孫學工：去杠桿是深化供給側結構性改革重要一環

　　國際在線互聯網金融頻道消息：1月3日，第一屆中國金融創新發展高層論壇在全國人大會議中心成功召開。本次論壇以“金融創新•綠色共享”為主題，旨在探討“十三五”新結構經濟學與分享經濟下的綠色發展，涵蓋了“新經濟結構學”、“金融創新”、“綠色金融”、“供給側改革”、“共享經濟”、“一帶一路”等方面的內容。國家發展改革委財政金融司副司長孫學工作為受邀嘉賓出席此次論壇併發表主旨演講。

　　孫學工表示2017年是深化供給側結構性改革之年,而去杠桿是深化供給側結構性改革的重要一環。他指出當前我國杠桿率的主要問題是杠桿結構不平衡，並且上升的速度過快。

　　孫學工指出去杠桿的首要任務是要控制總杠桿率，總杠桿率主要受GDP增長水準、債務增長水準以及價格水準的影響。在如何控制企業杠桿率的問題上，孫學工提出要強化市場紀律，通過依法破産、兼併重組，加大僵屍企業的出凈力度；挖掘企業自身的降杠桿潛力。比如盤活自身的存量資産，調整自身的債務結構；加強企業自身的債務杠桿的約束，建立防止杠桿率降而復生的長效機制；除此之外，可以適當的杠桿轉移，政府和居民部門，可以在控制風險的前提下，適度的來加杠桿。

　　以下是演講實錄：

　　今天非常榮幸受邀請參加第一屆中國金融創新發展高層論壇，給我的題目是講供給側結構性改革，供給側結構性改革剛才何會長致辭中也説了，這是我們中國未來一段時間經濟工作的一個主線，並且2017年也是深化供給側結構性改革之年，所以是一個非常重要的話題。

　　我們金融應該説跟供給側結構性改革是密切相關的，特別是其中的去杠桿，應該説更是密切相關的一件事情。杠桿從企業的角度來看，是杠桿，是債務，從我們金融的角度來看，它就是一個資産。這兩件事本身也是一個硬幣的兩面。

　　今天時間的原因，我主要還是集中在去杠桿這方面。講深化供給側結構性改革，我們是要在去年取得的初步成果的基礎上繼續推進。供給側結構性改革從2016年應該説是全面的啟動，各方面都是取得了積極的進展，在去杠桿方面，我們也是做了很多工作。第一件事就是完善了降低企業杠桿率的政策體系，去年的10月10日國務院正式發佈了降低企業杠桿率的意見，在此之後各個部委包括發改委、財政部、銀監會，都紛紛出臺文件，去杠桿因為涉及到很多方面，大家也可以關注一下，發了很多文件，來支持企業來降杠桿去杠桿。

　　第二方面，是我們建立了去杠桿的工作機制，在中央政府層面，是建立了由發展改革委牽頭的積極委託降低企業杠桿率部際聯席會議制度，這個部際聯席會議是由17個部委組成，我們的一行三會，財政部、工信部這些主要的機構，主要的政府部門，都是部際聯席會議的成員。部際聯席會議辦公室設在國家發改委，是財經司在負責具體日常工作。建立這樣一個工作機制，我們可以更好的來推動降杠桿這項工作。

　　第三方面，降杠桿的各項措施，應該在穩步推進。去年我們是正式啟動了這樣一個市場化債轉股，現在做了大約有十幾單，協議金額也已經超過2000億了，應該説起步還是非常好非常快，因為10月份剛發的文件，在兩個月多一點時間裏面，工作進展還是很快的。

　　重點領域的一些兼併重組，也取得了一些進展，大家知道去年的寶鋼和武鋼實現了重組，這也是一個非常重大的事情。另外在加大僵屍企業出凈力度方面，去年的破産案件的審結束也是有一個明顯的提高。去年應該説儘管是起步之年，但我們還是取得了相當多的進展。

　　這些工作確實取得一些效果，在去杠桿方面，可以從微觀和宏觀兩個層面來看，從微觀層面來看，剛才講的做的這些債轉股的項目，落地的項目，普遍來看都降低了企業的資産負債率5-15個百分點，應該説比較明顯。從宏觀來看，全國的工業企業的資産負債率，最新的數據應該是11月份的數據，比上年同期下降了0.6個百分點，企業的資産負債率是在下降。直接融資的比重是在上升，杠桿主要是債務融資，在存量當中的比重比去年也是上升了0.4個百分點，所以我們看在宏觀的層面上，也是有進展。