蘇寧金融：零售業巨頭的金融“棋局”

　　在産融結合、跨界融合的大趨勢下，越來越多的行業巨頭開始把重心延伸到金融板塊。

　　經過了多年的低調佈局，進入2016年以來，蘇寧雲商旗下的蘇寧金融也逐漸揭開了它的神秘面紗。這家脫胎于零售業巨頭的金融集團已經囊括了包括第三方支付、消費金融、小貸公司、商業保理在內的11塊行業牌照。

　　2016年4月24日，蘇寧雲商發佈公告對旗下第三方支付、供應鏈金融、理財、保險銷售、基金銷售、眾籌、預付卡等金融業務進行整合，正式搭建蘇寧金融平臺，並引進戰略投資者蘇寧金控投資有限公司(以下簡稱蘇寧金融)。

　　借助蘇寧雲商的線上場景，以及線下倉儲、物流、網點等優勢，蘇寧金融從一開始便明確了O2O的差異化發展之路，即通過線上和線下兩種渠道的融合發展，實現線上線下産品、服務、數據和風控的打通。

　　儘管通過轉化蘇寧的既有“流量”，蘇寧金融在很短的時間內便完成了放量式的增長，但相比已經佔據一定市場優勢的BATJP(百度、阿裏、騰訊、京東、平安)旗下的互金板塊，要完成躋身互聯網金融“第一陣營”的目標仍面臨不小的挑戰。

　　近日，《第一財經日報》獨家專訪了蘇寧金服集團常務副總裁的黃金老，在他看來，O2O、綜合金融、金融科技將是蘇寧金融的三張王牌。早期以轉換蘇寧“流量”、服務蘇寧生態為主的蘇寧金融，如今也做好了成為一個開放平臺的準備。

　　O2O綜合金融之路

　　與大多數以線上生態為主的互聯網金融公司不同，蘇寧金融從一開始便明確了要發展線下渠道。

　　談及原因，黃金老認為，第一，線上獲客成本越來越高，線下仍有6億多非網民，有很大的市場空間;第二，線下渠道在貸後管理和客戶服務中仍發揮著不可替代的作用。

　　根據蘇寧的半年報，截至2016年6月30日，蘇寧合計擁有各類連鎖店面1588家，這些與蘇寧金融在全國37個城市的75家蘇寧財富中心一起構成了龐大的線下網點。

　　除了在渠道上有別於大多數以線上為主的互聯網金融公司之外，蘇寧金融的佈局也類似傳統的金融集團。

　　公開信息顯示，目前，蘇寧金融已擁有第三方支付、消費金融、小貸公司、商業保理、基金支付、海外支付等11個行業牌照。

　　對於拿下各類金融牌照的“野心”，蘇寧雲商董事長張近東也並未掩飾。他曾多次談及蘇寧金融的目標，“不斷完善集團在銀行、保險、信託、證券等金融機構上的多牌照佈局，為客戶提供多場景、一體化的綜合金融服務能力。”

　　在黃金老看來，不管是O2O的佈局還是綜合金融的定位，它們帶給了蘇寧金融最核心的一個競爭優勢就是獲客的成本、資金的成本、風險的成本低於同業。

　　獲客成本低並不難理解，畢竟利用蘇寧既有的資源，轉換蘇寧既有的客戶和流量已是一塊很大的增量。在資金成本方面，通過已獲取的牌照，以及其母公司蘇寧集團實體企業的身份都讓蘇寧金融在融資端更具優勢。

　　黃金老以消費金融業務為例説明到，因為擁有消費金融公司的資質，蘇寧金融可以通過放大杠桿、同業拆借、吸收股東存款(南京銀行為該公司第二大股東)等渠道獲得4%-5%甚至更低成本的資金，但同業可能要到8%甚至更高。

　　在他看來，資金成本高是大多數互聯網金融公司難以盈利的重要原因，而另一原因則是風險成本。相比之下，蘇寧已有25年的數據積累，這樣也讓蘇寧金融在風險管控的成本上比同業更多一些優勢。

　　不過，不管是“掌舵者”黃金老的個人經歷，還是目前來看蘇寧金融的發展思路都有著很多傳統金融機構的影子。這也一度讓外界質疑，這家立志要躋身互聯網金融“第一陣營”的公司並不夠互聯網化。

　　作為一名銀行業老將，黃金老歷任中國銀行個人金融部副總經理、華夏銀行副行長等職。同時，他還是享受國務院特殊津貼專家，CF40成員。

　　就外界擔憂蘇寧金融的發展會過於保守和刻板，黃金老認為，互聯網金融是通過互聯網等技術手段來做金融業務，傳統的金融機構中也有對數據、技術應用很好的地方。傳統金融和互聯網金融兩者是相互融合而非顛覆的關係。

　　他告訴記者，蘇寧金融聯合蘇寧美國矽谷研究院，在金融O2O、生物認證、人工智能、機器學習等方面持續發力，累計獲得7項金融專利，已經相繼應用到渠道管理、風險防控、産品研發等實踐中去，金融科技則是蘇寧下一階段的一張王牌。

　　轉化七成蘇寧流量

　　成立25年，蘇寧已有個人客戶2.4億人，公司客戶5萬個，如何轉化蘇寧既有的客戶和流量是蘇寧金融第一階段的主要任務。據黃金老介紹，目前為止，蘇寧金融約有70%的客戶也業務轉化自蘇寧雲商。

　　相較于其它不少強調獨立發展的互聯網金融公司，黃金老卻表示蘇寧金融並不會“去蘇寧化”，相反蘇寧雲商會一直是蘇寧金融的核心。但同時，蘇寧金融所有産品線對用戶而言都是開放的，也有自己外部拓展和合作的業務。

