衝刺美股 和信貸海外佈局意圖顯現

　　“小體量高增長”

　　相對於高調上市的趣店來講，和信貸上市顯得格外低調。日前，國內消費借貸平臺和信貸首度向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO招股書，股票代碼暫定為HX。在分析人士看來，對於一家“小體量高增長”的互金平臺而言，衝刺美股背後，除了提高整體品牌度外，背後的海外佈局意圖明顯。

　　根據招股説明書，和信貸計劃在此次IPO中出售的ADS股份最少272.7273萬股，最多888.8888萬股。IPO價格區間預計為9-11美元，此次赴美IPO總額最多將達9777.8萬美元。

　　整體來看，和信貸雖然體量不大，但是近兩年業績增速迅猛。官網數據顯示，截至10月末，和信貸成交量超150億元，而行業巨頭平臺單月成交量超過100億元。招股書顯示，和信貸是一個快速增長的消費貸款平臺，從2015年3月31日到2016年3月31日的財年，通過其在線平臺的總貸款額同比增長42.9%，而到2017年3月末，這一數據又同比增長11.5%。

　　分析人士指出，和信貸表現出了“小而美”的特徵，規模不佔優勢，但是增長強勁。不過，市場也對和信貸能否實現持續高增長表示擔憂。和信貸在招股説明書中提到，平臺經營歷史有限，行業局面正在持續變化，給平臺帶來了風險和挑戰，可能無法保持近幾年的快速增長，也可能無法有效管理增長。

　　蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言曾表示，對於以融資類業務為主業的機構而言，其最大的不確定性來自於不良資産風險，底層資産的不良，既受機構自身風控能力的制約，更會受到宏觀層面居民杠桿率水準、收入增速等因素的影響。現階段，隨著各類消費貸産品的爆發，特定群體的杠桿率在短期內出現了較快上升，超過了其收入增速水準，還款壓力大增，一些人甚至出現以貸還貸的跡象。從防範風險的角度看，行業快速增長的態勢很難一直持續，反過來會影響從業機構的盈利能力。

　　創始人牢握控股權

　　在公司股權方面，招股書顯示，和信貸創始人兼CEO安曉博實現對和信貸的控股，持有和信貸開曼公司74.5%的股權，由安曉寧完全控制的安和控股持有和信貸開曼公司18.6%的股權，二者合計持股比例為93.1%。

　　北京商報記者注意到，此前，和信貸曾引入上市公司股東，但因估值、控股權等問題，上市公司投資額縮水10倍。在2015年9月，上市公司盛達礦業對和信貸的投資額由2.75億元減至2500萬元，股份佔比由55%減至5%。

　　安曉博此前在接受媒體採訪時表示，雙方簽約後，上市公司希望派駐管理團隊進入，自己不願失去對平臺的控制權，經過雙方協商達成了目前的結果。在互聯網金融指導意見出臺後，安曉博認為，未來增信手段未必是通過與上市公司聯姻的方式。此後，和信貸就已經開始為上市做準備。和信貸在去年10月的B輪融資獲得了Dragon Gate投資基金和Long Harvest基金美國兩家公司共3000萬美元的投資，並進行了戰略升級。

　　此外，值得關注的是，不同於已經上市的宜人貸、信而富以及趣店，和信貸選擇在納斯達克上市。上述分析人士表示，得益於納斯達克的市場定位，側重於吸收具有增長潛力的Fintech企業上市，上市公司集中在金融、科技、互聯網等高速成長的行業。綜合市場定位準確、上市機制比較靈活等因素考慮選擇在納斯達克上市。

　　海外佈局意圖顯現

　　在背景方面，和信貸背後的控股公司和信集團有線下理財門店以及線下資産端，並且有海外資産配置方面的業務。赴美上市之後，和信貸或將發力海外資産配置。

　　和信貸招股書披露，利用在線平臺，以及線下合作夥伴和信集團的全國實體網絡，建立了多渠道市場。據悉，和信財富是和信係的財富管理平臺。和信財富官網資料顯示，註冊資金5008萬元，是和信集團旗下獨立運營的第三方諮詢服務平臺。和信財富的核心業務包括私募股權基金、資産配置、海外保險三大領域。目前，和信財富已在全國擁有40多家分公司，未來，還將不斷擴張公司規模，全力覆蓋全球業務範圍，致力打造成為具有國際影響力的第三方全金融諮詢服務平臺。在互金資深分析人士看來，和信貸上市後在海外資産配置方面應該會有所行動，以最先赴美上市的宜人貸為例，在上市後宜信集團整體海外佈局加快，估計和信貸也參照了宜人貸的發展路徑。針對上市後是否有意佈局海外市場，截至發稿，和信貸方面並未做出回應。（北京商報記者 劉雙霞）