原標題：年內科創債發行總規模超1萬億元 專家表示，科創債發行火熱是政策引導、企業融資需求釋放與市場配置偏好共振的結果

　　今年以來，科創債發行持續火熱，服務科技創新質效顯著提升。Wind數據顯示，以上市日期計，截至7月23日，年內新增科創債數量1070隻，發行總額為10573.13億元。

　　中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者採訪時表示，科創債發行活躍，一方面是因為政策層面持續釋放支持信號，監管部門優化發行機制、拓寬科創主體認定標準；另一方面是因為科創債融資成本低於同級別普通信用債，企業發債意願強，同時科創債ETF等投資工具快速擴容，機構配置需求持續釋放，供需兩端共同推高發行熱度。

　　發行主體多元化

　　2025年5月7日，中國人民銀行、中國證監會聯合發佈《關於支持發行科技創新債券有關事宜的公告》，從豐富科技創新債券産品體系和完善科技創新債券配套支持機制等方面，對支持科技創新債券發行提出多項重要舉措。今年3月2日，中國銀行間市場交易商協會發佈《關於進一步優化科技創新債券機制的通知》，對科技創新債券機制進行全面優化，圍繞主體認定、資金用途、債券期限、民企包容性及配套機制五大維度推出具體措施，讓資金更精準、更高效地流向硬科技領域。

　　在政策支持下，交易所債券市場與銀行間債券市場“齊頭並進”。Wind數據顯示，以上市日期計，截至7月23日，年內交易所債券市場累計發行科創債646隻，發行規模5458.19億元；銀行間債券市場累計發行科創債424隻，發行規模5114.94億元。

　　中國首席經濟學家論壇理事陳靂對《證券日報》記者表示，科創債熱度上行，是政策引導、企業融資需求釋放與市場配置偏好共振的結果。其中，政策層面持續完善科創債配套機制，多地積極配套貼息、風險補償等支持舉措；科創企業研發、産業化存在長期資金需求，科創債能夠拓寬直接融資渠道，優化負債結構；機構資金持續佈局科技創新賽道，市場認購氛圍向好，供需兩端共同推動發行活躍度提升。

　　從發行人的性質來看，Wind數據顯示，截至7月23日，年內中央國有企業累計發行科創債4134.72億元，佔比39%；地方國有企業累計發行科創債4432.80億元，佔比42%；民營企業、公眾企業和集體企業合計發行科創債1944.61億元，佔比18%；外資企業、其他企業合計發行科創債61億元。

　　從發行期限看，1年期至3年期、3年期至5年期的科創債數量分別為183隻、166隻，成為市場主流；10年以上長期限品種持續涌現，精準匹配科創項目長週期、重投入的資金需求。從行業看，發行主體覆蓋工業、信息技術、材料、能源、可選消費、醫療保健等多個行業。

　　“當前市場中，中長期期限的科創債佔比抬升，發行主體持續多元化，優質民營科技企業參與度緩慢提升。”陳靂表示，科創債産品創新不斷深化，但結構性分化較為明顯，部分主體募資多用於債務置換，投向硬核科技研發的比重仍有提升空間。同時，中小科創主體增信、風險定價機制仍有待進一步健全。

　　市場穩步提質擴容

　　值得關注的是，投資端認購熱情持續高漲。Wind數據顯示，截至7月23日，累計已有24隻科創債ETF發行上市，合計規模2751.75億元。

　　明明表示，科創債ETF等被動投資工具的不斷完善，將拓寬普通機構參與渠道，有助於推動股債聯動配套機制進一步成熟，完善科創債的投資者結構，長期有利於市場擴容提質。

　　展望未來，明明預計，2026年全年科創債發行規模將超過2萬億元，市場將持續提質擴容，這對企業而言有助於降低融資成本、補充研發資金，拓寬科創主體融資渠道；對市場而言，可豐富信用債供給、完善科技金融生態。

　　陳靂表示，年內科創債發行規模有望保持穩步擴大，資金投向將進一步向硬科技領域傾斜。但科創産業天然具備較高不確定性，隨著發行主體不斷增多，信用風險防控壓力隨之上升。行業需持續完善信息披露制度、健全風險分擔機制，推動市場實現規模擴張與品質提升協同發展。