眾安在線股價衝高回落 守住千億市值尚待深耕客戶群

林根/製表 周靖宇/製圖

　　9月28日在港上市的眾安在線股價累計暴漲57%之後，最近兩個交易日連續下跌。截至昨日，眾安在線收盤價已由10月6日最高價收盤價93.65港元回落至88.8港元，累計下跌5.18%。總市值仍高達1279億港元（約合人民幣1078億元）。

　　記者採訪的多位分析人士稱，眾安在線能否通過互聯網渠道不斷做大做實客戶群，並以此實現規模和利潤增長，將成為支撐眾安在線千億市值的關鍵因素。

　　仍是股價最高

　　的保險股

　　昨日收盤時，國壽、平安、太保、太平、新華、友邦等幾大傳統保險公司港股收盤價分別為每股23.9港元、63.1港元、34.9港元、22.4港元、45.6港元和59.6港元。儘管眾安在線連續兩天股價回落，股價仍高達88.8港元，遠高於上述一眾傳統保險巨頭。

　　市場信息顯示，眾安在線股票交易十分活躍，但投資人對眾安在線的估值分歧也不小。港交所披露信息顯示，9月28日~10月9日，參與眾安在線股票交易的的市場仲介機構增加了16家，但總持股量變化不大。一些投資人的嘗鮮意圖明顯，10月9日有18家仲介機構僅各持有100股眾安在線。另外，不願意披露名字的投資人持股量由9月28日的4.16萬股增至10月9日的20.85萬股，但參與者減少了82人。

　　一位投資人告訴記者，他之前買到了少量眾安在線股票，現已賣出。但他同時持有香港百仕達股票,百仕達持有8000萬股眾安在線股票。他願意持有百仕達股票，以分享眾安在線的未來回報。

　　但也有保險業人士表示，看不懂眾安在線的高股價，對於其股價前景並不樂觀。

　　尚需深耕客戶群

　　自成立起至2017年6月30日，眾安在線銷售了逾95億份保單，但目前仍未找到盈利良方。該公司2017年半年報顯示，眾安在線上半年保費收入同比增長84.3%，但凈虧損2.87億元，綜合成本率、費用率、賠付率均呈上升態勢。

　　記者採訪的多位分析人士認為，市場目前或許並不十分在意眾安在線虧損問題，但很關心該公司能否通過互聯網渠道不斷深挖客戶群，並以此實現規模和利潤增長。

　　南華金融高級策略分析師岑智勇分析稱，眾安在線在港上市受到資本熱捧主要有三個原因，一是眾安在線是在港上市的金融科技第一股，這個概念融合了金融和科技兩大熱門題材，彌補了市場空白；二是現有港股中的科技創新概念股並不算多，有限的股票標的使得資金積聚從而拉高了股價；三是內地互聯網保險市場巨大，眾安在線本身亦有不俗的保單獲取能力，目前眾安在線的保單單價較低，市場看好其通過互聯網不斷做大客戶群提高業績。

　　在他看來，目前香港市場上很難找到可以作為參照的股票。從傳統保險業務來看，眾安在線股價無疑較高，但從互聯網估值角度，目前眾安在線市凈率6.8倍，美圖市凈率8.3倍，其估值有一定合理性。兩相比較，他更傾向於以美圖作為參照來分析眾安在線股價。

　　他認為，眾安在線股價可能在每股80港元~95港元的區間長期波動，突破95港元的阻力很大。據他了解，目前參與投資眾安在線股票的不少是機構投資者，他們不會無限追漲。有一家大型外資銀行便在93港元左右的高位售出了持有的眾安在線股票。

　　有保險科技公司部門負責人表示，眾安在線在互聯網保險創新方面做了很多嘗試，未來需要在以下方面更多證明自己：一是如何促使這些客戶不斷重復購買行為，並推動大量的偏“交易型客戶”變成“關係型客戶”，從而維持較好的規模增長；二是如何實現承保扭虧。（證券時報記者 鄧雄鷹）