376家、整體總估值突破1.4萬億美元——2025年中國獨角獸企業交出了一份量價齊升的答卷。在日前舉辦的2026中國（深圳）獨角獸企業大會上，長城戰略諮詢發佈《GEI中國獨角獸企業研究報告2026》（以下簡稱《報告》）披露了相關數據：10年前國內獨角獸只有131家；而僅2025年新晉的獨角獸就有88家，全年的總量自2021年行業高點回落之後首次回升，並創下十年新高。

　　比數字更值得關注的，是結構之變：中國獨角獸的賽道分佈已從早年互聯網平臺為主，全面轉向前沿科技賽道。數量攀升背後更值得追問的是，誰在托舉批量獨角獸誕生？它們又如何引領一個城市、一個國家産業結構的轉向？

　　前沿科技企業佔比超八成

　　所謂獨角獸企業，是指成立不滿10年，投後估值突破10億美元的未上市創業公司。這類企業手握獨特的競爭優勢和市場潛力，往往被視作衡量區域科創活力、經濟增長潛力的核心風向標。

　　上述《報告》顯示，2025年中國獨角獸企業總量達到376家，整體總估值超1.4萬億美元，平均單家估值達38.5億美元，較上一年提升5.1億美元。其中，當年新晉獨角獸88家，較上年的53家大幅增加；超級獨角獸增至12家，大模型企業月之暗面為新晉者。

　　從賽道分佈來看，2025年中國獨角獸企業分佈在38個賽道，其中前沿科技企業320家，佔比85.1%。半導體以62家居首，清潔能源、智慧網聯新能源汽車、具身智慧、商業航天緊隨其後，五大賽道合計佔比達到40%。

　　一位深耕AI行業的資深研究員向記者分析，人工智能是本輪獨角獸批量誕生的核心推手，AI技術大幅縮短了企業成長週期，不少公司幾年就能躋身獨角獸行列。但同時也要看到，AI既推著一批企業快速衝高估值，也在加速淘汰一批跌破估值門檻的企業。在他看來，無論是否為獨角獸，企業衝得快不等於站得穩，真正的護城河應該來源於長期積累下來的客戶認可與市場信任。

　　重回增長的密碼：

　　技術、人才、資本

　　獨角獸為何重回增長？長城戰略諮詢合夥人馬宇文接受記者採訪時表示，原因歸結為三大驅動力——技術、人才、資本。

　　先看資本。2023年前後，國家持續鼓勵創投“投早、投小、投硬科技”，因此在半導體、人工智能、生物醫藥、航空航天等重點領域出現密集佈局，並且效果逐漸顯現。

　　從融資情況看，2025年有132家獨角獸新獲融資，融資事件206起，較2024年接近翻倍，融資總額約213.8億美元，下半年集中了全年七成以上。頭部機構“投早、投小”的前瞻佈局尤為關鍵——40家頭部機構合計參投328家獨角獸，佔總數87%。

　　再看人才與創業主體的變化。獨角獸企業創始人博碩比例超七成，博士佔比超四成，清華、上海交大、浙大、北大等頂尖高校是主要輸送源。從創業背景看，大企業高管背景創始人佔比最高（42%），海歸、科研人員、連續創業者緊隨其後。“以科學家創業開始成為主流，但科學家一定要和産業家、投資家組成複合團隊，獨角獸才能創業成功。”馬宇文表示。

　　最後看企業自身的研發厚度。截至2025年底，獨角獸企業企均有效專利276件，授權發明專利企均151件，同比增長78.2%。

　　此外是生態的力量，這一點深圳尤為典型。以深圳機器人谷的“半小時配套圈”為例，自變數機器人創始人王潛曾對記者這樣形容，海外市場機器人硬體故障維修週期長達兩個月，這會嚴重阻滯研發進度；而在深圳機器人谷，同類故障僅需兩天即可完成修復調試。這種上下游的高度耦合，使得企業可以更專注于技術研發。

　　如何驅動産業結構重組？

　　事實上，這一輪獨角獸數量回升，離不開一級市場投資回暖的支撐。但資本行情有週期冷暖，獨角獸總量也隨之起伏。因此，獨角獸企業的真正價值，並不止于一份榜單。

　　在馬宇文看來，批量獨角獸企業的誕生能影響一個地區的産業生態，進而推動區域産業格局的全方位轉變。他分析，從國家戰略層面看，獨角獸是新質生産力的核心載體，“十五五”規劃綱要提出的六大新興支柱産業、六大未來産業，均依靠獨角獸完成前沿探索、開闢全新賽道；從地方發展層面，獨角獸能夠帶動上下游産業集群成型，重塑區域産業格局。

　　此外，有研究報告指出，如今全球的獨角獸企業多集中在中美兩國，而兩國的獨角獸企業所在的行業也有明顯的差異，美國的獨角獸最集中的行業是以人工智能、大數據為核心的企業科技，以及金融科技、區塊鏈和生物醫藥四個行業，而中國的獨角獸集中在先進製造、汽車交通、智慧硬體，都屬於硬科技。

　　馬宇文建議，政府應把模式創新和技術創新放在同等重要的位置。在數字化、智慧化改造傳統産業的過程中，那些能夠用新技術改造舊産業、打通消費端和産業端、推動綠色化和生態化升級的企業，也應該得到更多支持。