黃益平：設置統一的傳統金融與數字金融監管標準

　　“在監管方面，對數字金融和傳統金融要設置統一的、明確的監管標準。在分業監管的框架改變之前，‘一行三會’應成立互聯網金融監管委員會。”北京大學國家發展研究院副院長、數字金融研究中心主任黃益平在出席上海新金融研究院主辦的第四屆金融科技外灘峰會時提出上述建議。

　　黃益平表示，從防範系統性金融風險已經成為決策層最為關注的問題之一。最近三年來，金融風險不停地在不同部門之間遊走，從股票市場、債券市場、影子銀行，房地産市場、外匯市場到數字金融行業。

　　風險是否已經把控不住了？是否已經變成了系統性問題？對此，黃益平做了分析。

　　第一，為什麼原來這個問題不突出？黃益平認為，風險一直存在，以前沒有爆發的重要原因是我國經濟一直持續高速增長，並且風險有政府兜底。但現在“這兩個因素都在淡化”，政府繼續兜底的能力在減弱。“我們現在增長速度在下降，政府兜底能力在減弱，系統性風險可能會上升。”

　　第二，M2與GDP之比已經到了208%，同時可投資資産相對比較稀缺，這就導致了很多流動性在追逐有限的可投資資産。“不管到哪個領域，很容易出現繁榮、風險、泡沫，最後變成調整”

　　第三，從監管的角度來看，也有很多需要反思的問題。一是監管政策協調不當的問題；二是監管政策定位的問題。“監管對金融穩定的考量和行業發展的考量混在一起，金融市場的監管和宏觀經濟政策混在一起。”；三是在金融系統中，有一些沒有得到比較恰當或充分監管的部門，包括影子銀行、地方財政和數字金融。“影子銀行、地方政府融資、數字金融，這樣一些沒有看透的地方，金融風險的潛在威脅是最大的。凡是你能看得清楚的地方，風險相對來説比較容易防控，凡是容易出問題的地方，往往是你看不清楚的地方。”黃益平表示。

　　黃益平指出，傳統貨幣政策，關注的是利率、貨幣供應量、銀行貸款。但由於數字金融的高速發展，産生了與以往不同的現象，他舉例稱，現在餘額寶的規模已經接近1.5萬億元，是把它看成M0、M1還是M2？更重要的是，錢在餘額寶瞬間轉移，屬於現金還是資産？在他看來，這對貨幣總量的測試以及調控造成了一些困難，也對貨幣政策框架提出了挑戰。

　　黃益平建議，貨幣政策方面，要儘快從數量型工具轉向價格型工具。在監管方面，在分業監管的框架改變之前，應設立橫跨“一行三會”的數字金融監管委員會，此外，要對數字金融和傳統金融設置統一的、明確的監管標準。（金輝）