從2026年A股和港股汽車行業上市公司三季報來看，面對國內需求承壓、出口持續增長的市場環境，乘用車與商用車企業業績走勢分化，產品結構、海外佈局和經營效率成為影響盈利的重要因素。

　　中國汽車流通協會乘聯分會秘書長崔東樹對《證券日報》記者表示：“單純拼銷量已經很難賺錢，車企需要轉向供應鏈優化和精細化成本管控，依靠技術溢價改善單車收益。”

　　從乘用車企業層面看，首先面對的是國內外市場需求的分化。中國汽車工業協會（以下簡稱“中汽協”）數據顯示，前三季度我國乘用車國內銷量同比下降24.9%，出口同比增長70.6%；中國品牌乘用車市場份額升至73.9%，同比提高4.9個百分點。出口增長與自主品牌份額提升，為企業提供了發展空間，但不同公司的盈利表現仍有差異。

　　比亞迪股份有限公司的季度業績修復較為突出。前三季度，公司實現營收5663.04億元，與上年同期基本持平；歸母凈利潤223.45億元，同比下降4.24%。但第三季度歸母凈利潤達到100.20億元，同比增長28.08%。

　　吉利汽車控股有限公司則實現收入與利潤雙增長。前三季度，公司實現營收2725.64億元、歸母凈利潤139.28億元，按公告重列口徑同比分別增長約13%、7%。公司披露，第三季度出口增長及高價值產品銷售佔比提升，推動收入增速超過銷量增速。

　　奇瑞汽車股份有限公司前三季度實現營收2412.34億元，同比增長12.29%；歸母凈利潤139.63億元，同比下降2.80%；毛利率升至16.17%。

　　與之相對，部分車企面臨調整壓力。北京汽車股份有限公司前三季度營業總收入849.57億元，同比下降29.67%，歸母凈利潤虧損30.90億元，同比由盈轉虧；上海汽車集團股份有限公司歸母凈利潤56.38億元，同比下降30.40%。

　　商用車市場呈現不同走勢。中汽協數據顯示，前三季度商用車銷量331.1萬輛，同比增長6.2%。萬得樣本中，A股市場13家商用車上市公司合計實現營業收入2970.42億元、歸母凈利潤70.63億元。

　　其中，重卡龍頭中國重汽集團濟南卡車股份有限公司前三季度實現營業收入534.97億元，同比增長32.12%；歸母凈利潤14.41億元，同比增長37.23%；扣非凈利潤同比增長42.11%，經營活動現金流量凈額同比增長30.15%。公司相關負責人表示，隨著政策、技術、市場形成合力，疊加智慧駕駛技術在安全性能方面更趨成熟，成為推動新能源重卡滲透率上行的重要引擎。截至目前，公司出口銷量佔總銷量比重已超過一半。

　　客車龍頭宇通客車股份有限公司前三季度歸母凈利潤31.84億元，同比下降3.31%；扣非凈利潤30.99億元，同比增長18.45%。公司表示，海外業務已成為重要增長引擎，已在哈薩克斯坦、巴基斯坦、埃塞俄比亞、馬來西亞等十余個國家和地區通過KD（整車拆散出口、當地組裝）方式開展本土化合作，實現由“產品輸出”向“技術輸出和品牌授權”的升級。

　　商用車也並非全面回暖。中汽協數據顯示，前三季度大型客車產銷仍小幅下降，微型貨車產銷也出現下降。貨運、公交、旅遊等應用場景需求並不同步，企業的產品佈局與訂單結構，決定了市場變化如何傳導至收入和利潤。

　　黃河科技學院客座教授張翔表示，商用車購買決策更強調運營收益，車輛購置、能耗、維修及使用效率共同影響客戶選擇。因此，電動化轉型的價值不僅在於銷量佔比提升，更在於能否降低客戶全生命週期成本，併為企業留下合理利潤。