定利率、數量招標，目前操作利率為1.25%；7天期逆回購操作調整為固定數量、利率招標、多重價位中標，主要在稅期、月末等時點開展。

　　“這意味著在政策利率‘換錨’過程中，市場流動性向寬預期持續發酵。由此，11月份3個月期買斷式逆回購適度縮量續做，有助於穩定市場預期，遏制DR001較快下行勢頭，避免市場各方將公開市場操作機制改革舉措當作降息來炒作。”王青説。

　　中信證券首席經濟學家明明向《證券日報》記者表示，隨著政策利率“換錨”落地，隔夜逆回購操作利率1.25%成為主要政策利率。從資金面來看，10月份以來，DR001持續運行于1.25%至1.30%區間，與新政策利率中樞基本一致。在流動性相對充裕環境下，中國人民銀行順勢縮量3個月期買斷式逆回購，屬於“削峰填谷”式精細化調控，避免流動性淤積。

　　王青判斷，年底前各項穩投資政策會加快落地，政府債券發行將持續處於高峰。展望後期，中期流動性工具有望加量續做，支持政府債券發行和銀行配套信貸投放。