互聯網金融迎來“規範”與“自律”的新時代

　　從長期視角看，金融發展與實體經濟相輔相成、相互促進，“金融體系強則實體經濟強”，金融體系已成為大國崛起的基本性戰略力量。互聯網金融具有開放、共享、平等、普惠、去中心化等特點，是構建中國特色新型金融體系的重要催化劑和動力源泉，是支撐中國金融崛起的重要路徑。這也是今年“兩會”政府報告將“規範發展互聯網金融”列入2016年重點工作，互聯網金融第三次被寫入《政府工作報告》的基本邏輯。互聯網金融對於中國金融體系發展和實體經濟服務的重要性不言而喻。

　　一、規範發展：互聯網金融承前啟後的必經階段

　　規範既是互聯網金融發展的途徑和工具，又是其發展的目標。發展要有新思路和新判斷,沒有品質的發展是浪費,沒有效益的速度導致的風險將更大。只有通過規範的管理、制度的完善和體系的建設，才能實現長遠、有效率的合規增長，才能進入科學的發展軌道。因此，規範是為了更好更快的發展。

　　規範發展也是互聯網金融承前啟後的必經階段。總體而言，互聯網金融將經歷三個階段：一是“野蠻生長”，正如2014年、2015年，這個階段主要發揮“市場之手”，通過市場力量的推動，實現自下而上的快速發展；二是“規範發展”，即要發揮“政府之手”，加強管理、完善體系、嚴控規模，阻止其産生系統性風險，避免金融危機；三是“穩定增長”，這個階段注重動態優化“政府之手”和“市場之手”的組合，鼓勵互聯網金融和傳統金融的競爭和融合，實現長效、科學的增長機制。

　　二、三位一體：互聯網金融新型治理框架與協同邏輯

　　互聯網金融市場的良治需要政府監管、行業自律和企業創新三個層面的相互協同，營造“政府外部監管、行業內部引導、企業轉型創新”的新型治理框架和格局，共同形成規範發展的合力。其中，行業自律又是承上啟下的關鍵環節。

　　一是政府層面的監管。互聯網金融剛經歷野蠻式增長，政府監管是其健康發展的根本保證和最直接手段。對互聯網金融監管要創新監管理念和模式，利用宏觀審慎框架，實現從分業監管向混業監管，從機構監管向功能監管轉變。

　　二是行業層面的自律。互聯網金融的行業協會是溝通政府、市場和企業的橋梁和紐帶，是實現行業自律、規範行業行為、開展行業服務、保障公平競爭的重要推動力。依靠互聯網金融行業協會實行行業自律管理，更有利於促進行業的發展和降低行政成本，也可為政府轉變職能提供支撐，收到更好的社會效果。

　　三是企業層面的創新。互聯網金融行業在規範過程中也將不可避免地迎來洗牌期。創新是推動互聯網金融發展的主要動力，在這個時期企業沒有創新，就不可能發展甚至難以生存。但同時也要正確處理規範與創新的關係，規範是互聯網金融企業發展的基礎和創新的保證，要努力做到在規範中推進創新，在創新中提升金融服務效率。

　　三、統合與平衡：自律與監管一個都不能少

　　金融是關係國計民生的重要行業，無論哪個國家、哪個政府都對金融行業實施有力監管。但是監管正如法律一樣，是為了警示告誡從業機構和從業者不要去觸碰底線，從而實現對風險的防範。監管作為一種剛性的要求，其監管條款的提出往往是審慎的，政策要求的提出必須經過反復的推演和驗證。然而行業自身發展在市場驅動下是迅速的，因此監管往往是滯後的。

　　近年來迅猛發展的互聯網金融行業，已成為傳統金融的有力補充，在提升金融效率、推進普惠金融等方面發揮了積極作用，在整個金融行業中佔據重要的一席之地。但新業態的産生和壯大，也隨之帶來諸多的風險和問題。這些新興行業魚龍混雜，也不乏濫竽充數、火中取栗之徒，對中國金融體系的健康發展帶來風險和不穩定因素。鋻於監管的審慎和滯後性，為了互聯網金融行業的健康可持續發展，必須開展有效的行業自律，避免“劣幣驅逐良幣”。

　　加強行業自律，無疑是對政府監管的一種有效補充。一是在監管尚不全面的情況下，自律組織可提出更高的要求，幫助行業向更健康的方向發展；二是可以根據行業發展情況及時地發佈自律條款並組織相互監督約束，彌補監管的滯後性；三是自律可以提前為各類監管政策進行市場驗證和壓力測試，待驗證可行有效後再通過監管加以實施。因此，在通過監管剛性約束、實施底線管理的同時，充分調動行業自覺自發的自律行為，是保障互聯網金融行業規範、健康發展的有效途徑。

　　四、橋梁與秩序：互聯網金融行業自律的關鍵工作

　　一是充分發揮中國互聯網金融協會的橋梁作用。今年成立的中國互聯網金融協會，被公認為是首個國家層面的互聯網金融行業管理協會，這是互聯網金融規範發展的里程碑事件。利用協會的仲介和橋梁作用，按照金融自身特點，制定行業規則，引導和支持互聯網金融從業機構完善管理、守法經營，通過加強行業自律來防範系統性風險發生。

　　二是儘快完善互聯網金融領域的規則和標準。作為新興的互聯網金融領域，其行業標準的制定是一個需要有前瞻性、戰略性設計和考量的重要問題。例如，壟斷與不正當競爭的界定。當前，不少互聯網金融平臺通過補貼戰、價格戰謀取壟斷地位，這一問題在現行的公司法和反壟斷法框架下無法得到解釋。又如，小額支付的“小額”如何界定的問題，各金融機構對此認定迥然不同。顯然，類似的問題需要儘快予以明確。只有如此，才能確保各方在統一的規則下開展公平、有序、良性的競爭，從而促進互聯網金融行業的健康發展。

　　三是強化信息披露和消費者保護。信息披露和消費者保護是互聯網金融行業自律的關鍵環節，也是行業發展的動力引擎。加強信息披露制度建設，對於全面識別互聯網金融風險，強化投資者和消費者保護具有重要意義。行業協會應儘快出臺並實施信息披露的規範和管理辦法，堅持信息披露的真實性、完整性、準確性、動態性，為互聯網金融行業的發展營造乾淨透明的良好市場環境。

　　最後，我們要認識到，規範將是優勝劣汰的過程，自律是規範不可或缺的重要途徑。當前互聯網金融發展過為迅猛，累積的問題多、風險大，這都是加強規範的前提，也是強化自律的邏輯。可以預見，今明兩年將有一批魚龍混雜的互聯網金融企業進入寒冬。但大勢所趨，有了“規範”防控風險、狠抓管理，有了“自律”當好橋梁、守住秩序，互聯網金融正如星星之火，春風吹又生。經歷了冬天，春天還會遠嗎？

　　（作者係中國人民大學國家發展與戰略研究院副院長、國際貨幣研究所研究員, 中國互聯網金融協會和《金融時報》“共促互聯網金融規範發展”專欄特約撰稿人 伍聰，文章僅代表作者本人觀點）