原標題：運用直接融資工具破解民生工程資金難題 融資創新，讓保障房建設有保障

　　保障房建設是改善低收入居民居住條件的重要民生工程。為讓更多人儘早搬入新居，各地保障房建設時間緊、任務重。而相關承建企業由於墊資額度較大、回籠資金較慢等資金難題，往往導致建設進度緩慢，從而影響民生工程進展。

　　《新華日報》記者近日從江蘇銀行獲悉，該行促成兩單銀行間市場非公開定向債務融資工具（PPN）成功發行，分別由宿遷市開源置業有限公司和江蘇眾安建設投資（集團）有限公司于2016年、2017年發行，資金用途是保障房建設。這也是該直接融資工具首次應用於保障房建設，從而開啟保障房建設融資新模式。

　　宿遷市開源置業有限公司負責宿遷市經濟技術開發區內的保障房建設，2013年有金桂花園、古楚名苑、三樹新城等3個保障房項目先後開工，項目總規模44萬平方米、總投資超過20億元。開源置業的母公司宿遷市經濟開發總公司相關負責人李仁國回憶説，當時房地産調控政策收緊，從銀行拿貸款很難，公司通過集團內部調配、墊資建設、建好就賣等方式解決部分資金，但缺口依然有10多億元，更主要的是臨近年底，項目結算等導致公司流動性收緊，急需融資。

　　江蘇銀行宿遷分行副行長胥祥告訴《新華日報》記者，當時情況複雜，一方面房地産調控政策收緊、房地産開發貸款審批嚴格；另一方面該公司成立時間短，沒有單獨的資信評級，也難以通過銀行傳統信貸審批。“雖然是保障房建設，但體現在銀行信貸報表中也是房地産開發貸款，要受到調控政策限制，所以通過銀行貸款獲得資金確實有難度。”他説，金融市場競爭激烈，無論從自身産品創新還是服務社會角度來説，他們都想做這單生意。

　　“金融消費者往往都希望從一家金融機構獲得所有的金融問題解決方案。那麼銀行就不能再單純把自己的信貸資産賣給自己的理財産品客戶，或者説單純把自己的信貸資産證券化，而是應該幫助客戶解決發展中面臨的金融問題。”胥祥説。

　　間接融資走不通，就想直接融資的路子。江蘇銀行從總行到支行，組成三級聯動行銷小組，開始尋找直接融資工具，最終鎖定由銀行間市場交易商協會批准的非公開定向債務融資工具（PPN）。

　　胥祥説，PPN融資工具需滿足兩個條件，一是有具體的對應實體項目，二是項目的投資和預期收入有著合理的平衡機制。“一直以來，PPN融資工具主要運用於收費公路、橋梁、污水處理等基建類項目，這些項目可以滿足兩個基本條件，一是蓋好的房子真實存在，二是貨幣化安置。”他説，保障房建設剛好滿足這兩項要求，老百姓持幣待購，這是合理的預期收入。

　　很快，這一模式被銀行間交易商協會批准。從2016年3月啟動該項目申請，發行總額10億元、期限5年，6月取得交易商協會註冊通知書，9月一次性順利完成發行，利率6%左右，僅用6個月，最快程度上保證保障房工程進展。

　　此後，江蘇眾安建設投資（集團）有限公司也借助於PPN融資工具獲7億元資金，期限3年，發行利率5.8%。該公司承接的保障房項目位於宿遷市耿車鎮，保障房建設總規模25萬平方米、總投資12億元，同樣是由於項目分期開建、項目進度不一、長達一年半左右的回款期、春節前後項目資金結算等原因，在2016年底時面臨7億元資金缺口。

　　“不同於銀行貸款要求的各種硬指標，PPN對發行主體的資信沒有明確的硬性要求，貸款期限長，沒有抵押擔保，發行成本比銀行低1%左右。” 該公司董事長張立志説。

　　宿遷是江蘇省經濟欠發達地區，兩單産品之所以能順利發行，離不開承銷機構江蘇銀行的努力，也反映出市場對於保障房建設項目的認可和支持，更反映出市場對重大民生工程的支持。

　　這帶給我們很多啟發。近年來，保障房建設之類的重要民生工程，項目回籠資金慢、投資期限長、投資額度大，都離不開金融的支持。金融機構做好這塊市場，不僅需要優先調配信貸資源，還需要拓展、創新更多的融資工具和服務方式，減輕項目的融資成本，保障項目進度。