餘額寶與支付寶仍舊很可怕

　　2017年一季度公募基金各項排名已出，在已發行公募産品的115家機構中，天弘基金以1.2萬億左右的總規模蟬聯榜首，“宇宙行”旗下的工銀瑞信基金總規模約7000億元，第三名易方達基金總規模開始掉到4000億元左右。全部基金規模總計9.21萬億，較2016年末增幅僅為0.42%，其中半壁江山依然是貨幣基金。這樣的一個階段性成績單，值得深思。

　　一季度冠軍天弘基金旗下的貨基依賴於餘額寶，飛速擴展了3000億，月均千億的增量，可謂細思恐極。畢竟自餘額寶出道以來，互聯網尤其是移動互聯網的這種長尾效應早已為人所熟悉，其規模發展至8000億左右，已一度呈現強弩之末之勢，讓人多認為長尾也有窮盡之時。但本次波峰再起，可能連天弘自己也沒有心理準備。這非但陷入一個只能用結果來強解原因的困局，也讓這個長尾開始逐漸看不到尾。前有口碑傳播，後有新生代的成長，有理由認為餘額寶從“得屌絲者得天下”正在步入主流，成為人們自發的、首選的入門級理財，無論年齡，是很多人第一次理財嘗試的開始。

　　同樣有理由認為在相當長的一段時間之內，其他基金公司在規模上能夠咬住天弘只能是小概率事件。雖然第二名工銀瑞信基金本次趕在相關監管新規出臺之前，僅憑旗下一隻純債定制基金便募集了909億元，拉開了與後續追兵的差距。但新規之後，單一投資者比例非發起式基金不能超50%，所以這樣的單只在規模上就足以秒殺一大半基金公司總規模的定制基金，幾成絕響，所以即便貴為“宇宙行”的出身，與天弘的差距也已喪失了一個現階段最強有力的追擊手段。銀行係或者其他老牌基金公司“痛定思痛”，是否可以參悟餘額寶正因為拿屌絲當寶，才有了今日之盛局？相反，包括銀行在內的資産管理機構，説一直喜歡高高在上可能不客觀，但在T+0贖回、手機介面創新、“一鍵開戶”等等這些接地氣、實實在在重視客戶體驗的便捷面前，不難捫心自問。

　　因而，雖然是被動，但商業銀行傳統業務的創新與轉型和存款利率市場化的進程已然啟動。餘額寶規模越來越大，暫無止境，也説明互聯網、移動互聯網與金融並不相剋。更為關鍵的是，雖然是支付寶這一母體造就了餘額寶，但餘額寶做大之後，支付寶並未逐漸被跳開。更為“可怕”的是，其仍在秉持創新之心，支付寶從來不落後於時代，最新的感受就是現在可以通過支付寶，憑藉一定數值的信用分來免押金實現與當下最時髦的共享單車的捆綁。這種對於客戶所關切的痛點的直擊，不禁令不少資管機構汗顏。畢竟，多打開一次支付寶，餘額寶也就多了一份被申購的機會。

　　當然，專走機構客戶路線的資管機構也許有不認這個理的勇氣與底氣，但是這樣的底氣並非家家都有，況且在一行三會監管同步趨緊的今日，機構客戶自身往往已經是泥菩薩過河，倒逼資管機構回歸個體客戶本源，精耕細作某一細分領域。但在貨幣基金佔據了一半江山，動輒股債雙殺的市場困局之下，包括大多數公募基金在內的國內資管機構究竟路在何方？答案也許見仁見智，但如同餘額寶那樣，先行贏得投資者的信任，輔以漸起的口碑，最好還有一個支付寶那般優秀的應用場景防身，必然是一條正途。(蔣光祥)