上市不易 互金平臺需合規前行

2018-04-16 17:59:02|來源:金融時報|編輯:許煬

  日前,又有幾家網際網路金融平臺(以下簡稱“互金平臺”)向港交所遞交了招股說明書;此前,一家經營車貸業務的企業于3月20日登陸美國納斯達克。自2017年下半年以來,有近10家公司分別在紐交所或納斯達克上市。互金平臺境外上市熱情不減,然而,在當前監管政策逐步落地的情況下,其在資本市場上的走勢猶未可知。

  探索海外資本市場

  2015年12月,宜人貸登陸美國紐交所,邁出了中國網際網路金融海外上市的第一步。對於這個里程碑式的事件,宜信公司當時表示,希望利用上市的機會,向整個行業、向全世界展示中國網際網路金融企業的風采,能夠在治理、資訊披露、透明度等各方面保持引領。

  此後上市的企業也普遍表示,登陸資本市場可以推進公司的規範化治理,讓公司更合規透明。中央財經大學中國網際網路經濟研究院副院長歐陽日輝告訴《金融時報》記者,互金平臺上市的初心不外乎三點:通過上市,投資者套現尋求退出渠道;上市融資之後把平臺做大做強;通過上市擴大平臺的影響力,促進平臺快速發展。

  對於互金平臺尋求海外上市的原因,歐陽日輝認為,一是在國內上市的體制不順、要求較高、通道不暢或者耗時比較長,投資者缺乏信心;二是週邊資本市場對國內互金平臺的估值較高,近期美國國內監管趨嚴壓低估值以後,互金平臺轉為積極赴港上市;三是在監管趨嚴情況下,互金平臺需要通過上市儲備更多資金,探索新的業務模式,獲取新的發展機會。

  據普華永道中國審計部合夥人張翌介紹,2017年下半年,越來越多的中國TMT行業(科技、媒體、通信產業)公司在探索海外資本市場,其中2017年下半年,中國企業共有49起TMT行業IPO,共獲得人民幣502億元融資額,海外及香港上市企業融資額佔下半年總融資額的半數以上,為近年來最高。特別對於未盈利的TMT公司及一些特定行業,難以逾越境內上市的門檻,該類型企業將更積極考慮香港及海外上市的可能性。

  市場表現有待明朗

  當前,網貸平臺正處於合規備案的關鍵時期,各項監管政策陸續落地,這些因素或許會給互金平臺上市以及上市後的市場表現帶來一定影響。從過往上市的公司股價看,在現金貸監管政策逐步落地之時,幾乎都出現了股價大跌的情況,且後續股價也未完全擺脫低迷。

  分析人士認為,如果準備上市的相關公司能夠成功備案,市場將會削減對其顧慮;但若不能備案,其在資本市場上的前途會更迷茫。盈燦諮詢高級研究員張葉霞認為,未來發展最關鍵的還是要做到合規,這樣進入資本市場才能錦上添花。點牛金融董事長曾而新也表示,掛牌上市顯示了主動擁抱監管的決心,上市後將繼續深耕車貸業務,推進普惠金融,為實體經濟服務。

  和信貸作為去年成功登陸納斯達克的網際網路金融平臺,其CEO周歆明也在日前的峰會上表示,將一直專注于消費信貸,保持不急躁、重合規的發展思路,同時更重視用戶體驗,打造更加便捷、安全的網際網路金融服務平臺,“只要是自己沒有把握的業務,即使監管文件沒有明確禁止,我們都堅決不碰。做金融,除了做好自己擅長的領域、做好合規工作之外,更要耐得住寂寞。”周歆明說。

  歐陽日輝認為,金融科技公司應通過持續的技術創新提升用戶體驗,並保持競爭的活力和有效性,但無論如何創新,都應以合規為前提,保持謹慎的態度穩步前行。

  鼓勵“四新”企業回歸

  今年兩會後,我國有關部門正在加緊完善境內上市的制度安排,推動網際網路企業包括互金平臺回歸A股市場。但是,這項工作需要一定的時間,制度的修訂和完善不是一兩天可解決的問題。

  “互金平臺境外上市,不利於我國居民分享互金髮展的紅利,也不利於我國的金融安全和數據安全。”歐陽日輝說,制度的修改就是利益的平衡,打破原有的利益格局,需要平衡網際網路企業和傳統企業的關係,需要營造A股市場的良好環境,需要為境內創新創業企業上市創造更加有利的、符合法律規定的條件等。今年,監管層把防範和化解金融風險放在首位,致力於打好防範化解金融風險攻堅戰、增強金融服務實體經濟能力,在金融領域形成強監管、嚴監管的氛圍,互金平臺回歸A股市場的路或將不會平坦。

  對此,重慶小雨點網貸公司CEO林堅諾認為,中國證監會鼓勵“四新”企業回歸A股,是非常積極的政策。目前國內新經濟、新技術的發展節奏明顯快於市場預期,更靈活的資本市場機制,對於新經濟的發展將起到更大的促進作用。預計在監管部門的支援和鼓勵下,人工智慧、雲計算、生物科技等將成為未來幾十年經濟發展的重要動能。

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