　　根據年初的計劃，蘇寧金融2016年的交易量目標是5000億。而按照黃金老自己的預期，未來僅僅是轉化蘇寧集團既有的業務資源，蘇寧金融就至少可以做到1萬億的規模。

　　目前來看，圍繞蘇寧生態圈，蘇寧金融在上游已成立了面向供應商的小額貸款公司和商業保理公司;在中游，蘇寧上線了為蘇寧售後、物流等服務商提供保險計劃的互聯網保險銷售業務，以及以提升客戶黏性為目的的“零錢寶”等理財業務;在下游，則有針對個人用戶和海量商品蘇寧消費金融業務。

　　據了解，基於業務性質，蘇寧金融內部劃分成七大業務線：支付賬戶、投資理財、消費貸款、企業貸款、商業保理、眾籌、儲值卡。其中，支付業務負責基礎賬戶體系的搭建，實現了客戶數據流、信息流內部循環。

　　七大業務線共用一個賬戶體系，共享客戶資源，通過易付寶APP為入口提供一站式服務。在內部管理上，這幾塊共享用戶風控畫像、興趣畫像等大數據資源，實施“穿透式”信用風險管控機制，本質是什麼業務就按照什麼業務進行風險管理。

　　通過轉換蘇寧生態圈流量的蘇寧金融同樣肩負著“反哺”雲商的任務。

　　事實上，從國內外的案例來看，金融板塊對於零售業巨頭的貢獻度都相當大，基本已經成為一種標配。零售業與金融業的客戶多有重合，而後者作為一項重要的增值服務，有助於前者提升用戶粘性和體驗、穩定和優化供應鏈體系等。

　　張近東曾多次表示，蘇寧的核心就是零售，而零售行業的三大核心因素就是數據、金融、物流。而通過“互聯網+金融”的商業模式，以零售、物流、金融、IT為基礎打造的互聯網零售生態圈有望為蘇寧帶來巨大的成長空間。”

　　不過，不少業內人士認為，從目前的發展思路來看，蘇寧金融能在多大程度上調動蘇寧集團的內部資源變得至關重要。而作為後組建的一個板塊，蘇寧金融能否與其它部門高效聯動、形成合力還尚待觀察。

　　如何躋身“第一陣營”？

　　經過了前幾年的發展，BATJP旗下的互金板塊牢牢佔據著“第一陣營”的位置。而緊隨其後，一些來自互聯網、地産業、以及一些上市公司下設的互聯網金融平臺發展勢頭也不容小覷。

　　儘管相較于互聯網金融“第一陣營”裏的公司，蘇寧金融發力的時間並不算早。但蘇寧董事長張近東在2015年1月的春季部署會上便為其立下目標，“蘇寧金融也將通過2年左右的時間，躋身互聯網金融的‘第一陣營’。”

　　“後來者”如何居上?對於蘇寧金融而言，這顯然是個不小的挑戰。

　　在發展路徑和戰略佈局上，蘇寧金融與互聯網金融“第一陣營”中的螞蟻金服、京東金融有諸多相似之處，它們最早都起步于其母公司的交易場景內，後形成各自的業務閉環，接著逐步拓展外部場景、轉為開放平臺。

　　但目前來看，在估值上，公開信息顯示，螞蟻金服最新一輪融資完成後估值已達600億美元，京東金融目前的估值為466.5 億元，而根據今年4月蘇寧雲商發佈的公告，蘇寧金融投後估值達為166.67億元人民幣。

　　而在活躍用戶和交易量上，國泰君安在前述研報中對比去年的數據顯示，螞蟻金服分別有4.5億活躍用戶和5.6萬億交易規模、京東金融和蘇寧金融,分別擁有1.5億和5078萬活躍用戶,交易規模約為4000億元和1700億元。

　　不過，國泰君安也在上述報告中表示，“儘管蘇寧金融目前在支付交易規模上落後於競爭對手,但是公司和螞蟻金服一樣擁有金融服務全牌照,這為公司長期的發展奠定了關鍵的基礎。”

　　此外，公開資料顯示，剔除零售業務，蘇寧金融2014年和2015年金融業務營收分別為1.18億元和4.21億元，兩年均實現了盈利。其中，2015年蘇寧金融收入4.21 億元,同比增長254.9%，凈利潤6800萬元，同比增長為435.54%。

　　與絕大多數仍掙扎于盈虧平衡點的互聯網金融公司相比，蘇寧金融較好的盈利表現也成為其躋身互聯網金融“第一陣營”的重要籌碼。

　　談及蘇寧金融下一階段的發展，黃金老表示，除了繼續服務蘇寧生態圈，蘇寧金融今年也陸續和很多金融機構、金融科技企業、大型企業、地方政府等簽訂合作協議，外部場景的佈局已經初現成效。

　　他表示，存、貸、匯是客戶三大基本金融需求，對應到互聯網金融，分別是理財、融資和支付。蘇寧金融的業務也是圍繞這三大基礎性業務。當然，未來也會佈局一些新業務、新産品，但都與三大主業存在協同關係。

　　“但會更加著重在融資業務上發力。相比支付和理財業務，融資業務的市場滿足率還遠遠不夠，融資難、融資貴普遍存在，下半年，蘇寧金融計劃推出一些創新性的融資類産品。”他説。

　　此外，黃金老認為，互聯網金融四大業務：供應鏈金融、消費貸款、財富管理、支付賬戶中互聯網化程度最低的是財富管理，目前它對於互聯網技術的應用還相當初級，更多的是理財産品銷售渠道的互聯網化。

　　“所以，今年蘇寧金融也投入了大量人力物力在智慧投顧業務的開發上，希望能推動財富管理的互聯網化。”他表示。（洪偌馨）