股權眾籌助推創新 創業退出渠道有待明確

　　從“大眾創業、萬眾創新”到“打造眾創、眾包、眾扶、眾籌平臺”，2016年《政府工作報告》關於“創新”“普惠”的內容引發廣泛關注。有政協委員表示，在雙創熱潮背景下，股權眾籌不僅為小微企業提供新的融資渠道，也讓普通投資者分享企業快速發展的收益。未來股權眾籌行業將向標準化、規範化、精細化、專業化上發展。

　　股權眾籌將在創業生態中扮演重要角色

　　全國政協委員、國務院發展研究中心公共管理與人力資源研究所副所長李蘭表示，隨著“互聯網+”“眾創空間”等引領的創業浪潮興起，股權眾籌將在創業生態中扮演重要角色。

　　記者對比近兩年來《政府工作報告》的內容發現，在2015年提及加強多層次資本市場體系建設時，報告指出要“開展股權眾籌融資試點”。今年的報告強調“打造眾創、眾包、眾扶、眾籌平臺，構建大中小企業、高校、科研機構、創客多方協同的新型創業創新機制。”

　　“股權眾籌作為一種新興的網絡融資方式，更貼近大眾創業，對促進小微企業股權交易和融資、鼓勵科技創新和激活民間資本，有著積極意義。”李蘭説。

　　中國人民大學法學院副院長楊東認為，眾創是孵化器，眾包是業務協作，眾扶是政府支持，眾籌是解決資金來源。股權眾籌不僅可以增加直接融資比例，覆蓋傳統金融機構的服務盲點，還是普惠金融的重要推手。

　　“‘四眾’是利用現有資源提高效率，股權眾籌是將閒散資金聚集起來，實現全民投資，緩解初創企業資金瓶頸。”股權類互聯網金融融資平臺36氪聯席CEO魏珂認為，創業創新的成功需要氛圍和社群的支撐，要讓資源互補、營造眾創生態圈，整合資金、産業鏈服務、培訓等體系。

　　魏珂表示，創業不能盲目、從眾，要真正從經濟層面創造新的需求，提高供給側的品質和效率，這才是值得投資的項目。

　　面臨成長的煩惱：別讓眾籌成為“眾愁”

　　大多數行業在發展初期都會遭遇“成長的煩惱”，股權眾籌行業也是如此。

　　京東金融副總裁金麟表示，當前“股權眾籌”按照監管規定仍屬於私募股權融資範疇，本質上是一種風險投資行為，投資人退出的週期較長。

　　“目前國內股權眾籌退出主要有次輪融資退出、被收購退出、上市、企業回購股份等方式。不過，多多少少都存在一些困難，亟須建立主流退出方式。”金麟認為，建設多層次資本市場是未來發展方向，隨著轉板機制的建立與成熟，一些初創企業登陸新三板上市融資將成為股權眾籌退出的趨勢。

　　此外，中國人民銀行金融研究所所長姚余棟曾表示，“目前股權眾籌行業熱度多在前端，服務還不夠”，只有克服了融後管理及股權退出等難題，才能迎來行業進一步繁榮。

　　今年1月份，證監會發佈消息稱，正在穩步推進股權眾籌融資試點各項準備工作，股權眾籌融資試點監管規則正在研究制定中。有業內人士坦言，這為股權眾籌行業站穩在風口提供了可能，但針對試點確立的標準仍有待觀察。（記者 李彤）